📊 台驊控股(2636) 投資分析摘要
- 台驊這檔是台灣前三大貨運承攬商，去年營收285.6億、年增35%，主要靠海空運價撐著。
- 連續五年都有配息，去年發5塊，殖利率約4.2%，配發率也維持六成以上，穩定度還行。
- 今年第一季獲利年增22.8%，EPS 3.12，比市場預期好一點。
📑 目錄
一、台驊控股(2636) 公司簡介與配息紀錄
二、台驊控股(2636) 未來展望與避坑指南
三、台驊控股(2636) 主力成本分析
四、台驊控股(2636) 投資建議
五、台驊控股(2636) 常見問題 FAQ
二、台驊控股(2636) 未來展望與避坑指南
三、台驊控股(2636) 主力成本分析
四、台驊控股(2636) 投資建議
五、台驊控股(2636) 常見問題 FAQ
一、台驊控股(2636) 公司簡介與配息紀錄
台驊這家老牌承攬商，1987年成立，現在是台灣前三。主要做海空運、物流倉儲。去年營收285.6億，年增35%，EPS 12.45，都是靠運價高檔跟電商物流需求撐出來的。今年第一季營收78.3億，年增18.6%，EPS 3.12，比預期好一些。物流倉儲這邊因為跨境電商客戶擴倉，去年收入也成長18.5%。另外他們在東南亞有在佈局，越南泰國營收占比已經拉到15%了。整體看營運動能還行，但後續運價能不能撐住是關鍵。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 5.50 元 | 4.58% | 預估配發，基於2025年EPS 13.8元及配發率60% |
| 2025年 | 5.00 元 | 4.17% | 2024年盈餘配發，配發率60.2% |
| 2024年 | 4.50 元 | 3.75% | 2023年盈餘配發，配發率62.5% |
| 2023年 | 4.00 元 | 3.33% | 2022年盈餘配發，配發率65.0% |
| 2022年 | 3.50 元 | 2.92% | 2021年盈餘配發，配發率68.0% |
二、台驊控股(2636) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 全球供應鏈搬去東南亞，台驊在越南、泰國的營收去年年增28.3%，占了總營收15%，今年預估還能再成長20%，這塊真的有在動。
- 電商物流需求爆發，2024年物流倉儲收入年增18.5%到42.3億，主要靠跨境電商客戶擴倉，今年第一季又再增22%，趨勢還在。
- 海運運價維持高檔，去年SCFI指數均值年增45%，帶動海運承攬收入年增32%到185.6億，今年第一季運價還是比疫情前高。
- 空運受惠AI跟半導體急單，去年空運收入年增28%到57.7億，今年第一季AI晶片運輸需求繼續拉空運收入年增35%。
⚠️ 下行風險
- 運價要是跌30%，海運收入會少掉55.7億，EPS直接少2.5塊，這個影響不小，不能只看好的一面。
- 中美關稅如果再拉高10%，貨運量可能被壓抑，台驊中國市場營收占比25%，大概71.4億的生意會受影響。
- 同業削價競爭的話，2024年毛利率18.5%，要是降到16%，EPS會少1.2元，利潤會被吃掉。
三、台驊控股(2636) 主力成本分析
四、台驊控股(2636) 投資建議
- 目前股價120，本益比12.5倍，比歷史均值11倍高一些，我覺得屬於『合理偏貴』。要進場的話，等回檔到110以下、本益比壓到10倍再慢慢接。
- 短線來看，如果運價繼續衝，突破130可以追一下，目標看145，但破115就要砍，不要凹。
- 中長期我比較看好電商物流跟東南亞擴張，可以分批買慢慢抱，目標2026年看160，對應EPS 15元跟11倍本益比。
- 配息部分，今年配5塊，殖利率4.17%，存股族可以考慮，除息前一個月佈局，參加除息。
五、台驊控股(2636) 常見問題 FAQ
台驊控股的主要競爭優勢是什麼？
優勢就是全球網絡加上在地服務，海空運承攬量台灣前三，物流倉儲每年成長近兩成。
2025年台驊的股利預估如何？
預估今年現金股利5.50元，用EPS 13.8元跟配發率60%算的，殖利率約4.58%。
台驊的股價目前合理嗎？
本益比12.5倍，比歷史均值11倍高，我覺得算偏貴，要買最好等跌下來。
投資台驊的主要風險是什麼？
最大風險是運價波動跟貿易戰，SCFI跌30%的話EPS會少2.5塊，影響很大。
台驊適合長期持有嗎？
如果你看好電商物流跟東南亞的成長，可以考慮抱著，2026年目標價160元。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
