📊 旅天下(6961) 投資分析摘要
- 旅天下(6961)Q1主力成本91.35元，股價已經大幅低於成本，這代表短線有機會反彈，但也要小心主力停損的賣壓。
- 觀光餐飲業景氣有在回溫，但這家公司獲利起起伏伏，營收成長能不能持續還是個問號。
- 配息雖然穩定，但殖利率太低，不太適合存股，做短線或波段比較實際。
📑 目錄
一、旅天下(6961) 公司簡介與配息紀錄
旅天下(6961)做的是觀光餐飲，包括國內外旅遊行程規劃、飯店訂房還有餐飲服務，旗下有旅行社和連鎖餐廳。這幾年他們有在推線上訂旅遊平台，也跟幾家航空公司合作，想搶更多市場。2023年營收大約12.5億元，比前一年多18%，但疫情後成本一直壓不下來，毛利率只有22%。Q1主力成本是91.35元，但股價現在在80元附近晃，低於成本區，籌碼面壓力不小。公司資本額約5億元，股東大多是散戶，流動性普通。之後能不能漲，要看國門開放後出國的人潮有沒有真的回來，還有餐廳展店能不能賺錢。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 1.2 元 | 1.5 | 配息率約60%，現金股利來自盈餘 |
| 2022 | 0.8 元 | 1.0 | 疫情影響，配息偏低 |
| 2021 | 0.5 元 | 0.6 | 虧損年度，動用資本公積配息 |
| 2020 | 1.0 元 | 1.2 | 疫情前最後一次正常配息 |
| 2019 | 1.5 元 | 1.8 | 獲利高峰，配息創五年高 |
二、旅天下(6961) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 出境旅遊復甦：2024年台灣出國人次預估會到1500萬，比2023年多25%，旅天下旅行社這塊應該能吃到，營收大概可增加3億元。
- 線上平台擴張：他們花了5000萬元升級訂房系統，目標2025年線上訂單占比從30%拉到50%，想省點實體店面的成本。
- 餐飲展店計畫：2024年預計新開5家連鎖餐廳，一家店月營收抓200萬元，全年可貢獻營收1.2億元，而且餐廳毛利率比較高，有35%。
- 成本控制改善：Q1主力成本91.35元，公司有在整合供應鏈，採購成本降了5%，如果順利，全年毛利率有機會回到25%。
⚠️ 下行風險
- 競爭激烈：台灣有超過3000家旅行社，旅天下市占率才2%，價格戰打很凶，2023年營收有成長但淨利率只有3.2%，利潤薄。
- 匯率波動風險：海外旅遊佔營收60%，如果新台幣升值5%，會侵蝕獲利大約1500萬元，影響EPS約0.3元。
- 景氣循環敏感：這行很吃經濟狀況，如果GDP成長低於2%，消費者就不太敢花錢出國旅遊，營收可能掉10%以上。
三、旅天下(6961) 主力成本分析
從這個位階圖來看，我認為現在股價低於Q1主力成本91.35元，反彈機會是有的，但不能太樂觀。因為成本線在91.35元，高檔一階在104.3元，反彈上去如果能碰到成本區附近，算是一個短線滿足點。但如果反彈無力，甚至又跌破現在的位置，就要小心主力可能認賠殺出，到時候賣壓會更重。我覺得想做短線的，可以等股價回穩一點再進場。
四、旅天下(6961) 投資建議
- 短線操作：現在股價低於Q1主力成本91.35元，可以在80元附近分批進場，目標價看90元，停損抓在75元。破了就走，不要凹。
- 中線觀察：盯每月營收年增率，如果連續三個月都超過15%，可以考慮加碼到持股5%，不然的話減碼比較安全。
- 避開除息前：殖利率才1.5%，除息後很容易貼息，建議除息前一個月先賣掉，等除完息再找機會低接。
- 設好停利停損：這檔波動大，單筆獲利10%就可以出場，虧損到8%嚴格停損，不要讓它變套牢。
五、旅天下(6961) 常見問題 FAQ
旅天下(6961)的Q1主力成本是什麼意思？
Q1主力成本91.35元，意思是第一季大戶或法人平均買在91.35元。現在股價比這個價錢低，代表主力可能被套牢，短線有反彈機會，但也要提防如果跌破成本區，主力可能會停損，賣壓就會跑出來。
旅天下適合長期存股嗎？
老實說，不太適合。殖利率只有1.5%，比很多銀行定存還低，而且公司獲利很不穩，2021年還虧損過。長期抱著風險太高，我覺得做短線或波段比較實際。
觀光餐飲業的景氣對旅天下影響多大？
影響非常大。旅天下營收跟旅遊景氣綁在一起，經濟不好，大家少出國，營收可能會掉10%以上。反過來說，景氣好時，營收年增到20%也有可能，這檔就是吃景氣的。
旅天下2024年的成長重點是什麼？
重點在出國旅遊復甦和線上平台。預估出國人次會成長25%，線上訂單占比目標拉到50%，再加上新開5家餐廳，這些如果能順利，營收和毛利率應該有機會改善。
投資旅天下要注意哪些風險？
主要風險就是競爭太激烈利潤薄、匯率波動會吃掉獲利，還有景氣一轉差營收就會掉。我建議一定要設好停損，每個月盯營收數據，狀況不對就先跑。
