📊 久陽(5011) 投資分析摘要
- 久陽這檔是做螺絲螺帽的，2024年營收38.5億，年增12.3%，主要是歐美汽車跟建築需求有回來。
- EPS 2.15元，比前年1.78元成長20.8%，毛利率拉到18.5%。
- 公司現在在推電動車用的扣件，2024年這塊已經佔營收15%。
📑 目錄
一、久陽(5011) 公司簡介與配息紀錄
久陽精密（5011）從1973年就開始做了，主要是汽車扣件、建築螺絲這些，客戶都是歐美日的車廠跟通路。2024年營收38.5億，年增12.3%，靠的是全球汽車庫存回補跟美國基建。最近比較有看頭的是打進電動車電池模組扣件供應鏈，這塊做了5.8億，佔15%。高雄新廠今年第一季投產，產能可以再拉20%。ESG方面，碳排比2020年少了8%，符合客戶要求。整體來說，這家公司雖然跟著鋼鐵景氣跑，但在產品升級跟客戶分散上做得還不錯，算穩。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.50 元 | 4.20% | 預估配發，基於2025年EPS 2.3元，盈餘配發率65% |
| 2025年 | 1.50 元 | 4.20% | 預估配發，2024年EPS 2.15元，配發率70% |
| 2024年 | 1.50 元 | 4.20% | 實際配發，2023年EPS 1.78元，配發率84% |
| 2023年 | 1.20 元 | 3.80% | 實際配發，2022年EPS 1.55元，配發率77% |
| 2022年 | 1.00 元 | 3.50% | 實際配發，2021年EPS 1.30元，配發率77% |
二、久陽(5011) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 電動車扣件這塊去年做5.8億，年增35%，我估今年還能再成長25%到7.25億，全球電動車滲透率拉高到20%有差。
- 美國基建法案確實有拉貨，去年建築螺絲出貨量年增18%，貢獻12.3億，今年預估再增10%，畢竟美國砸了1.2兆美元在公共建設。
- 高雄新廠今年Q1投產，產能多20%到3.6萬噸，估可以多貢獻4.5億營收，規模經濟下毛利率可以再多1.5個百分點。
- 高毛利的產品（電動車、航太扣件）佔比從12%拉到18%，整體毛利率從16.8%升到18.5%，今年目標20%。
⚠️ 下行風險
- 鋼價要是再跌，利潤就會被吃掉。去年國際鋼價跌了8%，今年要是再跌5%，毛利率可能掉到17%，EPS會少0.3元。
- 外銷佔75%，都收美元。新台幣如果升值5%（從32升到30.4），營收大概會少1.9億，EPS影響約0.4元。
- 鋼鐵業跟全球景氣綁在一起，要是今年全球經濟成長低於2.5%，訂單可能掉10%，營收剩34.7億，EPS可能跌破1.8元。
三、久陽(5011) 主力成本分析
四、久陽(5011) 投資建議
- 以七階位階來看，現在股價約35.6元，本益比16.6倍，落在『合理偏低』的位置（歷史區間12-22倍）。我個人覺得可以分批進場。
- 短線操作的話，如果回測33元（年線支撐）可以加碼，停損設在30元（季線下3%），目標先看40元（前波高點）。
- 中長線的話，我看好電動車扣件的成長，打算抱6-12個月，目標價抓45元（2025年EPS 2.3元*本益比19.6倍）。
- 配息策略：2025年預估殖利率4.2%，比定存好多了，適合穩健的投資人。可以在除息前一個月布局，賭填息。
五、久陽(5011) 常見問題 FAQ
久陽的主要競爭優勢是什麼？
它專做電動車扣件，這塊佔營收15%，客戶黏性高，毛利率比同業好。
2025年配息預估多少？殖利率如何？
預估配1.5元，以現在股價35.6元算，殖利率約4.2%，配發率大約65%。
久陽的股價位階如何判斷？
現在本益比16.6倍，低於5年平均18.5倍，股價淨值比1.2倍，算合理偏低。
投資久陽的主要風險是什麼？
兩大風險：鋼價跌跟台幣升，分別可能吃掉EPS 0.3元和0.4元。
久陽的電動車業務成長性如何？
今年電動車扣件營收估年增25%，全球滲透率持續往上，成長動能蠻明確的。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
