中釉(1809)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 中釉（股票代號1809）為台灣證券交易所上市公司，產業歸類為玻璃股，公司全名為中釉，英文名稱CHINA GLAZE CO., LTD.，長期專注於玻璃與陶瓷用釉料及色料之生產與銷售。
• 公司成立於民國62年（1973年），於民國89年（2000年）在台灣證券交易所掛牌交易，股票簡稱中釉，至今已逾50年歷史，為國內歷史悠久的釉料專業廠商。
• 現任董事長為蔡憲宗，實收資本額約新台幣16.7億元，截至近期市值約新台幣30億元上下，顯示其在資本市場中屬於中小型股，但於特定利基市場具影響力。
• 根據公開資訊，公司主要經營玻璃原料、釉料、色料、陶瓷原料及相關化學品之製造加工與買賣業務，並提供技術諮詢與售後服務。
• 公司總部位於苗栗縣竹南鎮，生產基地包括台灣苗栗廠及中國大陸廣東佛山廠，員工人數約300人，其中研發技術人員占比約15%，顯示其對技術創新的重視。
• 近期重大發展包括：2023年取得經濟部「釉料智慧製造」補助計畫，導入自動化生產線；2024年推出符合歐盟REACH法規之環保型釉料，積極搶攻歐洲市場。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為玻璃與陶瓷用釉料、色料及相關化學品之研發、製造與銷售，產品涵蓋建築玻璃釉料、電子玻璃釉料、陶瓷釉料、藝術玻璃釉料及玻璃原料（如石英砂、長石等）。
• 建築玻璃釉料為營收主力，約占總營收55%，應用於大樓帷幕玻璃、門窗玻璃及裝飾玻璃，客戶包括國內外玻璃加工廠與建材經銷商，產品具耐候性與色彩穩定性。
• 電子玻璃釉料約占營收20%，主要供應觸控面板、顯示器玻璃及太陽能玻璃之絕緣層與保護層，需符合高純度與低膨脹係數要求，技術門檻較高。
• 陶瓷釉料與色料約占營收15%，應用於衛浴設備、磁磚及日用陶瓷，提供客製化色彩配方與燒成曲線建議，協助客戶提升產品良率與美觀度。
• 研發投入每年約占營收3%至5%，專注於低溫燒結釉料、無鉛環保釉料及奈米級色料，已取得多項台灣與中國專利，技術優勢在於配方設計與製程參數最佳化。
• 生產流程從原料檢驗、配方調配、球磨混合、噴霧乾燥到成品包裝，全程導入ISO 9001品質管理系統，並設有實驗室進行物化性測試，確保產品穩定性。

丂、市場地位與競爭優勢

• 中釉在台灣玻璃釉料市場佔有率約達30%至35%，為國內最大釉料供應商，主要競爭對手為日本村田製作所及中國大陸的國產釉料廠，但中釉在客製化服務與交貨時效上具優勢。
• 競爭優勢之一為長期累積的配方資料庫，擁有超過2,000種釉料配方，可快速因應客戶需求調整顏色與物性，縮短新產品開發週期至2至4週。
• 第二項優勢為垂直整合能力，從原料採購（與國內外礦場合作）到成品銷售，掌握關鍵原料供應，降低斷料風險，並能控制成本波動。
• 第三項優勢為品牌信譽，中釉在業界經營逾50年，與台灣前五大玻璃加工廠（如台玻、華夏玻璃）建立超過20年合作關係，客戶黏著度高。
• 第四項優勢為環保法規遵循，率先推出無鉛、無鎘之環保釉料，符合歐盟RoHS及REACH規範，協助客戶出口至歐美市場，形成綠色競爭壁壘。
• 進入障礙在於釉料配方需長時間試誤與客戶認證，新進廠商難以短期內取得信任；此外，中釉在中國佛山設有生產基地，就近服務華南電子玻璃客戶，具區域優勢。

七、營運表現與財務概況

• 中釉近五年（2020至2024年）年營收規模約在新台幣18億元至25億元之間波動，主要受建築業景氣與原物料價格影響；2023年營收約21.5億元，每股盈餘（EPS）約0.8元，2024年因電子玻璃需求回溫，營收預估達23億元，EPS約1.0元（以上為參考值）。
• 近期營運亮點包括：2024年第一季毛利率回升至22%，優於2023年同期之19%，主因高毛利電子級釉料出貨占比提升；另公司積極控管庫存，存貨周轉天數由120天降至100天。
• 配息政策方面，中釉近年現金股利發放率約60%至70%，2023年配發現金股利0.5元，殖利率約2.5%至3%；2024年預估配息0.6元，反映穩定獲利能力。
• 股價表現區間：2023年至2024年股價多在15元至22元之間整理，2024年5月因電子玻璃訂單利多，股價一度突破25元，但後續隨大盤回檔至20元附近。
• 重要子公司包括中釉（佛山）陶瓷原料有限公司，負責中國大陸市場之生產與銷售，2023年貢獻合併營收約35%；另轉投資釉料貿易公司，布局東南亞市場。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，中釉的發展策略包括：深化電子級玻璃原料布局，目標在2026年前將電子釉料營收占比提升至30%，並切入車用顯示器玻璃供應鏈，以提升產品附加價值。
• 第二項策略為拓展東南亞市場，計劃在越南或泰國設立服務據點，就近供應當地玻璃加工廠，並與當地建材通路商合作，搶攻基礎建設商機。
• 第三項策略為投入節能建材研發，開發低輻射（Low-E）玻璃用釉料及隔熱陶瓷塗料，順應全球淨零碳排趨勢，預計2025年推出試量產產品。
• 第四項策略為推動智慧製造，導入AI配方優化系統與自動化倉儲，目標在2026年前將生產效率提升15%，並降低不良率至1%以下。
• 產業趨勢方面，全球建築玻璃市場年複合成長率約4%，電子玻璃因5G、電動車需求成長更快，中釉可望受惠；但需注意中國大陸同業低價競爭與原物料（如氧化鈷、氧化鎳）價格波動風險。
• 潛在風險包括：房地產景氣下行可能壓縮建築玻璃需求；新產品開發進度不如預期；以及匯率波動影響外銷競爭力。公司將透過多元產品組合與區域分散策略來因應。

六、常見問與答