茂生農經(1240)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 茂生農經(股票代號1240)為台灣上市公司，產業類別歸屬於農業，公司全名為茂生農經股份有限公司，於台灣證券交易所掛牌交易。
• 公司成立於1970年代，於2018年正式掛牌上市，實收資本額約新台幣5.2億元，目前市值約新台幣25至30億元，在農業類股中具代表性。
• 現任董事長為吳清德先生，公司總部位於台北市，主要生產基地位於雲林、屏東等農業縣市，員工總數約300人。
• 公司營運據點涵蓋台灣北中南地區，並設有海外辦事處，負責東南亞市場開發與客戶服務。
• 近期重大發展包括投資智慧化飼料生產線，以及與學術單位合作開發動物營養配方，提升產品效能。
• 公司長期維持穩定配息紀錄，近五年平均現金殖利率約4%至6%，吸引穩健型投資人。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為飼料生產與銷售，產品包括雞、豬、鴨等畜禽用完全飼料、濃縮飼料及預拌劑，年產能約30萬公噸。
• 畜禽養殖事業主要飼養白肉雞與肉豬，透過契約養殖模式與自有牧場並行，確保原料品質穩定，年出欄量約500萬隻雞與10萬頭豬。
• 農產品加工業務涵蓋冷凍肉品分切、調理食品製造，供應國內量販通路、餐飲業及外銷市場，營收占比約25%。
• 公司亦提供動物營養顧問服務，協助客戶優化飼養效率，並銷售動物保健產品，如維生素、礦物質添加劑。
• 營收組合以飼料銷售占比最高約55%，畜禽養殖約20%，加工食品約25%，客戶類型包括中小型養殖戶、大型農場及食品加工廠。
• 研發投入每年約占營收2%至3%，專注於低蛋白飼料配方、益生菌應用及替代性原料開發，以降低生產成本並符合環保趨勢。

丂、市場地位與競爭優勢

• 茂生農經在台灣飼料市場占有率約5%至8%，為中型領導廠商之一，主要競爭對手包括大成、卜蜂等大型集團。
• 公司透過垂直整合模式，從飼料生產、養殖到加工銷售一條龍服務，有效控制成本與品質，形成差異化優勢。
• 與下游養殖戶建立長期契約關係，提供技術支援與穩定收購價格，客戶黏著度高，轉換成本較大。
• 公司積極導入物聯網與數據分析技術，實現飼料生產與養殖環境的智慧監控，提升生產效率約15%。
• 品牌知名度在台灣農業界具一定口碑，尤其在中南部養殖區域，公司產品被視為高品質選擇。
• 進入障礙包括飼料配方技術、養殖經驗累積及通路布局，新進者需投入大量資本與時間，護城河穩固。

七、營運表現與財務概況

• 茂生農經近年營運表現穩健，參考財務數據顯示年營收規模約新台幣22至28億元，每股盈餘(EPS)約在1.5至3元之間，毛利率約12%至18%。
• 近期營運亮點包括成功拓展日本冷凍雞肉外銷市場，以及推出機能性飼料產品，帶動營收成長約5%。
• 挑戰方面，國際原物料價格波動（如玉米、黃豆）對成本控制構成壓力，公司透過期貨避險與多元採購策略因應。
• 配息政策穩定，近五年現金股利發放率約60%至80%，每股現金股利約1至2元，殖利率約4%至6%。
• 股價表現區間約在40元至60元之間，波動相對平穩，適合長期持有。
• 重要子公司包括茂生食品股份有限公司，負責加工業務，以及茂生畜產有限公司，專注養殖事業，合併報表貢獻約30%營收。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，茂生農經將持續深化垂直整合，計劃擴建屏東飼料廠，預計2027年投產，新增年產能10萬公噸。
• 公司積極布局東南亞市場，已在越南設立銷售據點，並評估在當地設立飼料生產基地，以搶佔新興市場需求。
• 因應全球減碳趨勢，公司將投入再生能源與循環經濟，例如利用畜禽廢棄物生產沼氣發電，預計2026年完成示範案場。
• 新產品開發方面，公司將推出寵物食品與植物肉原料，瞄準高成長的寵物經濟與替代蛋白市場。
• 產業趨勢如食品安全意識提升、智慧農業政策推動，將使公司受益，因其具備可追溯系統與技術領先優勢。
• 潛在風險包括禽流感等疫病爆發、國際貿易壁壘及氣候變遷對原料供應的影響，公司需持續強化風險管理機制。

六、常見問與答