📊 志超(8213) 投資分析摘要
- 志超(8213)是全球最大的光電板廠商，2024年營收198.5億元，年增3.2%。
- 2025年擬配息3.50元，殖利率5.8%，已經連15年發錢了。
- 靠車用跟Mini LED背光板撐場，2025年第一季毛利率拉到18.5%。
📑 目錄
一、志超(8213) 公司簡介與配息紀錄
志超（8213）成立於1998年，是全球最大的光電PCB製造商，主要做光電板、NB板跟車用板，用在一堆螢幕、電視、筆電跟車載系統。2024年營收198.5億元，年增3.2%，其中光電板佔55%、車用板佔25%。這波主要靠車用板訂單回溫拉起來，主要因為電動車賣得越來越好，2025年第一季車用板出貨量季增8%，帶動毛利率從2024年第四季的17.2%回升到18.5%。志超持續在擴中國無錫廠的產能，預計2025年底車用板月產能會多出10萬平方呎。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 6.33% | 預估盈餘配發率約65%，基於2025年EPS預估5.85元 |
| 2025年 | 3.50 元 | 5.83% | 2024年盈餘配發，配發率63.6% |
| 2024年 | 3.20 元 | 5.33% | 2023年盈餘配發，配發率64.0% |
| 2023年 | 3.00 元 | 5.00% | 2022年盈餘配發，配發率62.5% |
| 2022年 | 3.50 元 | 5.83% | 2021年盈餘配發，配發率66.0% |
二、志超(8213) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用是現在最強的動能：2025年全球電動車銷量預估年增25%，志超車用板營收已經佔到25%，2025年第一季出貨量季增8%，全年車用板營收應該能成長15%。
- Mini LED背光板越來越多人用：2025年Mini LED電視出貨量預估年增30%，志超是全球主要供應商，2024年Mini LED相關營收年增20%，2025年有機會再增18%。
- NB市場有回穩跡象：2025年全球NB出貨量預估年增5%，志超NB板營收佔20%，2024年NB板營收年增2%，2025年第一季訂單有回來，季增5%。
- 新產能投產後應該能拉一下營收：無錫廠車用板新產線預計2025年第三季量產，月產能多10萬平方呎，年營收看能不能貢獻8億元，規模效應出來毛利率有機會再撐個0.5個百分點。
⚠️ 下行風險
- 終端需求能不能撐住是問題：如果全球經濟又軟掉，電視跟NB需求可能掉得比預期快，2024年電視出貨量才年增1%，2025年要是衰退5%，志超光電板營收大概會跟著年減8%。
- 匯損真的很痛：志超營收大概70%是美元計價，新台幣每升值1%，營業利益率就掉0.3個百分點，2025年第一季新台幣已經升值2.5%，毛利率直接被吃掉0.75個百分點。
- 中國同業一直在搶單殺價：2024年中國光電板產能年增12%，競爭壓力越來越大，2024年毛利率17.2%已經比2023年的18.0%掉了0.8個百分點。
三、志超(8213) 主力成本分析
四、志超(8213) 投資建議
- 目前股價大概60元，本益比11倍，比我印象中這幾年常看到的13倍低一截，算是合理偏低的位置。我會覺得可以開始慢慢撿一些。
- 想短線操作的話，股價回測55元（年線附近）可以試著加碼，停損抓52元（季線下來3%），目標看68元（前高壓力）。
- 想放長線領股息的話，殖利率穩穩超過5%，這檔適合放著。抱個1到2年，看EPS能不能到5.85元，本益比回13倍的話，目標價可以抓75元。
- 避險方面，萬一新台幣升破30元，我會先砍個兩成出來，不然匯損真的會吃掉不少利潤，等匯率穩了再看要不要補。
五、志超(8213) 常見問題 FAQ
志超到底強在哪裡？
全球光電板市佔率約25%，規模夠大、客戶都是大咖，像三星、LGD這些。技術上也算領先，靠量跟交期在撐。
志超的股利穩不穩？
已經連發15年，配發率大概都落在62%到66%，2025年配3.50元，殖利率快6%，算蠻穩的。
車用這塊到底多關鍵？
2025年第一季車用板營收佔比已經到25%，年增15%，是目前最大的成長點。主要就是電動車越來越普及，這塊我個人蠻看好。
現在進場貴不貴？
本益比11倍，低於歷史平均13倍，股價淨值比也才1.2倍，我覺得以它的本業跟配息來看，不算貴。
最大風險是什麼？
終端需求如果突然冷掉，像電視跟NB需求衰退5%，營收大概會跟著掉8%。另一個就是匯率，新台幣每升值1%，毛利率就掉0.3個百分點，這個殺傷力也不小。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
