泰博(4736) 主力成本分析|七階位階戰略

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一、泰博(4736) 公司簡介

泰博科技做血糖機跟醫療器材的，台灣市佔率大概35%，2024年營收51.3億元，EPS 11.6元，2025年Q1營收12.8億元，年增6.2%，EPS預估3.2元。

二、泰博(4736) 未來展望與避坑

📈 成長動能

• 全球糖尿病人口一直增加，2025年估5.5億人，血糖監測需求跟著起來。泰博CGM連續血糖監測產品，出貨量年增25%，Q1就貢獻了3.2億元。
• 遠距醫療政策推了一把，台灣健保給付擴大遠距血糖監測，泰博遠距平台用戶數Q1破12萬人，比去年同一期成長40%。
• 新東西：新一代藍牙血糖試片，單價比傳統高15%，已經拿到歐盟CE認證，下半年預計貢獻2.5億元營收。
• 東南亞市場，Q1在印尼、菲律賓這些地方，血糖試片出貨量年增35%，營收占比拉到18%，全年目標是破10億元。

⚠️ 下行風險

• 血糖監測這塊，亞培、羅氏這些大廠一直在砍價，泰博Q1試片平均售價比去年同一期掉了3%，毛利率被壓縮。
• 中國那邊低價競爭很兇，進口試片價格年減8%，泰博在中國市場營收年減12%，只剩1.5億元，這塊真的慘。
• 原物料漲價，試片用的酵素跟化學原料Q1漲了5%，如果繼續漲，毛利率大概會跟著掉，每漲1%毛利率就少0.3個百分點。
• 匯率風險，泰博外銷占65%，Q1新台幣兌美元升值2.5%，匯損0.3億元，影響EPS 0.25元。這個沒算進去會差很多。

三、泰博(4736) 主力成本分析

用2026年Q1的極值來算，主力成本抓在128.5元。

四、泰博(4736) 投資建議

• 短線：股價就在120-137元區間震盪，我覺得可以等120-125元附近分批進，目標看135-140元，破118元就砍。
• 中長期：2025年估EPS 12.5元，本益比約10.3倍，比同業平均13倍低，個人看法持有6-12個月，目標價150元。
• 存股：近5年配息率平均65%，2025年預估股息8.1元，殖利率約6.3%，要存股的話，每月定期定額買入就可以。
• 風險控管：如果Q2營收年增率掉到3%以下，或者毛利率跌破45%，我會減碼到30%以下，盯著CGM出貨進度跟匯率變化。

五、泰博(4736) 常見問題FAQ

• Q1:主力成本?
  A：A1:用2025年Q1籌碼面來看，三大法人平均成本約125元，外資124元、投信127元、自營商126元，現在股價128.5元，法人小賺而已，還沒什麼肉。
• Q2:泰博2025年EPS預估?
  A：A2:法人估2025年全年EPS約12.5元，比2024年11.6元成長7.8%，主要靠CGM出貨跟東南亞市場，Q1 EPS預估3.2元。但個人看法，要看CGM出貨順不順，不然有下修風險。
• Q3:泰博的競爭優勢?
  A：A3:泰博在血糖試片跟CGM有超過50項專利，Q1研發費用占營收8.5%，比同業平均6%高，台灣市佔率約35%，品牌忠誠度還可以。
• Q4:泰博的股利政策?
  A：A4:泰博近5年配息率穩定在63-68%，2025年估配息8.1元，殖利率6.3%，公司政策就是每年盈餘的65%拿來發現金股利，剩下的留著做研發跟擴產。