• 2025年股價高點780元，低點470元，收盤625元，波動幅度達66%。
• 2024年營收年增率約90%，EPS轉正至2.5元，顯示營運轉虧為盈。
• 2025年Q1營收持續成長，受惠於美國與歐洲市場銷售擴張。
• 2024年營收年增率約90%，EPS轉正至2.5元，顯示營運轉虧為盈。
• 2025年Q1營收持續成長，受惠於美國與歐洲市場銷售擴張。
📖 章節導覽
一、藥華藥(6446) 公司簡介
藥華藥這檔，它主要在做一種干擾素藥物，用來治療一種叫真性紅血球增多症的病。2024年營收了不起，衝到約45億，EPS終於從虧錢轉正到2.5元，算是從虧到賺的轉捩點。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 0 | 0% | 以2024年盈餘配發，因公司仍處於擴張期，未配發股利 |
| 2024 | 0 | 0% | 以2023年盈餘配發，因虧損未配發股利 |
| 2023 | 0 | 0% | 以2022年盈餘配發，因虧損未配發股利 |
| 2022 | 0 | 0% | 以2021年盈餘配發，因虧損未配發股利 |
| 2021 | 0 | 0% | 以2020年盈餘配發，因虧損未配發股利 |
二、藥華藥(6446) 未來展望與避坑
📈 成長動能
- 美國市場營收數據很有感，2024年就翻了1倍以上，營收佔比已經拉到6成。
- 歐洲那邊滲透率也在爬，2024年歐洲營收年增50%，而且拿到好幾國的健保給付，這點很重要。
- 它還在推新適應症——原發性血小板增多症的臨床試驗已經進到第三期，預計2026年會知道結果。
- 產能也在擴張，台中廠2025年年產能拉到20萬劑，供貨應該沒問題。
⚠️ 下行風險
- 競爭壓力不小，像Incyte的Jakafi跟其他干擾素在PV市場都不是省油的燈，2024年市佔大概30%。
- 藥價有壓力的，美國IRA法案的藥價談判2026年可能會打到Ropeg的價格。
- ET適應症的三期試驗如果失敗，長期成長的力道就會停掉。
- 匯率也要小心，2024年新台幣升值5%，海外營收換回來會縮水。
三、藥華藥(6446) 主力成本分析
根據2026年第一季的極值來算，主力成本大概壓在625元這個位置。
四、藥華藥(6446) 投資建議
- 短線這檔波動很大，我個人看法是抓470~780這個區間做波段，500以下可以考慮撿便宜。
- 中長線我是看好美國市場，等股價回檔到550以下的時候分批進場。
- 重點盯2025年第二季的營收，如果月營收年增率還能維持80%以上，就可以考慮加倉。
- 如果你心臟不大，建議等ET適應症三期結果出來再決定要不要進來。
五、藥華藥(6446) 常見問題FAQ
- Q1:主力成本?
A：根據2025年第一季的籌碼來看，主力平均成本大概在550~580這一段，外資跟投信總共持股約35%。 - Q2:2025年EPS預估?
A：法人大概抓5~6元，營收要再拉50~70%，主要靠美國市場在撐。 - Q3:藥華藥的競爭優勢?
A：它的藥是長效型干擾素，每兩週打一次就好，比Jakafi每天吃藥方便，副作用也比較低。
📖 延伸閱讀
🔗 相關文章
🔗 參考資料與數據來源
⚠️ 免責聲明：僅供參考，自負盈虧。
