📊 格斯科技*(6940) 投資分析摘要
- 格斯科技(6940)是電子零組件的利基型供應商，Q1主力成本35.22元，現在股價已經跌破，短線比較悶，但中長線有機會翻身。
- 這家公司連續5年都有配息，殖利率大概3-5%，喜歡穩穩領股利的可以留意。
- 成長動能來自車用電子和AI伺服器散熱，但要注意毛利率波動和庫存調整的風險。
📑 目錄
一、格斯科技*(6940) 公司簡介與配息紀錄
二、格斯科技*(6940) 未來展望與避坑指南
三、格斯科技*(6940) 主力成本分析
四、格斯科技*(6940) 投資建議
五、格斯科技*(6940) 常見問題 FAQ
二、格斯科技*(6940) 未來展望與避坑指南
三、格斯科技*(6940) 主力成本分析
四、格斯科技*(6940) 投資建議
五、格斯科技*(6940) 常見問題 FAQ
一、格斯科技*(6940) 公司簡介與配息紀錄
這家公司2000年成立，專門做高階電子零組件，像連接器、散熱模組、精密端子那些，用在車用電子、工業電腦和通訊設備。它們強項是客製化設計和交貨快，客戶包含國內外一線車廠和系統廠。2024年Q1營收年增12%，但原物料成本漲，毛利率降到18.5%。現在他們在搞車用散熱方案，也佈局AI伺服器液冷散熱，預估2025年會開始貢獻營收。股本大概8億，負債比45%，財務結構還行。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 1.8 元 | 4.2 | 現金股利，盈餘配發率65% |
| 2022 | 1.5 元 | 3.8 | 現金股利，配發率60% |
| 2021 | 1.2 元 | 3.5 | 現金股利，配發率55% |
| 2020 | 1.0 元 | 3.2 | 現金股利，配發率50% |
| 2019 | 0.8 元 | 2.8 | 現金股利，配發率45% |
二、格斯科技*(6940) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用電子這塊，它們已經打進歐系和日系車廠供應鏈，2024年車用營收佔35%，年增20%，受惠電動車和ADAS需求，我估明年佔比可以到45%。
- AI伺服器散熱，它們的液冷模組已經通過好幾家雲端服務商驗證，今年Q2開始小量出貨，一季貢獻營收大概3000萬，明年全年有機會到2億，佔營收15%。
- 毛利率Q1的18.5%是近年低點，不過銅價回穩加上自動化產線導入，我猜下半年可以回到20%以上，2025年目標22%。
- 桃園新廠預計今年Q4投產，主要生產車用和伺服器散熱模組，產能是現在的1.5倍，未來兩年的營收成長靠它撐。
⚠️ 下行風險
- Q1主力成本35.22元，但現在股價已經跌破30，低於成本線，表示法人和大戶可能已經在減碼。短線要反彈得先站回35才有戲。
- 原物料銅和鋁今年Q1漲了8%，要是下半年繼續漲，毛利率可能再掉1-2個百分點，獲利會被壓縮。
- Q1存貨周轉天數95天，比同業平均80天高，如果終端需求不好，庫存跌價損失可能吃掉EPS約0.3元，這點要盯緊。
三、格斯科技*(6940) 主力成本分析
四、格斯科技*(6940) 投資建議
- 短線的話，我個人覺得28-30塊這邊有撐，可以試著接，但停損設27，目標先看33-35，剛好是Q1主力成本區。
- 中長線布局，建議28以下分批買，等車用和AI散熱訂單發酵，目標價40，持股時間至少6-12個月。
- 配息策略，如果30塊買進，殖利率約4-5%，適合存股族，但要注意公司盈餘配發率能不能維持60%以上。
- 風險控管，這檔我建議持股別超過總資產10%，要盯緊Q2毛利率和庫存數據。要是毛利率低於17%或存貨周轉天數超過100天，就該減碼了。
五、格斯科技*(6940) 常見問題 FAQ
格斯科技的主要競爭優勢是什麼？
這家公司強在客製化和快速交貨，特別是車用散熱模組，能配合車廠開發週期，一條龍服務，中小廠很難複製。
Q1主力成本35.22元，但股價低於此價位，該如何解讀？
意思就是Q1進場的法人和大戶現在都套牢了，反彈時這些人會想出貨，壓力不小。但如果公司基本面轉好，還是有機會回到成本區，要盯籌碼變化。
公司配息穩定嗎？適合長期持有嗎？
過去五年配息年年增，殖利率約3-5%，配發率維持在45-65%，公司對股東算大方。要是營收獲利能繼續成長，長期持有可以領股息又賺價差。
AI伺服器散熱業務對營收貢獻何時顯現？
今年Q2已經小量出貨，全年大概貢獻2億，佔營收15%。明年如果客戶訂單放量，貢獻有機會翻倍，會是主要成長動能。
目前股價是否已反映利空？
股價從40跌到30以下，已經把毛利率下滑、庫存調整這些壞消息消化得差不多了。但要小心Q2財報如果又爆雷，可能再去測28塊，建議等財報出來再動作。
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