籌碼／主力分析 · 大戶持股
從籌碼軌跡透視主力意圖，建構高勝率跟單系統
核心調性：系統化分析大戶持股，不再只看增減，而是解讀背後意圖與進場時機
關鍵指標
集散度、大戶持股比例變化、成本區間
集散度、大戶持股比例變化、成本區間
操作週期
中線持有 2–8 週，順勢加減碼
中線持有 2–8 週，順勢加減碼
勝率提升
搭配型態突破與量價確認過濾假訊號
搭配型態突破與量價確認過濾假訊號
風險控管
跌破大戶平均成本 –7% 或連續 2 週減持
跌破大戶平均成本 –7% 或連續 2 週減持
策略核心邏輯
大戶持股分析的精髓不在於「知道大戶買了」，而在於「理解大戶為什麼買、在哪個價位買、買了多少、買完之後做了什麼」。多數投資人只看集保戶的持股增減，卻忽略了成本區間與股價之間的動態關係，導致經常追在高點、砍在低點。
我們將大戶持股分析拆解為三個核心維度：
- 持股變化的「加速度」：單週增加 1% 與連續 4 週增加 4% 代表的意圖完全不同。加速度越大，代表大戶搶籌意圖越強烈。
- 成本區間：利用集保戶的持股分級推算大戶的平均成本，作為進出場的錨點。
- 股價與大戶行為的「背離／同步」關係：股價下跌但大戶持股增加，稱為「籌碼背離」，往往是關鍵買點。
集散度指標（Dispersion Index）是我們的核心工具：當大戶持股比例連續 3 週上升，同時散戶持股比例連續下降，代表籌碼正在從散戶手中轉移至大戶，後續拉抬機率顯著提升。
| 情境 | 大戶持股行為 | 股價表現 | 解讀 | 建議行動 |
|---|---|---|---|---|
| 籌碼集中 | 連續 4 週增加 | 緩步盤漲 | 大戶鎖碼，醞釀攻勢 | 跟進佈局，以成本線為防守 |
| 籌碼背離 | 增加但股價跌 | 下跌或盤整 | 大戶逆勢吸籌 | 密切關注，準備低接 |
| 籌碼鬆動 | 連續 2 週下降 | 高檔震盪 | 大戶開始獲利了結 | 分批減碼，移動停利 |
| 籌碼發散 | 大減且散戶大增 | 下跌加速 | 主力倒貨，籌碼潰散 | 出場觀望，不接刀 |
實戰操作框架
本節提供一套可重複執行的操作框架，包含篩選、進場、出場三個階段。所有條件皆以 大戶持股 數據為核心，輔以量價過濾。
篩選條件
- 大戶持股比例 > 55%（依市值調整，小型股可放寬至 50%）
- 近 4 週大戶持股比例增加 > 3 個百分點
- 散戶持股比例（< 10 張）連續 3 週下降
進場條件
- 股價回測大戶成本線（推算平均成本）不跌破
- 成交量萎縮至 5 日均量的 60% 以下，出現窒息量
- 日線級別出現止跌 K 線（如十字線、下影線）
出場條件
- 大戶持股比例連續 2 週下降（優先執行）
- 股價跌破大戶成本線 –7%（停損）
- 單週爆量（> 5 日均量 2 倍）且收黑
| 階段 | 核心條件 | 輔助確認 | 執行紀律 |
|---|---|---|---|
| 篩選 | 大戶持股 > 55%，4 週增 > 3% | 散戶持股連 3 降 | 每週一檢視清單 |
| 進場 | 回測成本線不破＋窒息量 | 止跌 K 線 | 分 2 批進場，間隔 3 日 |
| 出場 | 大戶連 2 週減 or 跌破成本 –7% | 爆量收黑 | 無條件執行，不猶豫 |