📊 凌陽創新(5236) 投資分析摘要
- 凌陽創新是凌陽集團做IC設計的，專搞影像感測與控制晶片，2024營收42.3億，年增18.5%。
- EPS 6.82元，毛利45.2%，這數字在IC設計裡算不錯。
- 車用跟安防是主要推手，2025第一季營收年增12.1%，能續強就看這兩個。
📑 目錄
一、凌陽創新(5236) 公司簡介與配息紀錄
二、凌陽創新(5236) 未來展望與避坑指南
三、凌陽創新(5236) 主力成本分析
四、凌陽創新(5236) 投資建議
五、凌陽創新(5236) 常見問題 FAQ
二、凌陽創新(5236) 未來展望與避坑指南
三、凌陽創新(5236) 主力成本分析
四、凌陽創新(5236) 投資建議
五、凌陽創新(5236) 常見問題 FAQ
一、凌陽創新(5236) 公司簡介與配息紀錄
凌陽創新這檔，是凌陽集團底下的IC設計公司，主要做影像感測器、控制晶片這些。車用電子、安防監控、工業自動化都有用到他們的晶片。2024年營收42.3億，年增18.5%，稅後淨利8.9億，年增25.4%，EPS 6.82元。2025年第一季營收11.2億，年增12.1%，主要靠車用影像感測晶片出貨成長跟安防市場回溫。研發費用佔營收15.3%，算是砸不少錢在技術上。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 4.50 元 | 3.21% | 預估配發，基於2025年獲利預測及盈餘配發率66% |
| 2025年 | 4.20 元 | 3.00% | 預估配發，基於2024年獲利及盈餘配發率61.6% |
| 2024年 | 4.00 元 | 2.86% | 實際配發，盈餘配發率58.7% |
| 2023年 | 3.50 元 | 2.50% | 實際配發，盈餘配發率62.5% |
| 2022年 | 3.00 元 | 2.14% | 實際配發，盈餘配發率60.0% |
二、凌陽創新(5236) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用這塊真的猛，2024年車用晶片出貨量年增35.2%，營收佔比從28.5%拉到34.1%，2025年預估還能再成長20%以上。我個人覺得這條線是近期最穩的。
- 安防市場也沒爛掉，2024年全球安防市場規模1.2兆台幣，年增8.7%，凌陽相關晶片出貨年增22.3%，第一季又續增15.6%。不過要注意這塊競爭激烈。
- 導入28奈米製程後，晶片效能提升30%、功耗降低25%，毛利率從43.1%拉高到45.2%。成本控得不錯。
- 2024年新增3家國際車用Tier 1供應商客戶，預計2025年貢獻營收5.2億，約佔總營收11.5%。這算是新的成長引擎，但還沒量產前都要打折看。
⚠️ 下行風險
- 半導體景氣有循環，2025年預估全球半導體市場只成長5.2%。如果終端需求放緩，凌陽營收可能年減10%到15%。這點不能不防。
- 同業原相、聯詠在影像感測領域持續擴張，市佔率分別12.3%跟18.7%，凌陽只有6.8%。價格戰壓力很大，毛利率能不能守住45%是個問號。
- 外銷佔比72.5%，匯率影響很大。如果台幣升值5%，營收大概會少1.5億，影響EPS約0.35元。這對於做外銷的IC設計來說是常態風險。
三、凌陽創新(5236) 主力成本分析
四、凌陽創新(5236) 投資建議
- 現在股價大概140元，本益比20.5倍，比五年平均18.2倍高一點。七階位階圖上目前算『偏高』區間。我個人覺得這個價位不適合追，等拉回再進場比較安全。
- 短線來看，130元附近有撐，155元是壓力。如果真要進，我建議135元以下分批接，目標看160元，停損設125元。破125我就出。
- 中長期（6到12個月）的話，車用跟安防持續有需求，目標價可以看180元，潛在漲幅約28.6%。不過這需要耐心，不是馬上就能實現。
- 如果跌破120元（季線），我會減碼一半持股，先控制虧損。不要硬撐。
五、凌陽創新(5236) 常見問題 FAQ
凌陽創新的主要競爭優勢是什麼？
他們專攻車用跟安防的影像感測晶片，2024年車用營收佔比34.1%，又導入28奈米製程，效能跟成本都有優勢。
2025年凌陽創新的營運展望如何？
我個人估2025年營收年增12%到15%，EPS約7.5到8元，車用跟安防是主要動能。但要注意匯率跟競爭。
凌陽創新的股利政策穩定嗎？
股利政策算穩定，近三年盈餘配發率58%到63%，2024年配4元，殖利率2.86%。不算高，但也還可以。
投資凌陽創新有哪些主要風險？
風險主要有半導體景氣循環、同業競爭跟匯率。外銷佔比72.5%，台幣一升值就會影響獲利。
凌陽創新目前的股價合理嗎？
目前本益比20.5倍，比五年均值18.2倍高，位階偏高。我不建議現在追，等回到130附近再考慮。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
