📊 來頡(6799) 投資分析摘要
- 來頡主要做電源管理IC，今年營收成長靠USB-PD和伺服器電源方案，這塊我覺得還有空間。
- 2024年EPS估4.5元，本益比約25倍，股價目前在歷史中低水位，不算貴。
- 配息算穩定，近三年平均殖利率約3.5%，2024年現金股利3.0元，但想靠股息賺錢的人可能會覺得不夠。
📑 目錄
一、來頡(6799) 公司簡介與配息紀錄
來頡這家公司是做電源管理IC的，產品有USB-PD控制器、DC-DC轉換器，還有伺服器備用電源晶片。他們強項是整合度高、耗電低，客戶主要是一些筆電、手機、伺服器品牌。2024上半年營收8.2億，年增12%，主要靠Type-C接口越來越普及，還有伺服器電源出貨增加。庫存這部分，2023年高點之後已經慢慢消化，毛利率維持在35%左右，不過同業殺價競爭壓力不小。公司也在做車用和工業級產品，預計2025年才會比較有貢獻。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.20 元 | 3.20% | 預估盈餘配發率70%，以2024年EPS 4.5元計算 |
| 2025年 | 3.00 元 | 3.00% | 預估盈餘配發率70%，以2023年EPS 4.3元計算 |
| 2024年 | 3.00 元 | 3.50% | 實際配發，盈餘配發率約70% |
| 2023年 | 2.80 元 | 3.40% | 實際配發，盈餘配發率約68% |
| 2022年 | 2.50 元 | 3.20% | 實際配發，盈餘配發率約65% |
二、來頡(6799) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- Type-C接口越來越普及，2024年全球出貨量估50億台，年增15%，來頡的USB-PD控制器營收占比約40%，這塊吃得到。
- 伺服器備用電源方案需求增長，AI伺服器建置帶動備用電源管理晶片出貨，2024年估年增20%，貢獻營收約1.5億元，這條線我覺得不錯。
- 車用電子布局慢慢發酵，公司已經拿到車規認證，2024年車用營收占比約5%，預估2025年拉到10%，主要做電動車充電樁，但量還不大。
- 新客戶和產品線擴張，2024年成功打進兩家國際筆電品牌，預估2025年貢獻營收2億元，同時推出新一代高整合度DC-DC轉換器，算是有在進步。
⚠️ 下行風險
- 庫存還是要注意，2023年庫存調整讓營收掉了8%，今年雖然好轉，但終端需求如果軟掉，庫存又會堆起來，毛利率就會被壓。
- 同業競爭越來越兇，像是致新、茂達都在推類似產品，殺價搶單，2024年毛利率已經從37%掉到35%，這點要盯緊。
- 匯率波動也會影響，公司營收約60%是美元計價，如果新台幣升值5%，EPS大概會少0.3元，2024年匯兌損失已經有0.2億元了。
三、來頡(6799) 主力成本分析
四、來頡(6799) 投資建議
- 以七階位階來看，目前股價110元，本益比24倍，落在歷史中低位置（歷史區間18-35倍）。我的想法是，可以在100-110元之間慢慢進場，分批接。
- 短線的話，如果跌破100元（本益比22倍），我覺得算超跌，可以加碼；要是漲到130元（本益比29倍），就先把部分獲利出掉。
- 中長期我比較看好Type-C和伺服器這塊，打算抱到2025年，目標看140元（本益比31倍），停損設在90元（本益比20倍），跌破就跑。
- 配息的話，2024年現金股利3.0元，殖利率2.7%，比台股平均低，所以如果你是想靠股息過日子的，這檔不太適合，還是要看成長性。
五、來頡(6799) 常見問題 FAQ
來頡的主要競爭優勢是什麼？
他們的優勢在於整合度高、功耗低，客戶有國際品牌，而且拿到了車規認證，這條路可以走。
2024年EPS預估多少？
估4.5元，年增5%，主要靠Type-C和伺服器。
股價合理區間為何？
用本益比20-30倍看，合理區間大概90-135元，現在110元算中間偏低。
配息政策穩定嗎？
配息率大概65-70%，現金股利有在慢慢增加，2024年發3.0元。
主要風險是什麼？
風險就是庫存、同業殺價、匯率，重點盯毛利率變化。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
