📊 友鋮(7718) 投資分析摘要
- 友鋮(7718)是鋼鐵股，2024年營收年增12.3%，吃公共工程和車用鋼材的單。
- 近五年配息率都在65%左右，2024年現金殖利率有4.8%。
- 短期股價落在七階位階理論的『合理區間』，我覺得可以考慮逢低布局。
📑 目錄
一、友鋮(7718) 公司簡介與配息紀錄
友鋮(7718)是做特殊鋼材加工、鋼板裁剪和鋼結構的，主要客戶是公共工程、汽車零件和機械設備。2024年營收45.6億元，年增12.3%，主要是政府前瞻建設和電動車供應鏈的單子。毛利率18.5%，比前一年多1.2個百分點。他們一直在擴充高階鋼材產線，2024年資本支出3.2億元，預計2025年投產後能多貢獻一些營收，但這部分還要看實際量產狀況。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 4.50% | 預估盈餘配發，以2025年獲利推估 |
| 2025年 | 2.60 元 | 4.20% | 盈餘配發率65%，現金股利為主 |
| 2024年 | 2.40 元 | 4.80% | 盈餘配發率68%，現金股利2.4元 |
| 2023年 | 2.10 元 | 4.30% | 盈餘配發率62%，現金股利2.1元 |
| 2022年 | 1.80 元 | 3.90% | 盈餘配發率60%，現金股利1.8元 |
二、友鋮(7718) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 公共工程訂單穩穩的：2024年政府鋼材採購合約8.5億元，年增15%，2025年預計再增10%，但會不會被砍預算還很難說。
- 車用鋼材需求有在升溫：電動車輕量化趨勢，高強度鋼板出貨量增加，2024年車用營收占比35%，年增18%。
- 產能擴充效益：新廠2025年投產，預計增加年產能3萬噸，貢獻營收約6億元，但產能利用率能拉到多少才是關鍵。
- 毛利率改善：高階鋼材占比提升到40%，2024年毛利率18.5%，比2022年多2.3個百分點。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格波動：鐵礦砂2024年漲了8%，如果繼續漲，利潤會被吃掉，毛利率大概會掉1-2個百分點。
- 景氣循環風險：鋼鐵業很吃經濟週期，如果2025年GDP成長低於2%，營收可能會衰退5-8%，這點要心裡有數。
- 匯率波動：新台幣升值1%，出口競爭力就會打折。2024年外銷占比30%，匯損影響每股盈餘約0.15元。
三、友鋮(7718) 主力成本分析
四、友鋮(7718) 投資建議
- 用七階位階理論來看，目前股價在『合理區間』，我個人會在55-60元分批進場。
- 短線操作：如果跌破50元（支撐位），我會當作超跌買點，目標先看65元。
- 中長期持有：我覺得公共工程和車用需求還行，持有1年以上，目標價抓75元，但別抱太死。
- 風險控管：停損設在45元（差不多2024年每股淨值），萬一景氣走弱，砍掉止血。
五、友鋮(7718) 常見問題 FAQ
友鋮的主要競爭優勢是什麼？
特殊鋼材加工技術和公共工程長期合約，讓營收比較穩，但技術門檻不算特別高。
2025年配息預估如何？
預估現金股利2.6元，殖利率約4.2%，配息率維持65%，但如果獲利下滑，配息可能縮水。
股價近期為何波動？
受鋼價和景氣預期的影響，短期波動很正常，長期就看訂單夠不夠力。
適合長期投資嗎？
我覺得算適合，公共工程和車用需求相對穩定，配息也還行，但別當成萬靈丹。
如何評估合理股價？
用本益比12-15倍算，合理區間大概55-70元，超過這個範圍我就不太會追。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
