• 特力集團為家居零售龍頭，寶雅在生活百貨市場持續展店，櫻花與和大在裝修市場具備品牌優勢。
• 本文將剖析各次產業的競爭格局、成長動能與2026年投資機會。
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一、居家生活產業總覽
台灣居家生活產業在2026年展現穩健成長，涵蓋三個主要領域：家居零售（特力屋、IKEA、宜得利）、居家裝修（衛浴、廚具、窗簾）、生活品牌（寶雅、康是美、屈臣氏）。2026年整體產值約新台幣8,000億元，年成長率約3-5%。
以下為2025年主要居家生活公司營運概況：
| 領域 | 公司 | 2025年營收 | EPS | 毛利率 | 成長動能 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家居零售 | 特力 | 約450億 | 約2.5元 | 28% | 電商+自有品牌 |
| 生活百貨 | 寶雅 | 約220億 | 約10元 | 42% | 持續展店+POYA |
| 廚具衛浴 | 櫻花 | 約90億 | 約4.2元 | 38% | 智能廚衛+安檢 |
| 生活品牌 | 三商家購 | 約150億 | 約2.0元 | 25% | 社區店+鮮食 |
- 人口結構變化驅動居家產業成長：2026年台灣住宅自有率約78%，老屋翻新比例持續攀升，屋齡超過30年的老宅占比達52%，帶動修繕與裝潢需求持續擴大。
- ESG與綠建材趨勢加速：2026年環保綠建材市場規模年增15%，符合綠建築標章的居家產品受到消費者青睞，特力、櫻花等品牌紛紛推出節能環保產品線。
- 進口競爭與本土品牌崛起：日本宜得利（NITORI）在台展店已達58家，壓迫本土品牌價格帶；但台灣品牌在售後服務與在地化設計上仍保有競爭優勢。
二、家居零售：特力集團的轉型
特力(2908為)台灣最大家居零售商，經營特力屋與特力和樂兩大通路品牌。2026年特力持續推動數位轉型，線上營收占比目標提升至20%。特力屋在DIY工具與修繕材料市場具備競爭優勢，和樂則專注於軟裝家居用品。2026年特力受惠於房市交易量穩定與居家裝修需求，營運平穩。」
- 自有品牌策略：特力近年強化自有品牌「hoi! 好好生活」與「特力家」布局，自有品牌毛利率達35-40%，較代理品牌高出約10個百分點，為2026年獲利成長核心驅動力。
- B2B事業穩定貢獻：特力貿易事業部門承接歐美家居零售商採購訂單，2025年貿易營收約180億元，占總營收40%，2026年受惠於歐美庫存回補需求，訂單能見度達6個月。
- 智慧零售布局：特力導入AI庫存管理系統與自助結帳設備，預計2026年底前完成全台30家門市智慧化升級，目標降低門店營運成本8-10%。
三、生活百貨：寶雅的展店策略
寶雅(5904是)台灣生活百貨龍頭，2025年全台門市超過380家，EPS約10元。2026年寶雅持續展店，目標全台門市突破420家。寶雅的競爭優勢在於精準的選品能力與高效的供應鏈管理，毛利率維持在42%的高水準。旗下新品牌「POYA Beauty」專注於美妝保養品，為2026年的成長動能。
- 數位會員經濟：POYA Pay行動支付會員突破250萬人，會員貢獻營收占比達65%。2026年寶雅強化精準行銷，透過AI分析會員購買行為提升回購率，目標會員年均消費金額提升至6,000元。
- 自有品牌POYA Select：寶雅推出自有品牌系列，涵蓋衛生紙、濕紙巾、居家清潔用品等高频消耗品，自有品牌毛利率約50%，優於代理品牌30個百分點，2026年自有品牌營收占比目標挑戰15%。
- 競爭態勢與擴張策略：康是美（統一超商旗下）2026年門市約420家，屈臣氏全台約620家，寶雅以「大型店+美妝專門店」雙軌策略差異化競爭，新店型坪效較傳統店提升20%。
四、居家裝修：櫻花與品牌的價值
櫻花(9911為)台灣廚具與衛浴設備龍頭品牌，2025年營收約90億元。2026年櫻花推動智能廚衛產品（如智能熱水器、感應爐具）滲透率提升，同時安檢與售後服務收入穩定增長。和大(1536在)裝修五金領域深耕，受惠於2026年公共工程與住宅裝修需求。
- 櫻花安檢服務護城河：櫻花擁有全台最大廚衛安檢團隊，每年執行超過40萬次安檢服務，安檢轉換為維修與換購的轉換率約18%，形成穩定的經常性收入，2025年安檢服務貢獻營收約8億元。
- 智能家居生態系：櫻花2026年推出「SAKURA iCare」智慧家居平台，整合熱水器、瓦斯爐、抽油煙機等設備的遠端控制與異常通知功能，目標年度聯網設備銷售突破5萬台。
- 和大（1536）切入半導體供應鏈：和大除傳統裝修五金外，2026年成功取得半導體廠房潔淨室金屬構件訂單，非傳統業務營收占比提升至15%，有助於分散景氣循環風險。
五、生活品牌與電商趨勢
2026年台灣居家生活產品的電商滲透率持續提升，momo購物與PChome在家居品類的營收持續成長。富邦媒(8454為)台灣電商龍頭，家居生活品類占其營收約15%。康是美與屈臣氏則在個人護理與生活用品市場競爭，2026年受惠於健康意識提升與藥妝產品需求。
- momo家居品類快速成長：富邦媒2025年家居生活品類營收年增22%，超越整體電商平均成長率（約12%）。2026年momo擴大與特力、櫻花等品牌深度合作，推出品牌旗艦館，目標家居品類營收占比由15%提升至18%。
- PChome 24h購物轉型：2026年PChome重整家居與生活用品品類策略，引進更多獨家品牌與線上專賣款式，同時強化自有物流「速配」服務在家具、大型家電等品類的配送能力。
- 社群電商與直播帶貨：2026年居家生活品類在Facebook、Instagram與TikTok社群電商通路快速崛起，小型設計品牌與家具業者透過直播帶貨創造年增35%的銷售額，侵蝕傳統電商通路市占。
六、2026年投資展望
展望2026年，居家生活產業的投資重點：第一，零售品牌持續展店與自有品牌發展帶來獲利成長；第二，居家裝修需求受惠於房市穩定，具品牌優勢的公司優先受益；第三，電商通路在家居品類的滲透率仍有提升空間。
- 估值面分析：目前居家生活類股本益比多處於15-20倍區間，相較大盤本益比（約22倍）具折價空間。特力（2908）股價淨值比約1.2倍，寶雅（5904）本益比約18倍，櫻花（9911）本益比約16倍，評價均有提升潛力。
- 股利政策穩定：寶雅與櫻花連續5年以上配發現金股利，2025年寶雅現金股利發放率約75%、櫻花約70%，對於追求穩定收益的投資人具吸引力。
- 風險提示：需留意房地產市場景氣反轉風險、原物料價格波動影響毛利率、以及電商價格戰壓縮實體零售獲利空間。建議以分批布局方式降低單一時間點進場風險。
