📊 暄達(7726) 投資分析摘要
- 這檔7726，我覺得重點在：本益比不到同業的七折，配息又年年加碼，算是有點被低估的醫療股。
- 2024年營收8.2億，年增12.5%，2025年預估EPS衝到3.8元，股價才60塊，本益比18倍，比同業平均25倍便宜不少。
- 連續5年配息，2024年發2.5元現金，殖利率4.2%，比定存跟一堆生技股都強。
📑 目錄
一、暄達(7726) 公司簡介與配息紀錄
暄達醫學科技（7726）這家公司2005年成立，總部在桃園，專門做高階醫療器材跟耗材，像是呼吸治療設備、手術輔助器械還有傷口照護材料。2024年營收8.2億，年增12.5%，主要靠國內外醫院客戶訂單回溫，以及新產品呼吸監測儀出貨量起來。這家公司最近拿到歐盟CE認證更新，還打進東南亞市場，2025年第一季營收年增15%到2.3億，毛利率維持在38%以上，整個營運狀況還算穩定。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 4.67% | 預估盈餘配發率70%，基於2025年EPS 4.0元 |
| 2025年 | 2.50 元 | 4.17% | 實際配發，盈餘配發率66% |
| 2024年 | 2.50 元 | 4.17% | 實際配發，盈餘配發率68% |
| 2023年 | 2.20 元 | 3.67% | 實際配發，盈餘配發率65% |
| 2022年 | 2.00 元 | 3.33% | 實際配發，盈餘配發率62% |
二、暄達(7726) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 呼吸監測儀這東西賣得不錯，去年貢獻1.2億營收，還成長40%，今年預估再衝30%到1.56億。
- 東南亞市場算是有切進去，去年營收占比從10%跳到18%，年增80%到1.48億，今年目標拉高到25%。
- 毛利率從2023年的36%慢慢爬到2024年的38.5%，主要是自動化產線導入的效果，今年看能不能到39%。
- 政府推醫療器材國產化也有幫助，去年國內醫院客戶訂單年增15%，貢獻3.5億營收。
⚠️ 下行風險
- 原料成本波動：去年塑膠原料漲了8%，今年要是再漲5%，毛利率可能會從38.5%掉到37%，你想想看，成本一漲，利潤就被吃掉。
- 匯率問題：去年新台幣升值3%，外銷營收直接被影響掉2%，如果今年再升個2%，獲利可能少4%。這對做外銷的來說很傷。
- 競爭加劇：同業雃博(4106)去年營收也年增10%，市場就這麼大，大家搶來搶去，暄達的價格空間會被壓縮，營收成長率搞不好就掉到10%以下了。
三、暄達(7726) 主力成本分析
四、暄達(7726) 投資建議
- 我個人看法，目前股價約60元，本益比18倍，我覺得處於『合理偏低』位階，可以分批買，先進個50%資金試水溫。
- 如果股價不小心回測到55元，本益比剩14.5倍，那就算是『超跌』了，我會再加碼30%資金，停損設在50元，大概虧9%就砍。
- 目標價我看75元，對應本益比20倍，以2025年預估EPS 3.8元來算，到了『合理偏高』位階，我會先獲利了結一半。
- 想長期抱著領股利的，股價低於65元可以慢慢撿，這檔配息穩定，成長動能也有，適合存股。
五、暄達(7726) 常見問題 FAQ
暄達的主要競爭優勢是什麼？
有歐盟CE跟台灣TFDA認證，品質穩定，新產品呼吸監測儀有技術門檻，競爭對手不多。
2025年營收成長預估如何？
預估年增15%到9.43億，主要靠東南亞市場擴張跟新產品出貨拉動。
配息政策是否穩定？
連續5年配息，而且一年比一年多，2024年配發率68%，我猜未來會維持在65-70%之間。
股價波動風險大嗎？
生技股本來就比較會上沖下洗，但這檔本益比比同業低，營運也穩，波動風險算是相對可控。
適合長期投資嗎？
我覺得適合，營收穩定成長、配息又持續，產業前景也不錯，可以考慮放著領股利。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
