📊 鈞興-KY(4571) 投資分析摘要
- 鈞興-KY是做精密齒輪的，去年營收28.5億創歷史新高，年增18.2%。
- 今年電動工具和機器人需求不錯，前2個月營收年增25%，訂單能見度大概到5、6月。
- 去年EPS 6.8元，公司決定發4.5元現金股利，算下來殖利率大概4.2%。
📑 目錄
一、鈞興-KY(4571) 公司簡介與配息紀錄
二、鈞興-KY(4571) 未來展望與避坑指南
三、鈞興-KY(4571) 主力成本分析
四、鈞興-KY(4571) 投資建議
五、鈞興-KY(4571) 常見問題 FAQ
二、鈞興-KY(4571) 未來展望與避坑指南
三、鈞興-KY(4571) 主力成本分析
四、鈞興-KY(4571) 投資建議
五、鈞興-KY(4571) 常見問題 FAQ
一、鈞興-KY(4571) 公司簡介與配息紀錄
鈞興-KY是精密齒輪大廠，主要做傘齒輪、行星減速機、客製化傳動元件，用在電動工具、機器人、電動車、工業自動化。去年電動工具客戶補庫存，機器人減速機出貨也放量，全年營收28.5億創新高，年增18.2%；稅後淨利3.4億，EPS 6.8元。今年第一季中國基建和自動化需求帶動，前2月營收5.2億，年增25%，訂單能見度到第二季末，營運面還不錯。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 5.00 元 | 4.50% | 預估盈餘配發，假設獲利成長15% |
| 2025年 | 4.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，配發率66% |
| 2024年 | 3.80 元 | 3.80% | 2023年盈餘配發，配發率70% |
| 2023年 | 3.20 元 | 3.50% | 2022年盈餘配發，配發率68% |
| 2022年 | 2.80 元 | 3.00% | 2021年盈餘配發，配發率65% |
二、鈞興-KY(4571) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 電動工具客戶補庫存：去年電動工具營收占55%，主要靠TTI、Bosch這些大廠拉貨，今年訂單量年增20%，營收會跟著往上。
- 機器人減速機出貨放量：去年機器人相關營收占比拉到15%，年增40%，主要供協作機器人和AGV用的行星減速機，今年預估再成長30%。
- 電動車傳動系統布局：今年拿到中國電動車廠訂單，供應減速機模組，預估全年貢獻營收2億，占總營收6%。
- 產能擴充效益：越南新廠去年第四季投產，月產能提升30%，今年預估貢獻營收3億，因為自動化程度高，毛利率拉到32%。
⚠️ 下行風險
- 電動工具需求要是放緩：如果全球經濟衰退，電動工具終端需求可能年減10%，客戶就會開始調庫存，營收直接受影響。
- 原物料價格波動：鋼材和稀土要是漲15%，毛利率大概會被吃掉2個百分點，去年毛利率已經從33%掉到31%了。
- 匯率風險：去年新台幣升值5%，造成匯兌損失大概3000萬，今年要是繼續升值，獲利還是會被咬一塊。
三、鈞興-KY(4571) 主力成本分析
四、鈞興-KY(4571) 投資建議
- 現在股價大概在七階位階的「成長期」，我個人看法是在月線附近（105-110元）慢慢進場，目標價先看130元。
- 短線操作就看技術面，如果突破前高118元而且量能放大到3000張以上，可以追一下；要是跌破季線100元，我會砍掉。
- 中長期投資的話，可以等除息前（大概7月）布局，領那4.5元現金股利，殖利率4.2%，抱到今年第四季再看狀況。
- 風險控管：持股不要超過總資產10%，另外如果營收連續2個月年減10%，就要減碼。
五、鈞興-KY(4571) 常見問題 FAQ
鈞興-KY的主要客戶有哪些？
主要客戶就是TTI、Bosch那些電動工具大廠，還有中國的協作機器人品牌。去年跟前五大客戶的交易占了營收大概60%。
2025年營收預估為何？
法人估今年營收33-35億，年增15-20%，主要靠機器人和電動車訂單拉動。毛利率估32-33%。
配息政策如何？
過去5年平均配發率約67%，今年預估配4.5元，殖利率4.2%。公司傾向穩定配發，不會亂砍。
越南新廠對營運的影響？
越南廠去年第四季投產，月產能提升30%，今年預估貢獻營收3億，還能降低關稅風險。產線自動化程度高，毛利率也會拉上來。
股價合理區間為何？
用今年預估EPS 8元算，本益比約13-16倍，合理股價區間104-128元。現在大概110元，我覺得算是合理偏低，不算貴。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
