📊 騰輝電子-KY(6672) 投資分析摘要
- 這檔是做高階銅箔基板(CCL)的，2024年營收45.2億元，年增3.8%。說實話，這數字不算太爆炸，但車用那塊有在慢慢拉上來。
- 2024年EPS 5.12元，配了3.50元現金股利，殖利率大概4.2%。以定存股來說，這個數字還行。
- 公司現在車用產品營收占比已經拉到35%，這是我比較有興趣的地方，ADAS跟電動車對高頻材料的需求應該會一直撐著。
📑 目錄
一、騰輝電子-KY(6672) 公司簡介與配息紀錄
二、騰輝電子-KY(6672) 未來展望與避坑指南
三、騰輝電子-KY(6672) 主力成本分析
四、騰輝電子-KY(6672) 投資建議
五、騰輝電子-KY(6672) 常見問題 FAQ
二、騰輝電子-KY(6672) 未來展望與避坑指南
三、騰輝電子-KY(6672) 主力成本分析
四、騰輝電子-KY(6672) 投資建議
五、騰輝電子-KY(6672) 常見問題 FAQ
一、騰輝電子-KY(6672) 公司簡介與配息紀錄
騰輝電子這家公司2000年就在桃園蹲了，主要做高階銅箔基板(CCL)跟黏合片，白話點就是PCB的底材。終端應用很雜，車子、5G基地台、伺服器、甚至你那台遊戲機都可能用到。2024年營收45.2億元，年增3.8%，稅後淨利4.1億，EPS 5.12元。我覺得比較值得講的是車用那一塊，營收占比從2023年的30%拉到35%，而且打進了幾家Tier 1車廠的供應鏈。5G高頻材料也年增15%，讓毛利率穩在22%~24%左右。研發費用他們也有在燒，佔營收4.5%，不然技術會被追上。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 4.50% | 預估盈餘配發率約70%，基於2025年EPS預估5.43元 |
| 2025年 | 3.50 元 | 4.20% | 實際配發，盈餘配發率68.4% |
| 2024年 | 3.20 元 | 3.90% | 實際配發，盈餘配發率66.7% |
| 2023年 | 2.80 元 | 3.50% | 實際配發，盈餘配發率65.1% |
| 2022年 | 2.50 元 | 3.20% | 實際配發，盈餘配發率62.5% |
二、騰輝電子-KY(6672) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用這塊持續滲透：車用產品占比從3成拉到35%，我估計2025年有機會到40%。主要吃電動車跟ADAS對高頻材料的需求，這個趨勢至少還能撐兩三年。
- 5G高頻材料出貨也在增：2024年這塊年增15%，貢獻8.2億營收。2025年預估再增12%，全球5G基地台還沒蓋完，這條線應該還能跑。
- 伺服器跟資料中心：AI伺服器需求很兇，2024年伺服器用CCL出貨年增20%，營收占比從12%跳到15%。這塊我比較看好，因為HPC跟高速運算不會停。
- 新產能跟上：2024年Q4桃園新廠擴完，月產能多了10萬張。我算了一下，2025年全年大概能多貢獻3.5億營收，算是直接加分。
⚠️ 下行風險
- 銅價這個大魔王：銅箔佔成本4成，2024年銅價漲了8%。如果2025年再漲個5%，毛利率大概會被吃1.5到2個百分點出來，這不是開玩笑的。
- 終端訂單突然縮手：全球車市2024年只成長2.1%，萬一經濟衰退，車用訂單減個10%，營收就會掉4.5億。這不是不可能，得盯著。
- 同業價格戰：台光電市佔25%、聯茂18%，騰輝只有12%。這些大咖如果殺價搶單，利潤空間會被壓得很難看。騰輝的優勢在技術門檻，但價格戰還是得扛。
三、騰輝電子-KY(6672) 主力成本分析
四、騰輝電子-KY(6672) 投資建議
- 我個人看法，目前股價83塊，本益比16.2倍，落在合理偏低的位置。如果你是分批進場的風格，現在可以開始慢慢撿。
- 短線的話，如果股價回測80元支撐區，而且成交量縮到500張以下，我會考慮進場搶個反彈。目標先看88元，但停損要設在77元，破了就走。
- 中長期想抱著的話，車用跟5G的成長動能我是比較有信心的。抱6到12個月，目標價95元，對應2025年預估EPS 5.43元的17.5倍本益比，不算太貪。
- 存股族的話，2025年現金股利3.50元，殖利率4.2%。你可以考慮除息前一個月布局，然後參加除息。如果股價有填息就續抱，沒有的話就再看看吧。
五、騰輝電子-KY(6672) 常見問題 FAQ
騰輝電子主要競爭優勢是什麼？
就衝著車用跟5G的高階材料，技術門檻高，客戶一旦用上就不太會換。毛利率穩定在22%以上，這在CCL同業裡算不錯的。
2025年配息預估多少？
我估現金股利3.80元，盈餘配發率約70%。以目前股價看，殖利率大約4.5%，存股族應該會覺得還可以。
股價近期為何波動？
主要是銅價漲跟車市雜音干擾，但基本面沒什麼大問題。股價現在就在80到85元之間整理，等一個方向。
適合長期投資嗎？
我覺得適合，車用電子跟5G是長線趨勢，而且公司配息滿穩定的。殖利率比定存好很多，長期抱著壓力不大。
最大風險是什麼？
最大風險還是銅價成本上漲跟終端需求放緩。如果銅價年漲超過5%，毛利率壓力就出來了，這點一定要盯緊。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
