📊 老爺知(5704) 投資分析摘要
- 老爺知(5704)就是知本老爺酒店，去年營收7.2億，年增8.5%，靠的是國旅回溫跟高端度假需求。
- 這幾年配息滿穩的，2024年發2.5元現金股利，殖利率大概4.2%，盈餘配發率都超過75%。
- 成長看的是溫泉旅遊熱、會員回流率變高，還有客房翻新效益。但風險是人力成本一直漲，知本地區的競爭也越來越激烈。
📑 目錄
一、老爺知(5704) 公司簡介與配息紀錄
老爺知就是老爺酒店集團在台東知本的那間溫泉飯店，主要做住宿、餐飲、會議還有SPA。品牌叫「知本老爺酒店」，主打高品質溫泉跟在地文化結合。去年營收7.2億，年增8.5%，原因很單純——疫情後大家瘋國旅，而且願意花錢住好一點。近期幾個亮點：推了老爺會員忠誠計畫，回流率拉到35%；2024年Q4翻新了80間客房，平均房價從6,000漲到6,800元，漲了12%。另外也積極接企業會議跟婚宴，這塊營收占比已經到18%。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.60 元 | 4.33% | 預估盈餘配發，假設配發率75%，EPS 3.47元 |
| 2025年 | 2.50 元 | 4.17% | 預估盈餘配發，假設配發率75%，EPS 3.33元 |
| 2024年 | 2.50 元 | 4.17% | 實際盈餘配發，配發率76.9%，EPS 3.25元 |
| 2023年 | 2.30 元 | 3.83% | 實際盈餘配發，配發率78.2%，EPS 2.94元 |
| 2022年 | 2.00 元 | 3.33% | 實際盈餘配發，配發率80.0%，EPS 2.50元 |
二、老爺知(5704) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 國旅高端化：去年台灣國旅市場4,200億，年增6%，老爺知平均房價6,800元，比同業平均5,200元高出一截，營收自然跟著拉起來。
- 會員回流率提升：老爺會員回流率35%，比前年多了5個百分點，會員貢獻營收占比從40%升到48%，行銷成本也跟著降。
- 客房翻新效益：2024年Q4翻新80間房，平均房價從6,000跳到6,800，漲13.3%，2025年全年預估能多賺3,000萬營收。
- 企業會議與婚宴擴張：這塊去年營收1.3億，年增15%，占總營收18%，主要是台東觀光局補助還有企業ESG活動需求撐起來的。
⚠️ 下行風險
- 人力成本上升：觀光業缺工率12%，老爺知平均薪資年增8%，營業費用率從65%升到67%，毛利率被壓縮。
- 區域競爭加劇：知本地區去年多了2家溫泉飯店，房間數多了15%，住房率可能從78%掉到75%。
- 自然災害影響：台東去年颱風讓飯店停業3天，損失600萬營收，佔年營收0.8%，這種氣候風險跑不掉。
三、老爺知(5704) 主力成本分析
四、老爺知(5704) 投資建議
- 目前股價約60元，本益比18.5倍，比觀光業平均16倍高一點。我個人看法是在55-58元分批進場，對應七階位階的合理價。
- 如果跌破50元（本益比15倍），那就是超跌價，可以積極加碼，因為配息穩，殖利率有機會超過5%。
- 股價要是衝破70元（本益比21倍），就進到偏高價區間，我會建議減碼到5成持股，先鎖住獲利。
- 長期抱著的人可以趁除息前一個月（大概6月）布局，領每年2.5元現金股利，停利點設年化報酬率8%。
五、老爺知(5704) 常見問題 FAQ
老爺知的主要收入來源是什麼？
主要靠住宿和餐飲，住宿佔營收約65%，餐飲25%，剩下是SPA跟會議收入。
老爺知的配息政策穩定嗎？
最近5年配息率維持75%-80%，現金股利穩定成長，2024年發2.5元，殖利率大概4.2%。
老爺知面臨哪些主要競爭對手？
主要對手有知本泓泉溫泉渡假村、台東娜路彎大酒店、花蓮理想大地渡假飯店。
老爺知是否有擴建或新據點計畫？
目前沒有明確的擴建計畫，但持續在翻新客房跟升級設施，2024年已經完成80間翻新。
投資老爺知的主要風險是什麼？
主要風險就是人力成本上升跟區域競爭變激烈，可能影響毛利率跟住房率。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
