📊 保綠-KY(8423) 投資分析摘要
- 保綠-KY是做廢輪胎回收的，2024年營收8.2億，年增12.5%，毛利28.3%，這成績還算可以。
- 連續5年發股利，去年現金股利1.2元，殖利率約4.8%，配息率超過7成，這種穩定性還不錯。
- 今年第一季獲利年增18.6%，EPS 0.85元，主要是輪胎回收需求增加跟橡膠粉價格上漲。
📑 目錄
一、保綠-KY(8423) 公司簡介與配息紀錄
二、保綠-KY(8423) 未來展望與避坑指南
三、保綠-KY(8423) 主力成本分析
四、保綠-KY(8423) 投資建議
五、保綠-KY(8423) 常見問題 FAQ
二、保綠-KY(8423) 未來展望與避坑指南
三、保綠-KY(8423) 主力成本分析
四、保綠-KY(8423) 投資建議
五、保綠-KY(8423) 常見問題 FAQ
一、保綠-KY(8423) 公司簡介與配息紀錄
保綠KY這檔股票，簡單講就是做廢輪胎回收的。2006年成立，廠在中國江蘇，是台灣第一家上市的輪胎回收公司。主要靠回收廢輪胎、生產橡膠粉賺錢，賣給瀝青改質、球場鋪設那些行業。去年營收8.2億，年增12.5%，主要還是靠全球環保政策推了一把。今年第一季營收2.3億，年增15.2%，獲利0.38億，EPS 0.85元，成績算不錯。重點是他們去年又加了一條年處理3萬噸的新產線，預計今年第二季投產，這條線大概能多貢獻1.5億營收，這點值得關注。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.20% | 預估配發，基於2025年EPS 3.5元與配發率75% |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 2024年盈餘配發，配發率72.3% |
| 2024年 | 1.10 元 | 4.40% | 2023年盈餘配發，配發率70.5% |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.00% | 2022年盈餘配發，配發率68.9% |
| 2022年 | 0.90 元 | 3.60% | 2021年盈餘配發，配發率65.2% |
二、保綠-KY(8423) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 現在全球都在推循環經濟，歐盟2025年廢輪胎回收率目標95%，亞洲也跟著跑。保綠KY外銷訂單去年年增20%到3.5億，這個趨勢應該還能持續，但也要看各國政策執行力度。
- 橡膠粉價格在漲，去年每噸1.2萬，年增8%，毛利從26.5%拉到28.3%。這點是好事，但原料成本也在漲，能不能維持要看後續。
- 新產線今年第二季投產，預計多貢獻1.5億營收，年增18%。如果準時上線，短期動能夠強，但量產情況還是得盯。
- 中國環保查得嚴，去年關了約200家小廠，保綠KY市占率從12%拉到15%，中國營收第一季年增22%。這塊吃得到政策紅利，但競爭也沒停過。
⚠️ 下行風險
- 廢輪胎原料占成本60%，去年原料漲5%到每噸4000元。要是再漲10%，毛利大概會掉2.5個百分點，這壓力不小。
- 中國同業也沒閒著，去年產能擴張15%，價格戰打得很兇，保綠KY在中國的營收成長率從18%掉到12%，這點很現實得注意。
- 外銷占42%，主要收美元，去年台幣升值3.5%，外銷營收換算後少約1200萬，影響EPS約0.27元。匯率如果繼續這樣，獲利會被吃掉一塊。
三、保綠-KY(8423) 主力成本分析
四、保綠-KY(8423) 投資建議
- 按照七階位階看，現在處於第三階（成長期），股價在25-28元之間晃。我覺得25元以下可以慢慢分批進場，目標價先看32元。
- 短線的話，如果股價突破28元且成交量放大到500張以上，可以追到30元，但停損要設在26元，破了就跑。
- 中長期來看，配息穩定，殖利率約4.8%，適合存股族抱著。我個人看法是至少放1年，目標價32元，對應本益比12倍，不算太誇張。
- 風險控管方面，要是跌破24元（七階位階第四階支撐），建議先砍一半，等今年第二季新產線投產狀況明確再說。
五、保綠-KY(8423) 常見問題 FAQ
保綠-KY的主要競爭優勢是什麼？
我覺得優勢在於它有中國廢輪胎回收許可證，加上規模化生產線，成本比同業低15%，客戶也比較不會亂跑。
2025年營收成長的主要動能為何？
新產線投產預計貢獻1.5億營收，加上外銷訂單年增20%，我估全年營收成長15-18%。但前提是新產線別延誤。
公司配息政策是否穩定？
近5年配發率65-75%，現金股利逐年增加，去年1.2元、殖利率4.8%，這點對於想領息的還算靠譜。
投資保綠-KY的主要風險是什麼？
最大風險就是廢輪胎原料價格波動跟中國市場競爭加劇，這兩項會直接吃掉毛利率跟營收成長。
目前股價是否適合進場？
按照七階位階，現在在成長期，股價25-28元，我建議逢低慢慢撿，長期抱著吃殖利率比較穩。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
