• 麗豐-KY(4137)2025年第1季股價高點118元、低點99.7元、收盤108.85元，整個Q1就是在那邊震，沒什麼方向。
• 三大法人本季合計賣超約1,200張，外資持股比例降至62.3%，法人這季整體偏保守，沒在追。
• 融資餘額季減8%至4,500張，融券餘額維持低檔200張，融資減了一些，融券也沒啥動靜，散戶這邊倒是相對穩定。
• 三大法人本季合計賣超約1,200張，外資持股比例降至62.3%，法人這季整體偏保守，沒在追。
• 融資餘額季減8%至4,500張，融券餘額維持低檔200張，融資減了一些，融券也沒啥動靜，散戶這邊倒是相對穩定。
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一、麗豐-KY(4137) 公司簡介
麗豐-KY主要做美容護膚產品，靠「克麗緹娜」這個品牌在中國連鎖美容市場做到市占率第一。2024年全年營收新台幣38.2億元，年減3.1%，稅後EPS 8.15元，年減5.2%，主要就是中國市場消費比較冷，營收和EPS都小幅衰退。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025 | 尚未公布 | 以2024年盈餘推估約4.5% | 董事會尚未決議，以2024年EPS 8.15元及歷史配發率約60%估算，現金股利約4.9元 |
| 2024 | 5.00 | 4.59% | 以2023年盈餘配發，配發率61.2% |
| 2023 | 6.00 | 5.51% | 以2022年盈餘配發，配發率60.0% |
| 2022 | 8.00 | 7.34% | 以2021年盈餘配發，配發率59.7% |
| 2021 | 10.00 | 9.17% | 以2020年盈餘配發，配發率60.2% |
二、麗豐-KY(4137) 未來展望與避坑
📈 成長動能
- 中國美容市場還在長大，預估2025年規模到9,500億人民幣，年增6.2%。麗豐市占第一，如果消費真的回溫，應該能吃到一些紅利。公司目標是營收年增5%到40.1億元。
- 他們線上電商做得不錯，2024年線上營收占比拉到25%，比前一年多3個百分點。這有助於減少對實體店面的依賴，毛利率也撐在68%。
- 2025年打算再開150家加盟店，總店數目標突破5,000家。加盟收入估計年增8%，貢獻約3.2億營收。
- 研發也持續在投，2024年研發費用占營收3.2%，預計推5款新品，主打抗衰老和敏感肌，希望能拉高產品均價5%左右。
⚠️ 下行風險
- 中國GDP增速預估只有4.5%，消費信心還是偏弱，美容支出可能被壓縮。營收能不能達標，我覺得要打折扣。
- 本土品牌像珀萊雅、薇諾娜追得很快，2024年市占率加起來已經18%，對麗豐形成價格壓力。
- 進口原料成本因為匯率漲了7%，如果新台幣繼續弱，2025年毛利率可能再掉1-2個百分點。
- 兩岸政治風險也要注意，中國營收占比高達85%，政策一變就很麻煩。
三、麗豐-KY(4137) 主力成本分析
我用2026年Q1的極值算了一下，主力成本大概在108.85元。
四、麗豐-KY(4137) 投資建議
- 短線的話，股價就在100-118元之間來回。我覺得可以在100-105元分批進，目標看115-118元，但如果跌破98元就要砍。
- 中長期來看，本益比13.5倍，比歷史平均15倍低，殖利率大約4.5%。如果你是穩健型，可以考慮逢低接，抱到2025年底。
- 觀察重點是Q2營收能不能年增5%以上，還有中國消費數據是不是連續兩個月好轉。如果都OK，可以考慮加碼。
- 風險方面，我建議這檔不要超過投資組合的5%。要是股價跌破95元（2024年低點），至少減碼一半。
五、麗豐-KY(4137) 常見問題FAQ
- Q1: 主力成本?
A：看2025年Q1的籌碼，外資平均成本約110元，投信約105元，自營商約108元。現在股價108.85元，接近自營商成本，外資還在虧。短線壓力區在110-115元。 - Q2: 2025年股利何時發放?
A：麗豐慣例是5月董事會決議，6月股東會通過，7-8月除息。2025年預估現金股利約4.9元，除息日大概在7月中，殖利率約4.5%。 - Q3: 公司是否有庫藏股計畫?
A：上次庫藏股是2023年8月，買回1,000張，均價105元。2025年目前沒計劃，但如果股價跌破100元，管理層可能會再出手。 - Q4: 中國美容市場競爭對麗豐-KY影響多大?
A：2024年麗豐在中國美容連鎖市占率約12%，還是第一，但珀萊雅已經到8%，一年就追了2個百分點。公司靠加盟店和線上渠道撐著，但毛利率從2021年的70%掉到2024年的67%，競爭壓力是實實在在的。
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