📊 峰源-KY(6807) 投資分析摘要
- 峰源-KY 是做家具代工的，主要接 IKEA、Ashley 的單，2023年營收45.2億，年增8.5%。
- 2024年配息2.50元，現金殖利率約4.17%，連5年穩定配息，這點還不錯。
- 受惠美國房市回溫跟客戶補庫存，2024前三季營收年增12.3%，毛利率也從20.8%拉到22.1%，產品組合有在變好。
📑 目錄
一、峰源-KY(6807) 公司簡介與配息紀錄
二、峰源-KY(6807) 未來展望與避坑指南
三、峰源-KY(6807) 主力成本分析
四、峰源-KY(6807) 投資建議
五、峰源-KY(6807) 常見問題 FAQ
二、峰源-KY(6807) 未來展望與避坑指南
三、峰源-KY(6807) 主力成本分析
四、峰源-KY(6807) 投資建議
五、峰源-KY(6807) 常見問題 FAQ
一、峰源-KY(6807) 公司簡介與配息紀錄
這家公司2016年成立，主要做沙發、床架、餐桌椅這些家具，幫IKEA和Ashley Furniture貼牌生產。2023年營收45.2億，年增8.5%，EPS 6.33元。最近因為美國房市有回溫，客戶開始補庫存，2024前三季營收已經到38.6億，年增12.3%，毛利率也從20.8%拉到22.1%，看來產品組合有在變好，成本也控制得不錯。越南廠還在擴線，2025年新產線出來應該能再貢獻營收，這是我比較看中的中長線題材。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.80 元 | 4.67% | 預估盈餘配發率約70%，基於2025年獲利成長 |
| 2025年 | 2.65 元 | 4.42% | 預估盈餘配發率約68%，反映營運穩健 |
| 2024年 | 2.50 元 | 4.17% | 盈餘配發率65%，現金股利來自2023年獲利 |
| 2023年 | 2.30 元 | 3.83% | 盈餘配發率63%，2022年獲利穩定 |
| 2022年 | 2.00 元 | 3.33% | 盈餘配發率60%，2021年獲利成長 |
二、峰源-KY(6807) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 美國房市回溫，家具需求跟著起來。2024年美國新屋開工數年增6.5%，家具零售增4.2%，峰源的主要客戶訂單多給了15%，營收自然被拉上去。
- 越南廠2024年產能利用率已經拉到85%，2025年還要再加2條產線，總產能大概提升30%，預估能多貢獻8億營收。這是我覺得比較實在的成長點。
- 高附加價值的沙發產品占比從2022年的45%提高到2024年的55%，毛利率跟著從19.5%升到22.1%，增加了2.6個百分點。產品組合優化確實有在發生。
- 客戶集中度有在分散，前三大客戶營收占比從2022年的70%降到2024年的62%，還新增了2家歐洲客戶，2024年歐洲市場營收年增18%，至少不用全部押在美國。
⚠️ 下行風險
- 美國關稅政策是最大變數。如果美國真的對越南家具課25%關稅，峰源在越南做的東西成本就墊高，我猜毛利率大概會掉2-3個百分點，這不是開玩笑的。
- 原物料價格波動也要注意。木材、泡棉這些佔成本約55%，如果價格漲10%，毛利率大概會掉1.5個百分點，影響獲利。
- 匯率風險不小，因為營收80%是美元計價。如果新台幣升值5%，匯兌損失可能接近1.8億，影響EPS約0.3元。這點做出口的都要心裡有數。
三、峰源-KY(6807) 主力成本分析
四、峰源-KY(6807) 投資建議
- 目前股價大概在七階位階的第三階，就是合理區間，本益比約12.5倍，比同業平均15倍低一截。我覺得可以逢低慢慢撿。
- 短線支撐看55元，壓力在65元。如果突破65可以加碼，跌破55就該減碼，別硬撐。
- 中長線我比較看好越南廠擴產的效益，這檔抱到2025年應該有機會到75元，潛在報酬率大概25%。
- 配息夠穩，殖利率超過4%，存股族可以考慮在除權息前一個月布局，順便吃股利行情。
五、峰源-KY(6807) 常見問題 FAQ
峰源-KY的主要客戶有哪些？
主要就是IKEA、Ashley Furniture這些國際品牌，前三名客戶占營收62%，集中度還是偏高，要注意。
公司2024年配息多少？殖利率如何？
2024年配息2.50元，以目前股價60元算，現金殖利率約4.17%，以傳產來說算不錯了。
越南廠擴產對營收貢獻為何？
越南廠2025年要新增2條產線，總產能大概提升30%，預估可以多貢獻營收8億元，這是我覺得最實際的成長動能。
公司主要風險是什麼？
最大風險是美國關稅，如果對越南課25%關稅，毛利率會掉2-3個百分點。另外原物料漲價跟新台幣升值也都要小心。
目前股價適合買進嗎？
本益比12.5倍比同業低，殖利率又超過4%，我個人看法是逢低可以慢慢布局，中長線應該有空間。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
