📊 國邑*(6875) 投資分析摘要
- 國邑*(6875)是做新藥的，專攻癌症跟罕見疾病，2023年營收8.2億元，年增35%，成績還不錯，但還沒賺錢。
- 2024年預估營收能到11.5億元，年增40%，重點要看授權金跟里程碑金進來的情況。
- 研發管線裡有兩款藥已經進到二期臨床，藥證什麼時候下來還很難說，最快可能2025年。
📑 目錄
一、國邑*(6875) 公司簡介與配息紀錄
國邑這家公司是2015年成立的，專做癌症跟罕見疾病的新藥。2023年營收到了8.2億元，比前一年成長35%，主要靠技術授權跟合作開發。不過稅後還是虧了2.1億元，每股虧1.8元，說穿了就是還在燒錢。2024年上半年跟國際藥廠簽了一張肺癌新藥的授權約，預計可以帶來3.5億元收入，全年營收有機會衝到11.5億元。目前研發管線裡有三個藥，兩個已經在二期臨床了，目標是非小細胞肺癌跟脊髓性肌肉萎縮症，如果順利，2025年有機會申請藥證。公司帳上現金有12億元，一年研發支出大概6億元，再撑兩年還行。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.80 元 | 0.48% | 預估盈餘配發，假設2025年獲利改善 |
| 2025年 | 0.50 元 | 0.30% | 預估盈餘配發，基於授權金收入 |
| 2024年 | 0.50 元 | 0.30% | 預估盈餘配發，來自里程碑金 |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 未配發，因稅後淨損2.1億元 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 未配發，因稅後淨損1.8億元 |
二、國邑*(6875) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 授權金貢獻：2024年跟國際藥廠簽了肺癌新藥的約，首期授權金就進帳3.5億元，後續里程碑金最高可以到15億元，這波營收年增40%不是問題。
- 臨床進展：兩個藥（代號GB-101、GB-202）都在二期臨床了，目標市場規模加起來有80億美元。如果成功拿到藥證，2026年營收上看20億元。
- 合作夥伴：跟美國生技公司一起開發脊髓性肌肉萎縮症藥物，2023年已經拿到1.2億元合作收入，2024年預估還能再多2億元。
- 財務支撐：現金12億元，年支出6億元，大概能撐到2026年，短期內不用太擔心募資問題。
⚠️ 下行風險
- 臨床失敗風險：二期臨床成功率大概只有30%，GB-101或GB-202只要一個失敗，股價可能直接腰斬，還要再募資。這風險不小。
- 競爭加劇：非小細胞肺癌這塊市場已經有Keytruda這種成熟藥了，市佔超過六成，新藥要打贏不容易，得表現出明顯的優勢才行。
- 財務壓力：2023年每股虧1.8元，2025年如果還是沒賺錢，就可能要增資，到時候股權稀釋，持股者會很痛。
三、國邑*(6875) 主力成本分析
目前位階落在七階的第四階，也就是整理期。股價在160-170元之間晃，我個人看法是這個價位不算貴，但要突破前高得靠好消息點火，不然就繼續盤。
四、國邑*(6875) 投資建議
- 短線操作（1-3個月）：股價盤整中，可以考慮在160-170元之間慢慢接，目標190元出場，停損抓150元，破了就砍。
- 中線布局（3-6個月）：觀察第三季授權金進帳狀況，如果營收有達標，股價很有機會衝破200元。建議抱到200元以上分批獲利，別貪心。
- 長線持有（6-12個月）：如果臨床數據正面，2025年藥證申請會帶動股價到250元。這檔我認為可以在150-170元建立基本持股，但別押太多，占投資組合5%以內就好。
- 風險控管：生技股就是波動大，停損抓到15%很合理。如果怕的話，可以搭配點生技ETF，像00738U，分散風險。
五、國邑*(6875) 常見問題 FAQ
國邑*(6875)的主要產品是什麼？
主要做癌症免疫治療跟罕見疾病藥物，目前有兩個藥已經進入二期臨床。
國邑*(6875)何時可以獲利？
最快2025年有機會轉虧為盈，關鍵在授權金跟里程碑金能不能順利進帳，預估總額最高到15億元。
國邑*(6875)的股價合理區間？
用2024年預估營收11.5億元來算，本益比大概30倍，合理區間我認為在160-200元之間。
國邑*(6875)的競爭優勢是什麼？
專做罕見疾病這塊利基市場，競爭對手比較少，加上跟國際藥廠合作，開發風險可以分攤掉一部分。
國邑*(6875)適合長期投資嗎？
適合，但要有心理準備，這檔波動會很大。頂多佔你5%資金，記得設好停損點。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
