最大回撤（MDD）是什麼？風險評估關鍵指標與實戰應用

🔄 最後更新：2026年6月 — 確保內容時效性與正確性

• 最大回撤（MDD）是衡量資產從歷史高點到低點的最大跌幅，是評估策略風險承受度的核心指標。
• 高報酬往往伴隨高MDD，理解兩者關係有助於制定更穩健的投資組合與心理預期。
• 透過分散投資、設定停損、動態調整倉位等方法，能有效控制MDD，保護本金並提升長期複利效果。

📖 章節導覽

最大回撤（Maximum Drawdown，簡稱MDD）是衡量一項投資、交易策略或資產在特定時間區間內，從歷史最高淨值（或價格）回落至之後最低淨值（或價格）的最大百分比跌幅。簡單來說，它回答了「如果我從最高點進場，最慘會虧多少？」這個問題。

計算公式為：
MDD = (谷底值 – 高峰值) / 高峰值 × 100%

例如，某檔股票從100元漲到200元（高峰），之後跌回120元（谷底），那麼MDD = (120 – 200) / 200 = -40%。這代表在該段期間內，投資人最多可能承受40%的帳面虧損。

MDD與一般波動率（如標準差）不同，它專注於極端損失，更能反映策略在市場崩盤或連續虧損時的韌性。許多專業基金經理人與CTA（商品交易顧問）都將MDD視為風險管理的首要指標。

MDD之所以重要，是因為它直接關聯到投資人的「生存能力」。一個策略即使長期年化報酬率很高，但若MDD過大（例如超過50%），很可能在市場修正或空頭期間，因投資人心理無法承受而提前出場，導致實際報酬遠低於理論值。

MDD的意義可歸納為以下三點：

※ 本頁部分連結為聯盟行銷

⚠️ 免責聲明：本分析僅供資訊參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧風險。過去績效不代表未來表現。

※ 本頁部分連結為聯盟行銷