📊 永鴻生技(6936) 投資分析摘要
- 永鴻生技(6936)是台灣前幾大的動物藥品廠，2024年營收年增12.3%到18.7億元。
- 連續5年穩定配息，2024年現金股利1.50元，換算殖利率大概4.2%。
- 寵物經濟跟畜牧業回溫，2025年第一季稅後淨利比去年多18.5%。
📑 目錄
一、永鴻生技(6936) 公司簡介與配息紀錄
二、永鴻生技(6936) 未來展望與避坑指南
三、永鴻生技(6936) 主力成本分析
四、永鴻生技(6936) 投資建議
五、永鴻生技(6936) 常見問題 FAQ
二、永鴻生技(6936) 未來展望與避坑指南
三、永鴻生技(6936) 主力成本分析
四、永鴻生技(6936) 投資建議
五、永鴻生技(6936) 常見問題 FAQ
一、永鴻生技(6936) 公司簡介與配息紀錄
永鴻生技1998年成立，專門做動物用藥、飼料添加劑和寵物保健品，台灣動物藥廠排名前三。主要賣給經濟動物（豬、雞、牛）和寵物（狗、貓），2024年營收占比分別是65%跟35%。最近寵物飼養率一直升，國內畜牧業也慢慢回來，2024年全年營收18.7億元，比前一年多12.3%；2025年第一季營收5.2億元，年增15.1%，稅後淨利1.1億元，年增18.5%，毛利率維持在42%以上。公司還在擴產，新竹廠區擴建2024年完成，預計2025年第三季投產，產能能多30%。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.60 元 | 4.48% | 預估配發，基於2025年獲利成長18%及盈餘配發率65% |
| 2025年 | 1.50 元 | 4.20% | 現金股利，盈餘配發率62%，殖利率以收盤價35.7元計算 |
| 2024年 | 1.50 元 | 4.20% | 現金股利，盈餘配發率60%，殖利率以收盤價35.7元計算 |
| 2023年 | 1.30 元 | 3.64% | 現金股利，盈餘配發率58%，殖利率以收盤價35.7元計算 |
| 2022年 | 1.20 元 | 3.36% | 現金股利，盈餘配發率55%，殖利率以收盤價35.7元計算 |
二、永鴻生技(6936) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 寵物數量一直在增加，2024年台灣寵物數成長8.5%到280萬隻，寵物保健品的需求跟著上來，這塊營收年增22%到6.5億元。
- 國內養豬頭數2024年回升到540萬頭，比前一年多3.2%，動物用藥銷售跟著年增10%到12.2億元。
- 新竹廠擴建2025年第三季投產，產能多30%，2026年營收有機會摸到24億元。
- 東南亞出口2024年營收年增35%到2.8億元，佔總營收15%，目標2026年拉到20%。
⚠️ 下行風險
- 主要原料像是抗生素中間體，2024年價格漲了12%，要是繼續漲，毛利率會被壓縮。我估每漲10%，毛利率掉1.5個百分點。
- 動物用藥法規越來越嚴，2025年新增3項禁用成分，可能影響現有產品線大概5%的營收。
- 競爭對手瑞寶、碩騰一直推新產品，2024年公司市佔率微降0.8個百分點到12.5%，這點要盯一下。
三、永鴻生技(6936) 主力成本分析
四、永鴻生技(6936) 投資建議
- 我個人看目前股價35.7元，本益比14.2倍，比同業平均18倍便宜不少，位階算合理偏低。可以分批進場，不用一次買滿。
- 短線想做的話，股價回測季線34元附近可以加碼，目標先看40元，停損設32元，破了就砍。
- 中長期抱著也不錯，寵物經濟跟產能擴充的趨勢在，我估計2025到2027年獲利年複合成長率有15%，放兩年以上OK。
- 配息方面連續5年都有給而且越來越多，2025年殖利率4.2%，適合當存股，但我建議投資組合佔個10-15%就好，別太集中。
五、永鴻生技(6936) 常見問題 FAQ
永鴻生技的主要競爭優勢是什麼？
它是台灣前三大動物藥廠，產品線完整，客戶關係穩，毛利率42%比同業高，算是有護城河。
2025年獲利預估如何？
我估全年營收21.5億元，稅後淨利4.5億元，EPS大概2.5元，比去年多18%。
配息政策是否穩定？
盈餘配發率維持55%-65%，2025年現金股利1.5元，已經連續5年配息而且每年增加。
股價目前位階如何？
本益比14.2倍比同業低，股價淨值比2.1倍，我認為在合理偏低的位置。
主要風險來自哪裡？
原料價格波動跟法規變動是主要風險，不過公司有多元採購跟研發來分散，不是單一風險。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
