📊 嘉聯益(6153) 投資分析摘要
- 嘉聯益(6153)是台灣軟板前三大廠，2024年營收大約98.5億元，年增12.3%，主要靠手機和車用訂單回溫。
- 2024年每股盈餘(EPS)估1.8元，跟前年虧損比起來算是轉虧為盈，毛利率也拉回到15.2%。
- 2025年我覺得會不錯，營收有機會衝到110億元，主要看摺疊手機跟電動車軟板的需求能給多少。
📑 目錄
一、嘉聯益(6153) 公司簡介與配息紀錄
嘉聯益這檔我研究一陣子了。它1992年成立，主要做軟性印刷電路板(FPC)，手機、平板、車用電子、穿戴裝置都有用到他們的東西。2024年客戶庫存清得差不多了，加上新機種開始拉貨，營運終於回血了，整年營收98.5億元，年增12.3%，EPS大概1.8元。比較值得注意的是，它們現在在推高頻高速軟板跟車用雷達軟板，已經打進好幾家陸系跟美系品牌的供應鏈。2025年第一季營收比前一季多了8%，訂單動能看起來還不差。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.50 元 | 1.25% | 預估配發，盈餘配發率約28% |
| 2025年 | 0.40 元 | 1.00% | 預估配發，盈餘配發率約22% |
| 2024年 | 0.30 元 | 0.75% | 實際配發，盈餘配發率約17% |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 虧損年度，沒配股利 |
| 2022年 | 0.50 元 | 1.25% | 實際配發，盈餘配發率約35% |
二、嘉聯益(6153) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 摺疊手機滲透率提升：2025年全球摺疊手機出貨量估4,500萬支，年增35%，嘉聯益是主要軟板供應商之一，單機軟板用量比傳統手機多40%，這塊我估能貢獻營收15億元左右。
- 車用電子需求爆發：2024年車用軟板營收占比拉到18%，年增25%，主要是電動車電池管理系統跟雷達模組軟板的訂單。2025年目標是衝到22%。
- 5G/6G高頻高速軟板布局：LCP跟MPI高頻軟板已經量產了，2024年相關營收年增50%，2025年應該還能再成長30%，主要供給美系手機跟基地台客戶。
- 產能利用率提升帶動獲利：2024年產能利用率大概75%，2025年估能拉到85%，規模經濟跑出來的話，毛利率會從15.2%升到17.5%，EPS估能到2.5元。
⚠️ 下行風險
- 客戶集中度太高：前三大客戶就佔了超過60%，美系客戶一家就佔35%。萬一它砍單，嘉聯益就直接趴了。
- 競爭跟價格壓力：臻鼎、台郡這些同業一直在擴產，軟板報價每年大概跌3-5%，2024年ASP已經年減2.8%，利潤空間一直被壓縮。
- 匯率波動：外銷佔比約80%，新台幣要是升5%，毛利率大概就少1.5個百分點。2024年匯兌損失就1.2億元了，這點不能不防。
三、嘉聯益(6153) 主力成本分析
四、嘉聯益(6153) 投資建議
- 現在股價大概40元上下，本益比16倍，我認為在七階位階裡面算「合理偏低」，如果是我會考慮逢低分批進場。
- 短線來看，38元算是支撐區，45元是壓力區。要是突破45元，格局就轉成「偏強」，我會把持股拉到50%。
- 中長線目標我抓55元，這是用2025年EPS 2.5元、抓22倍本益比算出來的。我會建議抱著到2025年底。
- 停損我設在35元。如果跌破，就轉「弱勢」了，持股降到20%以下，等站穩再考慮回來。
五、嘉聯益(6153) 常見問題 FAQ
嘉聯益的主要客戶有哪些？
主要就是美系跟陸系手機品牌，還有車用電子大廠。前三大客戶加起來佔比約60%，集中度確實不低。
2025年嘉聯益的營收預估為何？
我估2025年營收大概110億元，年增約12%，動能就看摺疊手機跟車用軟板能不能撐住。
嘉聯益的股利政策如何？
它們是看盈餘來配的。2024年配0.3元，配發率17%。2025年我估會配0.4元。
嘉聯益的競爭優勢是什麼？
我覺得主要是在高頻高速軟板的技術，LCP跟MPI材料都能量產了，而且已經卡到位在摺疊手機跟車用雷達的供應鏈。
投資嘉聯益的主要風險是什麼？
客戶太集中、同業殺價競爭、還有匯率波動，這三點是主要風險，弄不好就會吃掉獲利。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
