📊 中揚光(6668) 投資分析摘要
- 中揚光(6668) 2024年靠車載鏡頭需求回來，營收年增15.2%到18.7億元，終於轉虧為盈。
- EPS 1.82元，跟前一年虧損比起來是好多了。毛利率拉高到28.5%，主要是產品組合有改善。
- 2025年預估配息1.0元，殖利率2.8%，不算高，但公司願意把賺的錢55%拿出來分，算是有誠意。
📑 目錄
一、中揚光(6668) 公司簡介與配息紀錄
中揚光這家公司，2005年在台中起家，主要做光學鏡頭，像是車載、安控、手機鏡頭都有。2024年營運明顯好轉，全年營收18.7億元，年增15.2%，EPS賺了1.82元，跟前一年虧錢比起來算是大翻身。主要動能來自車載鏡頭出貨成長22%，營收佔比拉到38%，還有安控鏡頭吃到智慧城市需求，成長18%。公司持續在研發上投錢，研發費用佔營收8.5%，也在擴建台中廠，預計2025年第三季投產，產能大概增加30%。這對未來營收會是正面幫助。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.10 元 | 3.08% | 預估盈餘配發率55%，以2025年EPS 2.0元計算 |
| 2025年 | 1.00 元 | 2.80% | 預估盈餘配發率55%，以2024年EPS 1.82元計算 |
| 2024年 | 0.80 元 | 2.24% | 實際配息，盈餘配發率44%，現金股利 |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 因虧損未配息 |
| 2022年 | 0.50 元 | 1.40% | 實際配息，盈餘配發率40%，現金股利 |
二、中揚光(6668) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車載鏡頭是主要成長引擎，2024年出貨成長22%，營收貢獻7.1億，佔比38%。ADAS越來越普及，這塊需求自然不會太差，預估2025年出貨能再成長25%。
- 安控鏡頭吃到智慧城市商機，營收成長18%到5.6億，佔比30%，這塊也是穩穩的。預估2025年營收成長15%。
- 手機鏡頭雖然佔比不高（24%），但規格升級讓平均單價提高8%，算是小確幸。
- 台中廠2025年Q3投產，這件事情有沒有實現很重要，如果順利，2026年營收有機會多個5.6億。
⚠️ 下行風險
- 車載鏡頭這塊肉大家都想吃，大立光、玉晶光都在擴產，競爭肯定越來越激烈。我個人估計，中揚光的市佔率可能會被分掉一些，2025年市佔率可能下降1.5%。
- 毛利率28.5%看起來不錯，但很怕原物料漲價，尤其是光學玻璃。如果漲個10%，毛利率大概會掉到26.5%。
- 這家公司外銷佔比高達65%，匯率是躲不掉的風險。新台幣如果升值5%，營收大概會少個3.2%，匯兌損失可能到0.5億。這點要盯緊。
三、中揚光(6668) 主力成本分析
四、中揚光(6668) 投資建議
- 我個人的看法是，以七階位階來看，現在股價35.6元對應本益比19.6倍，落在位階3，算合理偏低，可以分批進場。
- 短線想進場的，可以等股價回測33元（位階2）的時候加碼個10%，目標先看40元（位階5），萬一跌破30元就要砍。
- 中長線的話，2025年預估EPS 2.0元，抓22倍本益比，目標價大約44元（位階6）。這需要一點耐心，抱個6-12個月看看。
- 最重要的一點，如果股價跌破30元（位階1），不要猶豫，部位至少要減半。表示車載鏡頭出貨可能不如預期，故事講不下去了。
五、中揚光(6668) 常見問題 FAQ
中揚光的主要競爭優勢是什麼？
它不像大立光那樣只做手機，反而在車載和安控這塊利基市場站穩腳步，客戶黏著度高。
2025年配息預估如何？
預估1.0元，殖利率2.8%，不算特別高，但至少公司肯配。
車載鏡頭市場前景如何？
2025年預估年增15%，ADAS趨勢不變，中揚光還是有機會分到一杯羹。
中揚光有哪些主要客戶？
主要都是車用Tier 1大廠，像是Bosch、Continental，還有安控的中國大廠海康威視。
近期股價波動較大，該如何操作？
我的建議是區間操作，33-36元之間可以慢慢買，跌破30元一定要停損，中長線等44元。
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⚠️ 免責聲明：這是我的個人看法，僅供參考。買賣自己決定，盈虧自己負責。
