東聯(1710)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 東聯（股票代號1710）為上市公司，屬於化學工業產業。公司全名為東聯化學股份有限公司，英文名稱為Oriental Union Chemical Corporation。
• 公司成立於1975年，於1987年在台灣證券交易所掛牌交易，至今已有逾30年的上市歷史，為台灣老牌化工廠之一。
• 現任董事長為徐旭東，實收資本額約88.9億元，目前市值約新台幣120億元（截至2025年近期），顯示其在資本市場具一定影響力。
• 根據公開資訊，公司主要經營環氧乙烷（EO）、乙二醇（EG）及相關衍生物的生產與銷售，並設有高雄林園廠及中國江蘇廠兩大生產基地。
• 公司員工總數約1,200人，其中研發人員占比約8%，持續投入製程改良與新產品開發。
• 近期重大發展包括：2024年完成林園廠的EO產線去瓶頸工程，年產能提升約10%；並與國際大廠合作開發生質EG，預計2026年試量產。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為環氧乙烷（EO）及其衍生物的生產與銷售，EO為基礎石化原料，主要用於製造乙二醇（EG）、乙醇胺、乙二醇醚等產品。
• 乙二醇（EG）為最大宗產品，營收占比約55%，主要供應聚酯纖維、PET瓶片及抗凍劑市場，客戶包括遠東新世紀、南亞塑膠等大型紡織與塑膠廠。
• 特用化學品包括乙醇胺（用於氣體處理、清潔劑）、乙二醇醚（用於塗料、溶劑）及聚乙二醇（用於醫藥、化妝品），營收占比約30%，毛利率較EG為高。
• 產品應用領域橫跨紡織、包裝、汽車、建築、個人護理及醫藥等，客戶類型以製造業與化工貿易商為主，內銷與外銷比例約為4:6。
• 研發投入每年約占營收的1.5%至2%，專注於製程節能減碳、高純度電子級化學品及生質原料替代技術，以提升產品附加價值。
• 生產流程以天然氣或輕油裂解產出的乙烯為原料，經氧化反應生成EO，再進一步加工為EG或特用化學品，製程具連續性與規模經濟特性。

丂、市場地位與競爭優勢

• 東聯在台灣EO衍生物市場中排名前三大，與中纖、南亞等業者競爭，市占率約20%至25%，在亞洲市場則屬中型供應商。
• 競爭優勢之一為垂直整合：從乙烯採購、EO生產到下游衍生物加工，一貫化作業降低中間成本，並確保產品品質穩定。
• 技術優勢來自與國際大廠（如Shell、Dow）的長期技術授權與合作，使東聯在EO氧化觸媒效率與製程安全上具領先地位。
• 客戶關係穩固：與遠東集團旗下紡織、塑膠事業形成內部供應鏈，並與多家國際化工貿易商簽訂長期合約，降低銷售波動風險。
• 進入障礙包括高資本支出（EO廠投資動輒數十億元）、環保法規嚴格及技術門檻高，新競爭者不易切入。
• 品牌知名度在台灣化工業界良好，多次獲得經濟部工業局綠色工廠標章，有助於爭取重視ESG的國際客戶訂單。

七、營運表現與財務概況

• 東聯近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約在新台幣200億至300億元之間，每股盈餘（EPS）則因EG價格波動而介於0.5元至2.5元。
• 近期營運亮點：2024年受惠EG價格反彈及特化品出貨成長，全年營收約260億元，年增12%，EPS約1.8元，為近三年高點。
• 挑戰方面：EG市場供過於求壓力仍存，中國新增產能持續開出，壓抑產品利差；此外，原料乙烯價格波動亦影響獲利穩定性。
• 配息政策穩定，過去五年平均配息率約60%至70%，2024年擬配發現金股利1.2元，殖利率約4.5%（以近期股價計算）。
• 股價表現區間：近一年股價約在25元至35元之間波動，本益比約15至20倍，股價淨值比約1.2倍。
• 重要子公司包括東聯化學（江蘇）有限公司，負責中國市場的EG與特化品生產與銷售，2024年貢獻集團營收約30%。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，東聯的發展策略包括：擴大特用化學品營收占比，目標在2028年將特化品占比提升至40%，以降低EG價格波動的影響。
• 產業趨勢方面，全球碳中和政策推動生質化學品需求，東聯已與國際夥伴合作開發生質EG，預計2026年試產，初期年產能2萬噸，鎖定歐美品牌客戶。
• 新市場布局：切入半導體與電子產業供應鏈，開發高純度電子級EG與溶劑，用於晶圓清洗與光阻剝離製程，目前正進行客戶驗證。
• 資本支出計劃：未來三年預計投入約30億元，用於林園廠設備更新、節能減碳改造及中國廠的特化品產線擴建。
• 潛在風險包括：中國EG新增產能持續開出，可能壓抑產品利差；全球經濟成長放緩影響終端需求；以及原料乙烯價格波動風險。
• 此外，地緣政治風險（如兩岸關係）及環保法規趨嚴，可能增加營運成本，公司需持續提升製程效率以維持競爭力。

六、常見問與答