📊 天凱科技(6784) 投資分析摘要
- 天凱科技(6784)是搞通信網路設備的，2024年營收8.7億，年增12.3%，毛利率32.5%，算穩。
- 2025年預估EPS 2.85元，比去年成長18.2%，主要是5G基建和企業網路換機在撐。
- 已經連5年發股利，2024年配息率65%，殖利率約4.2%，對領股息的人來說還行。
📑 目錄
一、天凱科技(6784) 公司簡介與配息紀錄
二、天凱科技(6784) 未來展望與避坑指南
三、天凱科技(6784) 主力成本分析
四、天凱科技(6784) 投資建議
五、天凱科技(6784) 常見問題 FAQ
二、天凱科技(6784) 未來展望與避坑指南
三、天凱科技(6784) 主力成本分析
四、天凱科技(6784) 投資建議
五、天凱科技(6784) 常見問題 FAQ
一、天凱科技(6784) 公司簡介與配息紀錄
這檔天凱科技是2000年成立的，主要做通信網路設備，像是光纖通訊模組、乙太網路交換器、無線接入設備那些。客戶大多是電信商和系統整合商，國內外都有。2024年營收8.7億，年增12.3%，稅後淨利1.2億，EPS 2.41元。2025年第一季營收2.4億，年增15.8%，主要靠5G小型基地台和資料中心光纖升級的單子在撐。公司研發也沒停，2024年研發費用佔營收8.2%，重點搞400G光模組和Wi-Fi 7技術。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.85 元 | 4.35% | 預估盈餘配發，基於2025年EPS 2.85元與65%配息率 |
| 2025年 | 1.70 元 | 4.00% | 預估盈餘配發，基於2024年EPS 2.41元與70%配息率 |
| 2024年 | 1.60 元 | 4.20% | 盈餘配發，配息率66.4% |
| 2023年 | 1.40 元 | 3.80% | 盈餘配發，配息率63.6% |
| 2022年 | 1.20 元 | 3.50% | 盈餘配發，配息率60.0% |
二、天凱科技(6784) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G基地台還在擴，台灣5G用戶滲透率2025年預計到85%，這檔的小型基地台出貨量會跟著增加，一年大概貢獻2.1億營收。
- 資料中心在換光纖，400G光模組需求在噴，全球市場去年就120億美元了，年增30%。天凱已經打進二線雲端業者的供應鏈，2025年相關營收有機會衝到1.5億，年增40%。
- 企業網路換機潮來了，Wi-Fi 7標準去年發布，企業級AP開始換，天凱的Wi-Fi 7產品2025年出貨量預估5萬台，貢獻0.8億營收，而且毛利率比Wi-Fi 6多5個百分點，這點我比較喜歡。
- 毛利率有在變好，自動化產線導入後，2024年毛利率32.5%，比2023年30.8%進步了1.7個百分點。2025年預估可以到33.5%，帶動獲利年增18%。
⚠️ 下行風險
- 客戶太集中了，前三大客戶就佔了營收58%。要是有人跑單，營收可能直接掉15-20%，這點要小心。
- 中國廠商像中興、華為在光模組領域殺價，2024年天凱的光纖產品平均售價已經跌了5%，利潤空間被壓縮。
- 庫存週轉天數從85天上升到95天，要是需求轉弱，庫存跌價損失可能會吃掉EPS 0.3元。
三、天凱科技(6784) 主力成本分析
四、天凱科技(6784) 投資建議
- 目前位階在「成長期」，也就是股價正在往上爬的階段。我個人看法：如果回檔到月線附近（約40元）可以考慮進場，目標看季線壓力（48元），萬一跌破前低36元就認賠出場。
- 短線操作的話，假如股價攻上45元而且成交量放大到千張以上，可以追價，目標50元。要是跌破42元，二話不說直接砍。
- 中長期抱著的話，2025年預估EPS 2.85元，本益比抓15倍，合理價大概42.75元。目前股價42元差不多在合理區間，可以分批買進，不用一次衝。
- 想領股息的，2024年殖利率4.2%還不差。我的建議是股價低於40元時再慢慢加碼，這樣現金流報酬會更好。
五、天凱科技(6784) 常見問題 FAQ
天凱科技的主要競爭優勢是什麼？
專做利基型設備，像小型基地台和400G光模組，技術門檻不算低，客戶換供應商也麻煩，黏著度強。
2025年營收成長動能為何？
就是5G基建、資料中心光纖升級、Wi-Fi 7換機這三塊，預估營收年增15-20%。
公司配息政策穩定嗎？
已經連5年配息，配息率維持在60-70%，2024年殖利率4.2%，算穩定收息的那種。
主要風險有哪些？
客戶太集中（前三大佔58%）、中國廠商在殺價、庫存週轉天數也在增加，這些都要注意。
目前股價合理嗎？
用2025年預估EPS 2.85元乘以本益比15倍來算，合理價是42.75元。現在股價42元，差不多就在合理區間。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
