佐茂(7854)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 佐茂(股票代號7854)為上市公司，屬於電腦股產業。公司全名為佐茂。
• 公司成立於1990年代初期，於2000年在台灣證券交易所掛牌交易，股票面額為新台幣10元。
• 現任董事長為張志豪，實收資本額約新台幣12.5億元，目前市值約新台幣45億元，顯示其在資本市場的重要性。
• 根據公開資訊，公司主要經營電腦周邊設備與零組件的研發、製造及銷售，核心產品包括鍵盤、滑鼠、電源供應器及連接線材。
• 全球員工總數約1,200人，其中研發人員占比約15%，生產基地主要位於台灣桃園及中國大陸東莞，年產能可達鍵盤800萬組、滑鼠1,200萬隻。
• 近期重大發展包括2024年取得多項電競鍵盤專利，並成功打入兩家國際電競品牌供應鏈，預計2025年電競產品營收占比將提升至30%。

丁、主要產品與服務

• 核心業務：電腦周邊設備與零組件的研發、製造及銷售，主要產品線包括鍵盤、滑鼠、電源供應器及連接線材，應用於桌上型電腦、筆記型電腦、伺服器及電競設備。
• 鍵盤產品線：涵蓋薄膜式鍵盤、機械式鍵盤及電競專用鍵盤，具備背光、巨集鍵及防水功能，主要客戶為品牌電腦廠及電競周邊品牌，年出貨量約600萬組。
• 滑鼠產品線：包括有線滑鼠、無線滑鼠及電競滑鼠，支援高DPI感應器與可編程按鍵，年出貨量約900萬隻，客戶涵蓋辦公設備通路與電競品牌。
• 電源供應器產品線：提供桌上型電腦與伺服器用電源供應器，功率範圍從300瓦至1,200瓦，具備80 PLUS金牌與白金牌認證，年出貨量約200萬台。
• 營收組合概況：鍵盤約占營收35%，滑鼠約占30%，電源供應器約占20%，連接線材與其他零組件約占15%。研發投入占營收比重約4.5%，每年申請專利數逾20件。
• 生產流程特點：從模具設計、塑膠射出、電子組裝到成品測試一貫化作業，導入自動化檢測設備，產品不良率控制在0.3%以下，並通過ISO 9001及ISO 14001認證。

丂、市場地位與競爭優勢

• 佐茂在電腦股領域的市場定位為中階至中高階電腦周邊設備供應商，專注於提供高性價比產品，在台灣電腦周邊代工市場占有率約8%，全球市占率約2%。
• 競爭優勢一：擁有超過30年的模具開發經驗，可快速因應客戶需求進行客製化設計，新產品開發週期較同業縮短約20%，有效提升客戶黏著度。
• 競爭優勢二：生產基地分散於台灣與中國，具備彈性調配產能的能力，並透過自動化產線降低人力成本，使毛利率維持在18%至22%之間，優於產業平均水準。
• 競爭優勢三：與多家國際品牌建立長期合作關係，前五大客戶包含聯想、戴爾、惠普及兩家電競品牌，合計貢獻營收約60%，客戶忠誠度高。
• 競爭優勢四：在電競周邊領域取得多項專利，包括可調式機械軸承與RGB燈光控制技術，形成技術護城河，新進競爭者需投入大量研發資源才能追趕。
• 進入障礙方面，電腦周邊代工需通過品牌廠嚴格的品質認證與環保規範，且需具備大規模量產能力，佐茂已累積超過20項國際認證，構成顯著進入門檻。

七、營運表現與財務概況

• 佐茂近年的營運表現參考下方財務表格，近三年年營收規模約在新台幣30至45億元之間，每股盈餘(EPS)區間約為1.5至3.0元，營運穩健。
• 近期營運亮點：2024年受惠於電競產品出貨成長，全年營收達新台幣42.8億元，年增12%，稅後淨利約3.2億元，EPS約2.56元，創近五年新高。
• 配息政策穩定，近三年現金股利發放率維持在60%至70%之間，2024年擬配發現金股利1.8元，以近期股價約36元計算，現金殖利率約5%。
• 股價表現區間：近一年股價波動區間約在新台幣28元至42元之間，股價淨值比(P/B)約1.5倍，本益比(P/E)約14倍，評價相對合理。
• 重要子公司包括東莞佐茂電子有限公司，負責中國大陸生產基地營運，2024年貢獻集團營收約60%；另持有台灣某連接器廠約15%股權，進行上下游整合。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，佐茂的發展策略包括：持續深化電競產品布局，目標2026年電競相關營收占比提升至40%，並推出自有品牌電競周邊產品，搶攻新興市場。
• 產業趨勢方面，全球電腦周邊市場規模預計以年複合成長率(CAGR)約5%成長，其中電競周邊增速最快達8%，佐茂因已切入電競供應鏈，可望直接受惠。
• 新市場布局：計劃進軍車用電子周邊領域，開發車用充電器與連接模組，預計2026年推出首批產品，初期鎖定售後服務市場，目標年營收貢獻約2億元。
• 資本支出與擴產計劃：2025年至2026年預計投入新台幣5億元，用於台灣桃園廠自動化產線升級及增設電競產品專用產線，預計新增產能20%。
• 潛在風險與不確定性：包括全球經濟景氣波動可能影響終端需求、中國大陸生產基地面臨地緣政治風險、以及電競市場競爭加劇導致毛利率下滑等，公司將透過分散生產基地與提升產品差異化來因應。

六、常見問與答