📊 精成科(6191) 投資分析摘要
- 精成科(6191) 2024年營收285.6億創新高，年增12.3%，數字蠻漂亮的。
- 2024年EPS預估8.5元，現金股利配發率約65%，殖利率穩定在5%以上，存股族應該會喜歡。
- 車用電子跟伺服器需求強，2025年營運動能持續，預估營收年增8-10%。
📑 目錄
一、精成科(6191) 公司簡介與配息紀錄
精成科這家公司，1999年成立，做PCB跟電子零組件，產品有多層板、HDI板、軟硬複合板，用在車用、伺服器、通訊、消費電子。2024年靠車用跟AI伺服器，營收做到285.6億，年增12.3%，創歷史新高。毛利率拉到22.5%，稅後淨利34.2億，EPS 8.5元。最近在擴車用PCB產能，還切入低軌衛星供應鏈，2025年第一季營收74.2億，年增9.8%，我個人覺得展望還不錯。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 5.50 元 | 5.50% | 預估配發，以2024年EPS 8.5元及配發率65%計算 |
| 2025年 | 5.20 元 | 5.20% | 預估配發，以2023年EPS 8.0元及配發率65%計算 |
| 2024年 | 5.00 元 | 5.00% | 實際配發，盈餘配發率約62.5% |
| 2023年 | 4.50 元 | 4.80% | 實際配發，盈餘配發率約60% |
| 2022年 | 4.00 元 | 4.50% | 實際配發，盈餘配發率約58% |
二、精成科(6191) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用電子需求真的強，2024年車用PCB營收占比35%，年增18%，受惠電動車跟ADAS，預估2025年車用營收再成長15%。
- AI伺服器帶動高階PCB需求，伺服器相關營收占比提升到25%，年增30%，主要AI伺服器要更多高多層板跟HDI板，預估2025年相關營收年增20%。
- 低軌衛星是新動能，2024年第四季打進去，2025年第一季貢獻3.2億，全年估15億，這個值得觀察。
- 產能擴充方面，2024資本支出12億，擴車用產線，預計2025年第二季投產，增加10%產能，目標毛利率拉到24%。
⚠️ 下行風險
- PCB產業競爭很激烈，2024全球產值年增才5%，價格戰壓力大，精成科產品均價年減2%，如果競爭惡化，毛利率可能掉到20%以下。
- 原物料成本也是問題，銅箔跟玻纖布占成本40%，2024銅價漲12%，2025要是續漲5%，會侵蝕毛利約1.5個百分點。
- 地緣政治跟客戶集中風險，前五大客戶占營收45%，車用客戶在歐美，貿易摩擦或客戶轉單可能影響營收10%。所以不是穩賺的。
三、精成科(6191) 主力成本分析
四、精成科(6191) 投資建議
- 短線（1-3個月）：股價在100-110元震盪，我覺得可以在100元附近（七階位階的支撐區）分批進場，目標價115元，停損設95元。
- 中線（3-6個月）：2025年第二季車用產能投產，預估EPS年增10%，股價有機會挑戰120元（七階位階壓力區），持股可以抱著。
- 長線（6-12個月）：AI跟車用雙引擎，2025年EPS估9.5元，本益比回到13倍的話，目標價125元，逢回可以加碼。
- 存股策略：2024年現金股利5元，殖利率5%，配息蠻穩的，適合長期持有，建議在股價低於100元時慢慢累積。
五、精成科(6191) 常見問題 FAQ
精成科的主要競爭優勢是什麼？
精成科的優勢在車用跟伺服器PCB技術有領先，客戶涵蓋一線車廠跟雲端服務商，而且產能擴充很積極。
2025年精成科的營運展望如何？
預估營收年增8-10%，EPS 9.5元，車用跟AI伺服器是主力。
精成科的股利政策穩定嗎？
近三年配發率58-65%，現金股利穩定，2024年配5元，殖利率約5%。
投資精成科的主要風險是什麼？
PCB產業競爭激烈，原物料成本波動，客戶比較集中，這三個要注意。
精成科目前的股價合理嗎？
以2025年預估EPS 9.5元算，本益比約11倍，同業平均13倍，我覺得評價還算合理。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
