📊 豐泰(9910) 投資分析摘要
- 豐泰就是做鞋的大廠，專門幫Nike代工運動鞋，2024年營收大概850億元，年增5%。
- 2024年配息4.0元，現金殖利率約2.5%，連續配了超過20年，算穩。
- 我覺得2025年營收有機會到900億元，年增6%，主要看Nike訂單能不能回溫。
📑 目錄
一、豐泰(9910) 公司簡介與配息紀錄
豐泰做鞋做了50多年，主要吃Nike的單子，營收超過80%都靠Nike。總部在雲林，生產線在中國、越南和印尼。2024年因為品牌庫存調整，營收850億元，年增5%，毛利率大概25%。但庫存清得差不多了，2025年Nike訂單應該會多起來，我預估營收有機會到900億元，年增6%。公司這幾年也在搞自動化和環保製程，省點成本。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.20 元 | 2.60% | 預估配發，盈餘配發率約65% |
| 2025年 | 4.00 元 | 2.50% | 預估配發，盈餘配發率約65% |
| 2024年 | 4.00 元 | 2.50% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2023年 | 3.80 元 | 2.40% | 實際配發，盈餘配發率63% |
| 2022年 | 3.60 元 | 2.30% | 實際配發，盈餘配發率62% |
二、豐泰(9910) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- Nike訂單回溫：2024年庫存清得差不多，2025年訂單量預估年增8%，豐泰是主要供應商，營收應該會直接受惠。
- 越南廠擴產：越南廠產能利用率已經開到90%，2025年預計多開2條產線，產能拉高10%，營收大概能貢獻80億元。
- 運動休閒市場成長：全球運動鞋市場2025年預估到1,200億美元，年成長約5%，豐泰市占率8%，好歹能喝點湯。
- 自動化降本：自動化生產線導入後，2024年效率提升12%，單位成本降了3%，毛利率有機會撐在25%以上。
⚠️ 下行風險
- 客戶集中風險：Nike佔營收超過80%，哪天Nike轉單或砍單，營收馬上就會受影響，2024年Nike自己才年增2%，成長放緩很明顯。
- 匯率波動風險：豐泰收入用美元算，新台幣要是升值1%，毛利率就掉0.5%，2024年新台幣升了3%，獲利被吃掉不少。
- 勞工成本上升：越南最低工資2025年調漲6%，豐泰在越南的員工大概5萬人，一年成本多出10億元新台幣，這筆帳很傷。
三、豐泰(9910) 主力成本分析
四、豐泰(9910) 投資建議
- 七階位階：目前股價約160元，本益比20倍，我個人看法是「合理區間」，但不算便宜，150-155元附近可以考慮分批慢慢進。
- 長期持有：豐泰連續配息超過20年，殖利率穩在2.5%左右，長線拿著等2026年應該還行。
- 短線操作：如果股價跌破150元，我覺得可以被視為超跌買點，但停損要設在140元，目標價看170元。
- 高檔避開：要是漲到180元以上，本益比超過23倍，就進入「偏高區間」，建議減碼或先獲利了結。
五、豐泰(9910) 常見問題 FAQ
豐泰的主要客戶是誰？
主要就是Nike，營收超過八成都要靠它，另外像Adidas也有一些。
豐泰2024年配息多少？
2024年配了4.0元現金，算下來殖利率約2.5%。
豐泰的生產基地在哪裡？
主要是在中國、越南、印尼，其中越南的產能最大。
豐泰的股價合理區間是多少？
看七階位階，目前股價約160元，本益比20倍，我認為算合理。
豐泰的風險是什麼？
最大問題是太依賴Nike，加上匯率和勞工成本一直在漲，這幾點要注意。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
