📊 鎰勝(6115) 投資分析摘要
- 這檔就是專做電源線、連接器的老牌公司，年營收68.5億，毛利穩定在22%以上，不算爆發型但還算穩。
- 連續15年發股利，2024年現金股利3.2元，殖利率大概5.1%，想收息的可以看看。
- AI伺服器和電動車充電樁的訂單有在進來，2025年營收應該能再長8-10%，獲利動能比前兩年好。
📑 目錄
一、鎰勝(6115) 公司簡介與配息紀錄
鎰勝（6115）這家公司1986年就開了，專門做電源線、連接器還有線材組裝。產品很雜，從電源傳輸線、訊號連接線到客製化線束都有，用在消費性電子、資訊設備、家電和車用電子。它用自己的品牌「I-SHENG」也幫別人代工，工廠在台灣、中國和越南，供貨算靈活。2024年收68.5億，比去年多5.2%，稅後淨利8.2億，EPS賺4.6元，毛利率22.3%。最近有吃到AI伺服器電源管理的單，加上電動車充電樁的線材訂單也變多，2025年第一季營收18.2億，年增9.1%，我估全年大概74-76億之間，獲利應該能繼續往上走。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.50 元 | 5.47% | 預估盈餘配發率75%，以2025年EPS 4.8元計算 |
| 2025年 | 3.20 元 | 5.00% | 2024年盈餘配發，現金股利3.2元，配發率69.6% |
| 2024年 | 3.00 元 | 4.69% | 2023年盈餘配發，現金股利3.0元，配發率71.4% |
| 2023年 | 2.80 元 | 4.38% | 2022年盈餘配發，現金股利2.8元，配發率73.7% |
| 2022年 | 2.60 元 | 4.06% | 2021年盈餘配發，現金股利2.6元，配發率76.5% |
二、鎰勝(6115) 未來展望與避坑指南
📈 會成長的地方
- AI伺服器帶動電源線需求：2024年AI伺服器出貨量年增45%，高階電源線單價也漲了15-20%。鎰勝已經打進美系雲端大廠的供應鏈，這塊營收佔比從2023年的8%拉到2024年的14%，我估2025年能到20%。
- 電動車充電樁線材開始放量：全球電動車2024年賣了1,700萬輛，年增25%，充電樁跟著蓋。鎰勝拿到了歐規充電樁線材認證，2024年車用線材營收年增32%，收了6.8億，2025年目標破9億。
- 越南廠產能擴大：越南廠二期擴產完成，產能提升40%，月產能到1,200萬條線材。關稅成本降了，2024年毛利率比2023年多1.2個百分點到22.3%，2025年我估能到23%。
- 家電和消費性電子回溫：全球家電2024年出貨量年增3.5%，大客戶松下、大金這些訂單回來了，2024年家電線材營收年增6%到22億，2025年預估再長5%。
⚠️ 要小心的地方
- 銅價一直漲：銅佔成本60%，2024年銅價年漲12%，如果2025年再漲10%以上，毛利率會被吃掉1.5-2個百分點，賺的錢就變少了。
- 客戶太集中：前五大客戶佔營收55%，最大一個就佔18%。要是客戶轉單或砍單，營收會受很大影響。
- 匯率搞鬼：外銷佔75%用美元計價。2024年新台幣升值3.5%，如果2025年再升2%，營收會少約1.4億，EPS影響大概0.8元。
三、鎰勝(6115) 主力成本分析
四、鎰勝(6115) 投資建議
- 目前股價約64元，本益比13.9倍，低於5年平均的16.2倍，我個人看法是「合理偏低」，不是特別便宜，但也不算貴，適合慢慢進場。
- 操作上我會在60-65元之間分批接，停損設在55元（跌破年線），目標先看75元（本益比16倍），這就是我的想法。
- 配息連15年沒斷，平均殖利率4.5%以上，這對想存股的人來說不錯，當核心持股搭配定期定額買，波動會小一點。
- 剩下的就看AI伺服器和電動車訂單能不能繼續進來。如果2025年第二季營收年增率破10%，我會再加碼，持股比重提到15%。
五、鎰勝(6115) 常見問題 FAQ
鎰勝到底強在哪？
工廠分在台灣、中國、越南，供貨靈活，成本也能壓，加上通過很多國家的安規認證，客戶用習慣了不太會跑。
2025年營收靠什麼長？
主要就是AI伺服器電源線和電動車充電樁線材，這兩個東西需求很旺，我估合計營收年增15-20%。
股利政策怎麼看？
長期配息率都維持在高檔，近5年平均約70%配出去，2024年發3.2元，殖利率大概5%。
風險在哪？
銅價一漲就把毛利吃掉了，還有客戶太集中，單一客戶變動就會影響營收，這兩個是主要隱憂。
現在股價合理嗎？
本益比13.9倍，比歷史平均低，殖利率5%也算有吸引力。我覺得現在位階合理偏低，想進場的可以分批買。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
