為什麼要比較價值型股票？
「價值型股票」長期以來被視為穩健獲利的基石，但不同標的的實際表現差異驚人。例如元大高股息(0056)與國泰永續高股息(00878)雖然都打著「高股息」招牌，但選股邏輯、費用率與波動風險截然不同。若只看殖利率就貿然投入，可能在空頭時承受更大的價格損失。
本篇文章鎖定四種極具代表性的價值型股票投資途徑：0056、00878、00713（元大台灣高息低波）以及格雷厄姆價值選股法。我們從殖利率、年化報酬、費用率、最大回撤等七個維度交叉比較，最後給予具體的資產配置建議。
📊 快速總覽
* 以上為四種標的/方法之平均值（模擬數據，僅供比較參考）
各標的總覽
| 標的/方法 | 類型 | 成立時間 | 追蹤指數／核心邏輯 | 持股數量 | 內扣費用 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0056 元大高股息 | ETF | 2007 | 台灣高股息指數 | 30 | 0.46% |
| 00878 國泰永續高股息 | ETF | 2020 | MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數 | 30 | 0.43% |
| 00713 元大台灣高息低波 | ETF | 2017 | 台灣高息低波指數 | 40 | 0.57% |
| 格雷厄姆價值選股法 | 策略 | — | 本益比<10、股價淨值比<1.5、負債比<50% | 10~15 (自建) | 0.15% (手續費) |
* 數據為模擬值，僅供比較參考。
核心指標對比 (殖利率、報酬率、風險)
| 指標 | 0056 | 00878 | 00713 | 格雷厄姆法 |
|---|---|---|---|---|
| 近1年現金殖利率 | 5.2% | 6.1% | 4.8% | 4.3%* |
| 近3年年化報酬率 | 10.5% | 11.8% | 13.2% | 15.1% |
| 夏普比率 (近3年) | 0.82 | 0.94 | 1.12 | 1.30 |
| 年化波動率 | 15.1% | 13.5% | 11.2% | 10.8% |
| 最大回撤 (近5年) | -22.4% | -18.7% | -15.3% | -14.1% |
* 格雷厄姆法殖利率為模擬持倉平均值，實際依選股結果不同。
* 圓圈位置：X軸為殖利率，Y軸為波動率。
費用／稅務／風險總整理
除了報酬，持有價值型股票ETF或自行選股時，內扣費用、交易稅及股利稅會直接侵蝕實際獲利。下表比較各標的在台灣稅制下的實際影響。
| 項目 | 0056 / 00878 / 00713 | 格雷厄姆選股法 |
|---|---|---|
| 內扣費用 (年) | 0.43%~0.57% | 0.15% (手續費+證券交易稅，買賣來回約0.285%) |
| 股利所得稅 (合併申報) | 8.5% 分離課稅 (可選) 或 併入綜合所得稅 | 同左，但可透過持股調整節稅 |
| 二代健保補充保費 | 2.11% (單次股利≥20,000元) | 同左 |
| 最大追蹤誤差 (近3年) | 0.2%~0.8% | 無 (自行選股) |
| 流動性風險 | 低 (ETF盤中交易) | 中 (個股可能流動性不足) |
配置建議
根據不同的投資屬性，我們提供三種配置組合，均以價值型股票為核心。
- 保守型 (60% ETF + 40% 定存/債券)：以00713為主 (波動最低)，搭配00878，整體波動率控制在10%以下。
- 穩健型 (80% ETF + 20% 格雷厄姆選股)：核心持有0056與00878，衛星部位自行選股，追求超額報酬。
- 積極型 (100% 價值型組合)：50% 00713 + 30% 格雷厄姆法 + 20% 00878，目標年化報酬14%以上。
* 僅供參考，投資人應依自身風險承受度調整。
常見問題 FAQ
Q1：價值型股票適合哪些投資人？
A：適合追求穩定現金流、能承受適度波動、投資週期在5年以上的長期投資人。不想頻繁進出、偏好省時省力的存股族尤其適合ETF；而願意花時間研究財報者，可嘗試格雷厄姆價值選股法。
Q2：0056 與 00878 哪個更值得長期持有？
A：近三年00878在殖利率、波動控制上略勝一籌，但0056歷史悠久、規模大且流動性佳。若偏重ESG與低波動，可選00878；若偏好純高股息且指數透明，0056仍是不錯選擇。
Q3：自行執行格雷厄姆價值選股法的難度高嗎？
A：難度中等。需要熟悉財報分析，並定期篩選低本益比、低淨值比且財務健全的公司。在台股中如金融股、傳產股價值型標的不少，但需留意流動性與景氣循環。初學者可以先從ETF開始，再逐步建立選股能力。
Q4：ETF內扣費用對價值型股票的長期績效影響大嗎？
A：影響顯著。以每年0.5%差距計算，30年後總報酬約減少12%~15%。因此費用率是選擇同類型ETF時的重要考量，但切勿只看費用而忽略指數品質。
Q5：現在是買進價值型股票的好時機嗎？
A：無法判斷短線時機，但從長期角度來看，價值型股票在多頭時報酬較成長股遜色，但在空頭時跌幅較小、股利穩定。建議定期定額投入，分散買入時間，可降低擇時風險。
結論與下一步
「價值型股票」並非單一商品，而是一種投資哲學。無論你選擇0056、00878、00713或親自執行格雷厄姆選股法，關鍵在於理解各標的的報酬來源與風險屬性，並建立符合自身目標的組合。本篇文章提供了一個系統性的比較框架，幫助你做出更理性的決策。
建議投資人先從低成本的ETF開始，搭配少量資金練習選股，待經驗成熟後再擴大配置比重。記住：長期持有、分散配置、控制成本，才是價值投資成功的基石。
延伸閱讀
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- 7642 Strategic Analysis — 昶瑞機電(7642)台股分析｜主力成本與七階位階戰略佈局
- 6016 Strategic Analysis 2 — 康和證(6016)台股分析｜主力成本與七階位階戰略佈局
外部權威參考
價值型股票高股息ETF00560087800713格雷厄姆選股法存股比較長期投資
