安力-KY(5223)在做什麼？公司業務介紹2026

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一、公司基本資料

• 安力-KY(股票代號5223)為台灣上市公司，產業類別歸屬於電腦股，公司全名為安力國際股份有限公司(安力-KY)，主要營運據點位於中國大陸浙江及重慶。
• 公司成立於2006年，於2011年12月在台灣證券交易所掛牌上市，股票面額為新台幣10元，實收資本額約新台幣4.5億元，截至近期市值約新台幣25億元。
• 現任董事長為許振焜先生，總經理為陳建宏先生，公司員工總數約1,200人，其中研發技術人員占比約15%，生產基地主要分布在浙江嘉興及重慶。
• 安力-KY主要從事金屬沖壓件、散熱模組零組件及機構件的製造與銷售，產品應用涵蓋筆記型電腦、伺服器、車用電子及工業設備等領域。
• 公司於2019年完成浙江嘉興新廠擴建，導入自動化沖壓生產線與精密檢測設備，大幅提升產能與良率，並於2022年取得IATF 16949車用品質管理系統認證。
• 近期重大發展包括2024年切入電動車電池模組金屬殼體供應鏈，並與國內散熱模組大廠合作開發高階伺服器液冷散熱零組件，預計2025年開始量產出貨。

丁、主要產品與服務

• 核心業務為金屬沖壓件及散熱模組零組件的設計、製造與銷售，其中散熱鰭片與機構件佔營收比重約65%，精密沖壓件約25%，其他模具及加工服務約10%。
• 筆記型電腦散熱模組為主力產品，包括CPU/GPU散熱鰭片、熱導管固定支架及風扇外殼，主要供應給廣達、仁寶、緯創等系統組裝廠，終端客戶涵蓋聯想、戴爾、惠普等品牌。
• 伺服器散熱零組件為成長動能，產品包含高密度散熱鰭片、水冷板及均溫板(Vapor Chamber)外殼，應用於資料中心與雲端運算伺服器，客戶包括英業達、緯穎等。
• 車用電子機構件主要供應電動車電池模組金屬殼體、車用馬達外殼及感測器支架，已通過多家Tier 1供應商認證，2024年車用營收占比約15%，預期持續提升。
• 公司具備從模具設計、沖壓成型、焊接組裝到表面處理(陽極、噴漆)的一貫化製程能力，並導入自動光學檢測(AOI)系統，確保產品精度與品質穩定性。
• 研發投入每年約占營收3%-4%，專注於輕量化金屬材料(如鋁鎂合金、鈦合金)的沖壓技術，以及微通道散熱結構的開發，以因應電子產品薄型化與高效散熱需求。

丂、市場地位與競爭優勢

• 安力-KY在台灣金屬沖壓與散熱零組件領域居於中堅地位，全球筆電散熱鰭片市場占有率約5%-8%，主要競爭對手包括雙鴻、超眾、力致等散熱模組大廠。
• 競爭優勢之一為垂直整合能力：從模具開發到量產的一條龍服務，可縮短客戶產品開發週期約20%-30%，並降低供應鏈管理成本，提升客戶黏著度。
• 技術優勢體現在精密沖壓精度可達±0.02mm，並掌握多種金屬材料(如不鏽鋼、銅、鋁合金)的沖壓參數，能滿足高強度、輕薄化產品的設計要求。
• 客戶關係穩定，與主要筆電代工廠合作超過10年，並通過嚴格的品質稽核，近年更打入電動車供應鏈，顯示其跨領域應用能力。
• 進入障礙包括車用及伺服器領域的認證門檻高(如IATF 16949、UL認證)，以及大規模自動化產線的資本投入，新進者短期難以複製。
• 相較於同業，安力-KY在中國大陸設有生產基地，享有較低的製造成本與貼近客戶的服務優勢，但需留意地緣政治與關稅變動風險。

七、營運表現與財務概況

• 安力-KY近年的營運表現參考下方財務表格，年營收規模約新台幣25-35億元，每股盈餘(EPS)區間約1.5-3.5元，營運表現受筆電產業景氣循環影響。
• 近期營運亮點包括2024年車用訂單成長帶動毛利率回升至約20%，以及伺服器散熱零組件出貨量年增逾30%，抵銷筆電市場需求趨緩的影響。
• 挑戰方面，原物料(銅、鋁)價格波動與人民幣匯率變動對獲利造成不確定性，公司透過長期合約與避險操作降低衝擊。
• 配息政策穩定，近三年現金股利發放率約60%-70%，每股配息約1-2元，殖利率約4%-6%，吸引穩健型投資人。
• 股價近期區間約新台幣40-60元，本益比約15-20倍，股價波動與筆電出貨量及車用營收占比提升進度高度相關。
• 重要子公司包括安力科技(浙江)有限公司及重慶安力精密工業有限公司，兩者合計貢獻集團營收逾90%，其中浙江廠為主要生產重心。

丄、未來展望與發展策略

• 展望未來，安力-KY的發展策略包括深化車用電子布局，目標2026年車用營收占比提升至25%-30%，並爭取更多電動車電池模組及馬達外殼訂單。
• 伺服器散熱領域將聚焦液冷散熱零組件，因應AI與高效能運算(HPC)帶動的散熱需求，公司已與國內散熱大廠合作開發水冷板，預計2025年量產。
• 產業趨勢方面，全球筆電市場雖趨於成熟，但電競筆電與商用機種對高階散熱需求仍存，公司將持續優化產品組合，提升高附加價值產品比重。
• 資本支出計劃：2025-2026年預計投入約新台幣3-5億元，用於浙江廠自動化產線升級及車用產能擴充，目標將整體產能提升20%。
• 新市場布局包括切入醫療設備金屬機構件及儲能系統散熱零組件，以分散產業集中風險，並開拓新的成長動能。
• 潛在風險包括全球經濟衰退導致終端需求下滑、同業價格競爭加劇，以及中國大陸生產基地的營運風險(如限電、疫情管控)，公司將透過多元產地與庫存管理因應。

六、常見問與答