東鹼(1708)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 東鹼(股票代號1708)為台灣上市公司，所屬產業為化學工業，公司全名為東鹼股份有限公司，簡稱東鹼。
• 公司成立於1974年，並於1996年在台灣證券交易所掛牌上市，至今已逾30年掛牌歷史，為國內老牌化工廠之一。
• 現任董事長為陳榮元，實收資本額約新台幣24.9億元，截至近期市值約新台幣80億元，顯示其在資本市場具備一定規模。
• 公司主要生產基地位於宜蘭縣蘇澳鎮，佔地約10公頃，擁有年產能約20萬噸的純鹼生產線，以及年產能約3萬噸的小蘇打生產線。
• 截至2024年，公司員工人數約300人，其中研發與技術人員佔比約15%，顯示其對技術創新的重視。
• 近期重大發展包括：2023年完成純鹼製程的節能改造，降低單位能耗約8%；2024年啟動小蘇打產線擴建計畫，預計2026年投產，以因應食品與環保市場需求。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為純鹼（碳酸鈉）的生產與銷售，純鹼是玻璃製造（約佔下游需求50%）、清潔劑（約20%）及水處理（約10%）等產業的關鍵原料，公司年產能約20萬噸。
• 次要產品為小蘇打（碳酸氫鈉），應用於食品添加物（如烘焙膨鬆劑）、醫藥（制酸劑）、個人護理（牙膏、沐浴產品）及環保（廢氣處理）等領域，年產能約3萬噸。
• 公司亦提供客製化包裝與物流服務，針對不同客戶需求（如食品級、工業級）提供差異化產品，並透過自有車隊與港口碼頭，確保原料（石灰石、鹽）與成品的高效運輸。
• 營收組合方面，純鹼約佔總營收70%，小蘇打約佔20%，其他（如代工、技術服務）約佔10%。近年小蘇打佔比因食品與環保需求成長而逐步提升。
• 研發投入重點在於製程優化（如降低能耗、提高純度）與新應用開發（如鋰電池材料前驅體、二氧化碳捕集技術），2023年研發費用約新台幣1.2億元，佔營收比重約1.5%。
• 生產流程特點：採用氨鹼法（Solvay process）生產純鹼，並透過副產物回收與廢水處理系統，達到環保法規要求；小蘇打則由純鹼溶液碳化製成，製程相對簡潔。

丂、市場地位與競爭優勢

• 東鹼在台灣純鹼市場的市佔率約為40%，為國內最大純鹼生產商，主要競爭對手為進口產品（來自中國、美國），但公司憑藉在地化服務與穩定供貨，享有價格溢價。
• 競爭優勢之一為垂直整合：公司擁有自有石灰石礦源（宜蘭地區）及鹽水供應合約，原料成本較進口同業低約10-15%，且供應穩定。
• 第二項優勢為生產技術：採用改良式氨鹼法，純鹼純度達99.5%以上，符合高階玻璃與電子級應用需求，並取得ISO 9001及ISO 14001認證。
• 第三項優勢為客戶關係：與台灣主要玻璃大廠（如台玻、華夏玻璃）及清潔劑品牌（如花王、妙管家）建立長期合約，客戶黏著度高。
• 進入障礙方面，純鹼生產需大量資本支出（建廠成本逾新台幣50億元）及環保許可，新進者難以短期內複製，形成天然護城河。
• 在國際市場，東鹼產品外銷至日本、東南亞及澳洲，佔營收約20%，主要競爭對手為中國的中鹽化工、美國的Tronox等，但公司以高品質與準時交貨維持利基。

七、營運表現與財務概況

• 東鹼近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣60-80億元，每股盈餘（EPS）區間約為1.5-3.5元，受純鹼價格週期影響波動。
• 近期營運亮點：2023年受惠於全球純鹼價格上漲（因中國減產），營收年增15%，EPS達3.2元，創近五年新高；2024年因價格回檔，營收預估下滑至約65億元，EPS約2.0元。
• 配息政策穩定，過去五年平均配息率約60%，現金股利殖利率約3-5%，吸引長期投資人。2023年配發每股現金股利2.0元。
• 股價表現區間：近一年股價波動區間約新台幣30-45元，本益比（P/E）約12-18倍，低於化學工業同業平均（15-20倍），反映市場對其成長性保守看待。
• 重要子公司包括：東鹼（香港）有限公司，負責海外銷售；以及宜蘭礦業公司，掌握石灰石原料供應。轉投資方面，持有約5%的台灣玻璃工業公司股權，具策略合作性質。
• 財務挑戰：公司負債比約35%，處於健康水準，但需注意純鹼價格波動對獲利的影響，以及環保法規趨嚴可能帶來的資本支出增加。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，東鹼的發展策略包括：擴大特用化學品佈局，例如開發鋰電池級碳酸鈉（用於磷酸鐵鋰正極材料前驅體），預計2026年試產，目標年產能1萬噸。
• 第二項策略為深化環保應用：利用小蘇打進行廢氣脫硫脫硝，並開發二氧化碳捕集與利用（CCU）技術，瞄準台灣半導體與鋼鐵業的碳減排需求。
• 第三項策略為海外市場擴張：計劃在越南或印尼設立純鹼分裝廠，以降低關稅與物流成本，並搶佔東南亞玻璃與清潔劑市場成長商機。
• 資本支出方面，公司規劃2025-2027年投入約新台幣15億元，用於小蘇打產線擴建、節能設備更新及新產品研發，資金來源以自有現金及銀行借款為主。
• 產業趨勢方面，全球純鹼需求年成長率約2-3%，主要受玻璃（建築、汽車）及太陽能板（光伏玻璃）需求驅動；東鹼可望受惠於台灣太陽能產業擴張。
• 潛在風險包括：中國純鹼產能過剩可能壓低價格；環保法規趨嚴可能增加成本；新產品開發進度不如預期；以及匯率波動影響外銷競爭力。

六、常見問與答