合機(1618)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 合機(股票代號1618)為上市公司，屬於電器電纜產業。公司全名為合機，於1999年12月20日在台灣證券交易所掛牌交易，股票簡稱合機。
• 公司成立於1993年5月，現任董事長為楊愷悌，實收資本額約19.3億元，目前市值約新台幣60至80億元區間，顯示其在資本市場的中型規模地位。
• 根據公開資訊，公司主要經營電器電纜相關業務，包括電力電纜、通信電纜、電子線纜及特殊線纜之製造、加工與銷售，並提供相關技術服務。
• 公司總部位於台北市，生產基地主要位於台灣桃園市觀音區，廠房面積約數萬平方公尺，員工總數約300至400人，具備從銅線伸線、絞線、絕緣押出到成品檢驗的一貫化生產能力。
• 合機近年積極導入自動化生產設備與品質管理系統，已通過ISO 9001、ISO 14001及CNS國家標準等多項認證，確保產品符合國內外規範。
• 近期重大發展包括取得台電161kV及69kV高壓電力電纜標案，並成功開發耐燃、耐熱等特殊規格電纜，拓展半導體廠房及資料中心等高端應用市場。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為電力電纜之製造與銷售，產品涵蓋低壓600V至超高壓161kV電力電纜，廣泛應用於輸配電網路、工廠配電及建築物電力系統，為公司營收主要來源，佔比約六至七成。
• 通信電纜包括市內電纜、局用電纜及光纖電纜，主要供應中華電信等電信業者，用於固網通訊基礎建設，佔營收約一成五至兩成。
• 電子線纜產品包含控制電纜、儀表電纜、同軸電纜及耐熱電纜等，應用於自動化設備、儀控系統及電子產品內部配線，客戶涵蓋電子製造業與系統整合商。
• 特殊線纜為公司近年重點發展項目，包括耐燃電纜、低煙無鹵電纜、防水電纜及耐油電纜等，符合國際防火安全標準，主要供應半導體廠房、捷運系統及高層建築。
• 營收組合方面，電力電纜約占65%，通信電纜約18%，電子及特殊線纜約17%，其中特殊線纜因單價較高且毛利較佳，對獲利貢獻度持續提升。
• 研發投入聚焦於高電壓等級電纜、環保材料應用及智慧製造技術，每年研發費用約占營收1%至2%，以維持產品競爭力並符合日益嚴格的環保與安全法規。

丂、市場地位與競爭優勢

• 合機在台灣電線電纜產業中屬於中型領導廠商，與華新麗華、大亞、宏泰等業者共同競爭，在台電高壓電纜標案市場佔有率約5%至10%，為主要供應商之一。
• 競爭優勢之一為完整的產品線與認證，合機具備從低壓至超高壓電纜的生產能力，並取得台電、中華電信等大型客戶的合格供應商資格，形成穩定的訂單來源。
• 第二項優勢為生產技術與品質穩定性，公司擁有多年經驗的技術團隊，並持續投資自動化設備，使產品不良率低於業界平均，獲得客戶長期信賴。
• 第三項優勢為客戶關係與服務網絡，合機與國內主要工程公司、系統整合商及經銷商建立長期合作關係，並提供客製化產品與技術支援，提升客戶黏著度。
• 進入障礙方面，電線電纜產業需取得多項認證與標案資格，且資本投入較高，新進業者不易短期內建立完整產品線與客戶信任，形成一定護城河。
• 品牌知名度在國內電纜市場具一定口碑，尤其在高壓電力電纜領域，合機被視為可靠供應商，惟國際市場知名度仍有提升空間。

七、營運表現與財務概況

• 合機近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣40至60億元，每股盈餘(EPS)約在0.5至2元區間波動，受銅價及標案進度影響較大。
• 近期營運亮點包括取得台電多筆高壓電纜標案，帶動2024年營收年增約一成，且因特殊線纜出貨增加，毛利率較往年提升約1至2個百分點。
• 營運挑戰方面，銅價波動直接影響生產成本，公司雖有銅價調整機制，但若短期銅價劇烈變動，仍可能壓縮利潤空間；此外，國內市場競爭激烈，價格壓力持續存在。
• 配息政策方面，合機過去五年現金股利發放率約在60%至80%之間，每股現金股利約0.3至1.2元，屬於穩定配息型公司，吸引部分存股族投資人。
• 股價表現區間方面，近一年股價約在30元至50元之間波動，本益比約15至25倍，股價淨值比約1.5至2.5倍，反映市場對其穩定營運的評價。
• 重要子公司包括合機國際股份有限公司，主要負責海外市場業務拓展，以及合機電線電纜(蘇州)有限公司，為中國大陸生產據點，惟後者近年貢獻有限。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，合機的發展策略包括持續爭取台電強韌電網計畫相關標案，該計畫預計十年內投入數千億元進行電網升級，合機可望受惠於高壓電纜需求增加。
• 第二項策略為擴大特殊線纜產品線，針對半導體廠房、資料中心及綠能產業(如太陽能、風力發電)開發專用電纜，提升產品附加價值與毛利率。
• 第三項策略為拓展海外市場，尤其聚焦東南亞國家如越南、泰國、印尼等，當地基礎建設與電力需求成長快速，合機計劃透過經銷合作或設立據點搶佔商機。
• 資本支出方面，公司規劃未來兩年投入約3至5億元進行設備更新與產能擴充，包括增設高壓電纜生產線及自動化倉儲系統，以提升生產效率與交貨能力。
• 潛在風險包括銅價大幅波動、國內市場競爭加劇、以及海外市場拓展不如預期等不確定性，投資人應密切關注原物料價格及公司訂單能見度變化。
• 產業趨勢方面，全球能源轉型與智慧電網發展為電線電纜產業帶來結構性成長機會，合機若能掌握關鍵客戶與技術升級，長期營運展望審慎樂觀。

六、常見問與答