📊 松上(6156) 投資分析摘要
- 這是一家做電子零組件的公司，2024年營收成長12.5%，主要是車用跟工業控制的需求有回來。
- 配息率不錯，近五年殖利率平均4.2%，2024年配1.2塊，殖利率5.1%，領現金還算穩。
- 技術面在底部區，月線跟季線已經黃金交叉，我個人看法是逢低慢慢進場。
📑 目錄
一、松上(6156) 公司簡介與配息紀錄
松上這家老字號，做PCB跟電子零組件的，主要客戶是車用、工控、消費電子。2024年營收38.6億，年增12.5%，毛利率18.3%，比前一年多1.2個百分點，這成績不算爆棚，但至少穩定成長。最近他們在推高階多層板跟HDI製程，還打進電動車充電樁供應鏈，2025年第一季營收創新高。營運中性偏正向，但還是要看單月營收能不能維持年增。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.50% | 預估盈餘配發，以2025年獲利成長推算 |
| 2025年 | 1.20 元 | 5.10% | 2024年盈餘配發，配發率約68% |
| 2024年 | 1.10 元 | 4.80% | 2023年盈餘配發，現金股利1.1元 |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.50% | 2022年盈餘配發，配發率65% |
| 2022年 | 0.90 元 | 4.00% | 2021年盈餘配發，受疫情影響略降 |
二、松上(6156) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用PCB這塊，2024年佔營收35%，年增18%，吃電動車充電樁跟ADAS系統的單。
- HDI那邊多15%的產能，高階板賣貴三成，毛利率有機會拉高到20%以上。
- 工業自動化持續做，年增10%，全球都在蓋智慧工廠，預估2025年再增12%。
- 新客戶也拿到了，兩家歐系車用Tier 1供應鏈，2025年大概貢獻2.5億營收，年增20%。
⚠️ 下行風險
- PCB大家都在擴產，2024年產品單價已經年減3%，要是持續下去，獲利會被壓縮。
- 銅箔跟玻纖布漲價了8%，2025年要是再漲5%以上，毛利大概掉1-2個百分點。
- 前五大客戶佔55%，其中一個車用客戶就佔20%，大單一抽就會抖。
三、松上(6156) 主力成本分析
四、松上(6156) 投資建議
- 這檔我抓在七階位階圖的第三階，就是中期底部區，月線跟季線已經黃金交叉。我個人看法是23到25塊這附近分批進場。
- 短線的話，要是28塊有量衝上去，可以追；但跌破22塊就要砍，別猶豫。
- 中長期我目標看32塊，2025年EPS預估2.0塊，本益比16倍，可以抱著到除息前。
- 配息策略純粹領股利，2024年殖利率5.1%，比定存好很多，存股族可以在除息前一個月進場。
五、松上(6156) 常見問題 FAQ
松上(6156)的主要競爭優勢是什麼？
這家做車用跟工控PCB的，HDI產能不錯，客戶不容易跑掉。毛利率近五年都穩定在17-19%，沒什麼大波動。
2025年EPS預估多少？
法人估2025年EPS有2.0到2.2塊，比2024年1.7塊成長約18%，靠車用訂單撐場。不過小心，萬一車市轉弱，這個數字就要打折。
適合長期投資嗎？
適合長期抱著，配息穩定，近五年平均殖利率4.2%，2024年配發率68%，領股利還不錯。
近期股價為何波動？
股價跟著大盤跟PCB族群波動，但2025年第一季營收年增8%，撐住股價。所以股價要崩也難，但就是漲不快。
技術面關鍵價位？
支撐在22塊（季線），壓力在28塊（前高），突破後上看32塊。但說實話，股價要噴要突破28塊量放大才有戲，不然就是在這邊盤著。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
