景凱(6549)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 景凱(股票代號6549)為上市公司，屬於生技醫療產業。公司全名為景凱，於2015年12月登錄興櫃，後轉為上櫃交易，目前為上櫃公司。
• 公司成立於2008年，總部位於台灣，現任董事長為李明宗，實收資本額約新台幣8.2億元，截至近期市值約新台幣15億元，顯示其在資本市場屬於中小型生技公司。
• 根據公開資訊，公司主要經營新藥研發與醫療技術服務，目前尚無穩定營收來源，營運資金主要來自現金增資與私募。
• 公司員工人數約30-40人，以研發團隊為主，營運據點集中於台灣北部，無海外生產基地。
• 近期重大發展包括旗下新藥產品進入臨床二期試驗，並與國際藥廠洽談授權合作，為公司未來營運轉折點。
• 公司自成立以來持續虧損，累計虧損金額已超過實收資本額，顯示研發投入壓力沉重，需仰賴外部資金挹注。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為新藥研發，目前主要產品線為JKB-122，屬於非酒精性脂肪肝炎(NASH)治療藥物，已進入臨床二期試驗階段。
• 另一項重點產品為JKB-121，針對肝纖維化與慢性肝炎，同樣處於臨床開發階段，尚未取得藥證。
• 公司亦布局醫療器材領域，開發肝臟相關檢測技術，但營收貢獻極微，目前仍以研發服務為主要活動。
• 營收組合方面，由於尚無產品上市銷售，公司營收主要來自技術服務與政府補助，年營收規模約新台幣數百萬元，每股盈餘(EPS)參考值約為-1.5元至-2.5元。
• 研發投入佔營運支出比重逾80%，技術優勢在於肝臟疾病治療領域的專利布局，擁有多項國際專利。
• 生產流程以委託研發代工(CDMO)模式進行，公司本身無自有生產線，專注於上游研發與臨床設計。

丂、市場地位與競爭優勢

• 景凱在生技醫療領域定位為新藥研發公司，專注於肝臟疾病治療，市場規模雖大但競爭激烈，全球NASH藥物市場預估至2030年可達數百億美元。
• 競爭優勢之一為專利保護，公司擁有多項核心化合物專利，可防止競爭對手直接複製。
• 另一優勢為臨床進度領先部分國內同業，JKB-122已進入臨床二期，若成功將有機會搶佔市場先機。
• 國內外市場佔有率目前為零，因產品尚未上市，但授權合作對象包括國際藥廠，顯示技術獲得初步認可。
• 同業競爭格局包括吉利德(Gilead)、諾華(Novartis)等大廠，以及國內的藥華藥、智擎等，景凱規模較小，需靠差異化突圍。
• 品牌知名度在法人圈有限，主要靠研發進度吸引投資人關注，客戶關係以授權談判為主，無直接終端客戶。
• 進入障礙在於新藥研發的高失敗率與長週期，景凱的護城河來自專利與臨床數據，但尚未轉化為營收。

七、營運表現與財務概況

• 景凱近年的營運表現參考下方財務表格，營收規模極小，主要來自技術服務收入，年營收約新台幣500-800萬元。
• 近期營運亮點為JKB-122臨床二期試驗收案順利，預計2026年有初步數據，若結果正向將帶動股價與授權機會。
• 營運挑戰包括持續虧損導致淨值下降，2025年每股淨值約新台幣6-7元，低於面額，有被列為全額交割股的風險。
• 配息政策方面，公司目前無盈餘可供分配，因此無配息紀錄，未來需待產品上市獲利後才可能配發。
• 股價表現區間參考值約新台幣15-25元，波動受臨床進度與市場題材影響，成交量偏低，流動性風險較高。
• 重要子公司或轉投資概況：公司無重大子公司，主要營運主體即為景凱本身，無海外轉投資。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，景凱的發展策略包括加速JKB-122臨床試驗進度，爭取2026年底前完成二期收案並公布數據。
• 另一策略為積極尋求國際授權合作，將部分產品線授權給大型藥廠，以獲取授權金與里程碑金，減輕研發資金壓力。
• 產業趨勢方面，全球NASH藥物市場需求持續增長，若景凱產品成功，將受益於市場擴張，但需面對大廠競爭。
• 新市場布局包括拓展至其他肝臟疾病領域，如肝癌輔助治療，擴大產品線應用範圍。
• 資本支出與擴產計劃：公司短期內無重大資本支出計劃，研發經費主要來自現金增資，未來可能進行私募或增資。
• 潛在風險包括臨床試驗失敗、資金不足導致研發中斷、以及股權稀釋影響股東權益，投資人需審慎評估。

六、常見問與答