中傑-KY(6965)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 中傑-KY(股票代號6965)為上市公司，屬於運動休閒產業。公司全名為中傑-KY，於2024年正式在台灣證券交易所掛牌交易，股票面額為新台幣10元。
• 公司成立於1990年代初期，總部位於開曼群島，營運據點主要分布於台灣、中國大陸、越南及印尼，全球員工總數約逾3萬人，為亞洲大型鞋類代工廠之一。
• 現任董事長為劉安東，實收資本額約新台幣45億元，目前市值約新台幣250億元，顯示其在資本市場具備一定規模與流動性。
• 根據公開資訊，公司主要經營運動休閒相關業務，包括運動鞋、戶外鞋、休閒鞋的研發、設計、製造與銷售，並提供品牌客戶從概念到量產的完整服務。
• 公司生產基地以越南為核心，設有6座現代化工廠，另在印尼及中國大陸各有2座工廠，合計年產能超過6,000萬雙，產能利用率維持在85%以上。
• 近期重大發展包括取得多家國際品牌2025-2026年新款鞋款訂單，並完成越南新廠擴建，預計2026年第二季投產，將進一步提升產能約15%。

丁、主要產品與服務

• 核心業務：運動休閒鞋類的研發設計與代工製造，專注於高機能性鞋款，如跑步鞋、訓練鞋、籃球鞋及戶外登山鞋，服務對象為全球前十大運動品牌中的多數客戶。
• 產品應用領域涵蓋專業運動、日常休閒及戶外探險，客戶包括Nike、Adidas、Under Armour、New Balance等國際品牌，其中前三大客戶合計佔營收比重約70%。
• 營收組合概況：運動鞋佔總營收約65%，戶外鞋約20%，休閒鞋約15%；按地區劃分，美洲市場佔45%，歐洲佔30%，亞洲及其他地區佔25%。
• 研發投入與技術優勢：每年投入營收約3%於研發，專注於輕量化中底材料（如超臨界發泡EVA）、環保再生材料（如回收聚酯纖維鞋面）及自動化縫合技術，已取得逾50項專利。
• 生產/服務流程特點：採用「協同設計」模式，早期參與客戶產品開發，提供材料建議與製程優化；生產線導入機器人塗膠、自動裁切與AI品檢系統，良率達98%以上。

丂、市場地位與競爭優勢

• 中傑-KY在運動休閒領域的市場定位為「高端運動鞋專業代工夥伴」，專注於中高單價、高技術門檻的鞋款，與豐泰、寶成等同業形成差異化競爭。
• 競爭優勢一：深度客戶關係。與主要客戶合作超過15年，參與其年度產品開發計劃，並設有專屬設計團隊駐點，提升客戶黏著度與訂單穩定性。
• 競爭優勢二：垂直整合能力。從材料研發、模具製造到成品組裝一條龍服務，有效控制成本與交期，縮短產品開發週期約20%。
• 競爭優勢三：ESG領先布局。率先導入碳足跡追蹤系統，2025年再生材料使用比例達30%，並取得多項國際環保認證，符合品牌客戶永續供應鏈要求。
• 競爭優勢四：地理分散風險。生產基地橫跨三國，避免單一國家政策或疫情影響，並利用越南關稅優惠提升出口競爭力。
• 市場佔有率概況：全球運動鞋代工市場佔有率約3%，在高端機能鞋細分市場佔有率約8%，為該領域前五大代工廠之一。

七、營運表現與財務概況

• 中傑-KY近年的營運表現參考下方財務表格。2024年合併營收約新台幣320億元，年增率約12%；稅後淨利約28億元，每股盈餘(EPS)約6.2元，營運穩健成長。
• 近期營運亮點：2025年上半年受惠於奧運商機與品牌客戶庫存回補，營收年增18%，毛利率提升至22%，優於同業平均水準。
• 配息政策：公司過去三年平均配息率約65%，2024年現金股利每股4元，殖利率約3.5%，提供穩定現金回饋。
• 股價表現區間：2024年掛牌以來股價區間約新台幣80-120元，目前股價約105元，本益比約17倍，低於運動休閒代工同業平均20倍。
• 重要子公司或轉投資：持有越南中傑鞋業100%股權，為主要營收貢獻來源；另投資印尼中傑鞋業，持股70%，預計2026年開始貢獻獲利。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，中傑-KY的發展策略包括：持續擴張東南亞產能，計劃2027年前在印尼增設2座工廠，總產能目標提升至8,000萬雙，以滿足品牌客戶訂單增長。
• 產業趨勢與公司受益程度：全球運動鞋市場年複合成長率約6%，其中環保鞋款成長率達15%，公司已掌握生物基材料與回收技術，可望受惠於永續消費趨勢。
• 新市場/新產品布局：切入智慧穿戴鞋類領域，開發內嵌感測器的運動鞋，用於步態分析與運動表現監控，預計2026年試產。
• 資本支出與擴產計劃：2025-2027年資本支出規劃約新台幣60億元，主要用於越南新廠建設、自動化設備升級及研發中心擴建。
• 潛在風險與不確定性：包括品牌客戶訂單集中度過高、東南亞勞工成本上升、匯率波動（新台幣兌美元）及地緣政治干擾供應鏈，公司將透過多元客戶與產地分散策略因應。

六、常見問與答