📊 華興(6164) 投資分析摘要
- 華興(6164)這家公司是做LED封裝和照明的，2024年營收大概12.5億，比前年多3.2%。
- 2024年EPS 0.42元，比2023年的0.35元成長20%，算是穩穩的。
- 他們最近在搞車用和植物照明，2024年車用營收占比已經拉到18%了。
📑 目錄
一、華興(6164) 公司簡介與配息紀錄
華興(6164)從1987年就開始做了，算是LED封裝的老牌子。主要做LED封裝、照明模組、節能燈具這些。這幾年他們想轉型，從傳統LED照明轉去做車用內裝照明、植物生長燈還有UV殺菌這種比較高附加價值的東西。2024年營收12.5億，比前年多3.2%，EPS 0.42元，比2023年成長20%。2025年第一季營收3.1億，年增5%，看起來有慢慢回穩。他們研發也沒停，2024年研發費用佔營收6.5%，主要搞微型化封裝和光學設計，想讓產品更有競爭力。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.30 元 | 2.50% | 預估配息，以2025年盈餘配發率71%計算 |
| 2025年 | 0.30 元 | 2.50% | 2024年盈餘配發，現金股利0.30元，配發率71.4% |
| 2024年 | 0.25 元 | 2.08% | 2023年盈餘配發，現金股利0.25元，配發率71.4% |
| 2023年 | 0.20 元 | 1.67% | 2022年盈餘配發，現金股利0.20元，配發率66.7% |
| 2022年 | 0.15 元 | 1.25% | 2021年盈餘配發，現金股利0.15元，配發率60% |
二、華興(6164) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用照明這塊，2024年營收佔比已經18%了，比2022年多了6個百分點。主要是電動車內裝氛圍燈的需求有起來，我估2025年可以到22%。
- 植物照明也衝得不錯，2024年植物生長燈營收成長25%，來到1.8億，主要是北美溫室農業客戶的單子。他們自己喊2025年要再成長30%，就看能不能達標。
- 毛利率也變好了，2024年28.5%，比2023年26.2%多了2.3個百分點，原因是高毛利的特殊照明產品賣得比較多。我預估2025年毛利率有機會到30%。
- 成本控管也還行，2024年營業費用率降到19.8%，比前年少了0.7個百分點，所以營業利益率從5.7%拉到8.7%。
⚠️ 下行風險
- LED產業價格戰很兇，億光、光寶那些大廠一直砍價，華興2024年LED封裝平均單價年減3%，獲利空間被壓縮。
- 客戶太集中也是問題，前五大客戶就佔了營收45%，最大單一客戶佔18%，萬一掉單，營收會受很大影響。
- 匯率也要注意，外銷佔55%，用美元計價。新台幣每升值1%，營收大概少0.12億，EPS影響0.01元，雖然不大，但也是風險。
三、華興(6164) 主力成本分析
四、華興(6164) 投資建議
- 現在股價大概12元，本益比28.6倍，比光電族群平均20倍高了不少。按照七階位階來看，目前在高檔震盪區。我個人建議短線操作的可以先減一些。
- 中長線想進的話，可以等股價回跌到10元以下（本益比約23.8倍）再分批撿，那個位置接近價值低估區，比較有安全邊際。
- 2025年預估EPS 0.45元，如果股價回測11元，本益比就降到24.4倍，落在合理區間下緣，這時候可以考慮先建立基本持股。
- 技術面來看，月線在11.5元附近有支撐。要是跌破11元而且量有出來，我會建議先停損看狀況。反過來，如果能站穩12.5元，算是突破訊號，可以加碼到15%的部位。
五、華興(6164) 常見問題 FAQ
華興(6164)的主要競爭優勢是什麼？
他們專注車用和植物照明這種利基市場，避開一級戰場，加上有30年以上的封裝經驗，算是有點底子。
華興的股利政策穩定嗎？
這三年配發率都在60%到71%之間，股利每年都有成長，2024年發0.30元，殖利率大概2.5%，算穩定。
華興2025年的營運展望如何？
我估2025年營收年增5%到8%，EPS大概0.45元，車用和植物照明是主要的成長引擎，毛利率也有機會再往上。
投資華興的主要風險是什麼？
最大的風險還是價格戰和客戶集中。LED價格一直殺，前五大客戶佔營收45%，訂單一波動就會影響很大。
華興目前股價合理嗎？
目前本益比28.6倍比同業高一些，但考慮到他們轉型有在進步，如果股價回檔到11元以下，長期來講是可以考慮的。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
