📊 凌巨(8105) 投資分析摘要
- 凌巨(8105)是中小尺寸面板模組廠，2024年營收約85億元，年減12%，終端需求太冷，數字不太好看。
- 2024年EPS約0.8元，比前一年的1.2元縮水不少，毛利率卡在12%左右，營運壓力沒變小。
- 公司現在把重心轉到車載跟工控，車載面板營收占比已經拉到35%，這塊是未來能不能翻身的關鍵。
📑 目錄
一、凌巨(8105) 公司簡介與配息紀錄
凌巨（股票代號：8105）1998年成立，是做中小尺寸LCD面板模組的，主要出貨給消費性電子、車載、工控跟醫療設備。總部在桃園，台灣跟中國都有產線。2024年營收約85億元，比去年掉12%，消費性電子需求太弱，面板價格又被殺來殺去，挺難做的。公司現在拼命調整產品組合，車載跟工控營收占比拉高，車載已經佔到35%，比去年多5個百分點。他們也在搞Mini LED背光跟觸控整合，想跟上高階顯示器市場。2024年毛利率大概12%，營業利益率約3%，成本控制算有做到，但獲利還是被景氣循環掐著脖子。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 還沒公布，大概維持70-80%配發率 |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 還沒公布，大概維持70-80%配發率 |
| 2024年 | 0.60 元 | 3.50% | 配發率75%，以現金為主 |
| 2023年 | 0.80 元 | 4.20% | 配發率66.7%，以現金為主 |
| 2022年 | 1.00 元 | 5.00% | 配發率71.4%，以現金為主 |
二、凌巨(8105) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車載面板需求在往上：2024年車載營收占比35%，年增5%，電動車跟智慧座艙的風潮還在吹，我估2025年占比能拉到40%，帶動營收成長5-10%。
- 工控跟醫療應用也在擴張：工控跟醫療顯示器營收年增8%，2024年占比20%，自動化跟醫療影像需求推著走，預估2025年這塊營收能貢獻到18億元。
- Mini LED背光技術開始出貨：他們已經做出Mini LED背光模組，鎖定高階車載跟電競顯示器，2024年相關營收大概5億元，我估2025年能成長到8億元，年增60%，數據好看但量還不大。
- 成本結構有在縮：自動化產線導入後，2024年生產效率提升15%，單位成本降3%，對毛利率維持12-13%有幫助，至少損益表不會太難看。
⚠️ 下行風險
- 面板價格繼續被殺：2024年中小尺寸面板均價年減5%，如果2025年中國面板廠繼續擴產，價格可能再掉3-5%，毛利率可能會被壓到10%以下，這是我最擔心的一點。
- 終端需求很謎：全球消費性電子2024年出貨量年減3%，要是2025年經濟沒好起來，凌巨消費性產品的營收可能再掉5-10%，復甦完全沒把握。
- 匯率也在搗亂：公司約40%營收來自海外，2024年新台幣對美元升值2%，影響營收約1.7億元。如果2025年新台幣繼續強，獲利還會被吃掉一塊。
三、凌巨(8105) 主力成本分析
四、凌巨(8105) 投資建議
- 以七階位階圖來看，凌巨目前股價約17元，位階落在第四階（中段整理，不上不下），我個人覺得在16-18元區間分批進場比較保險，可以攤一下成本。
- 短線操作：如果股價突破18.5元且成交量放大到5000張以上，算是個突破訊號，可以先看20元。但設好停損，16元破了就要認，不要凹。
- 中長期持有：我比較看好車載跟工控的轉型方向，建議抱個6-12個月，目標價抓22元，殖利率3.5%至少提供一些下檔保護，跌了還有股息可以拿。
- 風險控管：如果股價跌到15元以下（近三年低點），建議把部位砍到剩一半，景氣不好時不要硬撐。
五、凌巨(8105) 常見問題 FAQ
凌巨的主要競爭優勢是什麼？
專注中小尺寸面板，車載跟工控占比高，能搞客製化，跟客戶關係也夠穩。
凌巨2025年營收預估為何？
我估大概88-92億元，年增3-8%，主要靠車載跟Mini LED產品拉動。
凌巨的股利政策穩定嗎？
近三年配發率都在66-75%，現金股利發得還算穩，如果你是存股族，這檔可以考慮看看。
凌巨股價的支撐與壓力在哪？
支撐看16元（近一年低點），壓力是20元（2024年高點），要突破得看成交量肯不肯放出來。
凌巨適合短線還是長線投資？
短線可以在區間內來回做，長線等車載轉型發酵，我更傾向抱6-12個月，賺價差也領股息。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
