展宇(1776)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 展宇(股票代號1776)為上市公司，屬於化學工業產業。公司全名為展宇科技材料股份有限公司，簡稱展宇。
• 公司成立於1976年，於2016年12月在台灣證券交易所掛牌交易，股票面額為新台幣10元。
• 現任董事長為劉漢瀛，實收資本額約新台幣6.2億元，目前市值約新台幣15至20億元，顯示其在中小型化學股中的定位。
• 根據公開資訊，公司主要經營聚胺酯樹脂、硬化劑及特用化學品之製造與銷售，並提供客製化技術服務。
• 展宇在台灣新竹設有總部及研發中心，並於中國大陸上海、廣東等地設有生產據點，員工總數約300人。
• 近期公司積極調整中國產能，並評估在越南或泰國設立新廠，以因應客戶供應鏈分散需求。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為聚胺酯(PU)樹脂及相關化學品的研發、生產與銷售，產品線涵蓋溶劑型、水性及無溶劑型系統。
• 主要產品包括PU樹脂（用於紡織塗層、皮革處理）、聚異氰酸酯硬化劑（用於塗料、油墨）、TPU熱熔膠膜（用於鞋材、電子貼合）及特用化學品（如界面活性劑、添加劑）。
• 產品應用領域廣泛，客戶涵蓋紡織業（如防水透濕布料）、鞋業（如運動鞋中底接著）、建材業（如防水塗料）及電子業（如封裝材料）。
• 營收組合中，PU樹脂約佔55%，硬化劑約佔25%，TPU及特用化學品約佔20%，其中外銷比重約六成，主要銷往中國、東南亞及歐美市場。
• 研發投入每年約佔營收3%至4%，專注於環保型水性PU、生物基材料及高耐候性產品的開發，以符合歐盟REACH及全球環保法規。
• 生產流程強調批次式精密合成，並透過自動化控制系統確保產品穩定性，同時提供客戶技術支援與配方調整服務。

丂、市場地位與競爭優勢

• 展宇在台灣PU樹脂市場中屬於中階領導廠商，市佔率約10%至15%，與三晃、永純等業者競爭，但在特用化學領域具差異化優勢。
• 競爭優勢之一為超過40年的技術累積，尤其在溶劑型PU及硬化劑的合成技術上擁有專利配方，能滿足客戶對物性與加工性的嚴格要求。
• 第二項優勢為兩岸生產基地的彈性調度，台灣廠專注高階產品，中國廠則服務當地市場，有效降低關稅與物流成本。
• 第三項優勢為客戶關係穩定，與多家國際品牌（如Nike、Adidas供應鏈）及國內大型紡織廠建立長期合作，轉換成本較高。
• 進入障礙在於化學合成技術門檻及環保認證要求，新進者需投入大量資本與時間取得ISO、REACH等認證，展宇已具備完整資格。
• 相較於國際大廠如BASF、Covestro，展宇以靈活交期與客製化服務取勝，在利基市場中維持穩定獲利。

七、營運表現與財務概況

• 展宇近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣12至15億元，每股盈餘(EPS)區間約0.5至1.5元，受原物料價格波動影響。
• 近期營運亮點包括成功開發水性PU產品打入中國環保塗料市場，以及TPU膠膜在電子業的應用增長，帶動毛利率回升至約20%。
• 挑戰方面，中國市場競爭加劇及溶劑價格上漲壓縮利潤空間，公司透過產品組合優化及成本控制來因應。
• 配息政策穩定，過去三年現金股利發放率約60%至80%，每股配發0.3至0.8元現金，殖利率約2%至4%。
• 股價表現區間近一年約在25元至35元之間，波動較小，反映其穩健但成長性有限的特性。
• 重要子公司包括展宇科技材料(上海)有限公司及展宇(廣東)有限公司，合計貢獻約四成營收，近年獲利因中國景氣放緩而略有下滑。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，展宇的發展策略包括擴大環保型產品線，目標在2026年前將水性PU及無溶劑產品營收佔比提升至30%以上。
• 產業趨勢方面，全球紡織與鞋材產業持續朝永續發展，公司受益於客戶對低碳足跡材料的需求增加，可望爭取更多品牌訂單。
• 新市場布局上，展宇計劃在東南亞設立生產據點，以貼近當地鞋材與紡織聚落，並降低對中國單一市場的依賴。
• 資本支出方面，預計未來兩年投入約1至2億元用於研發設備升級及新廠評估，資金來源以自有資金及銀行借款為主。
• 潛在風險包括原物料價格波動（如MDI、TDI）、中國經濟復甦不如預期，以及新廠投資初期可能稀釋獲利。
• 長期目標是成為亞太地區特用PU材料的首選供應商，透過技術創新與區域擴張來實現穩定成長。

六、常見問與答