📊 利勤(4426) 投資分析摘要
- 這檔利勤是做布的，專攻運動機能布跟環保布料。2024年營收18.5億，年增12.3%，業績有回來。
- 近五年配息率大概65%，2024年股利1.2元，殖利率4.8%，想領股息的可以看一下。
- 成長主要靠運動品牌客戶補庫存，還有環保材質需求在增加，2025營收預估再年增15%。
📑 目錄
一、利勤(4426) 公司簡介與配息紀錄
利勤實業（4426）是做布的，專攻運動機能針織布、環保再生布這些。這幾年它們轉得蠻積極的，開始做回收寶特瓶纖維（rPET）跟可分解的環保材料，2024年這塊環保產品營收已經佔到35%。營運上，因為運動品牌客戶庫存消化得差不多，又開始補貨，2024年營收做到18.5億，年增12.3%。毛利率也因為原物料成本控制得不錯，升到22.5%。去年第四季越南廠也擴完了，多了月產能50萬碼，預計今年第二季能全開，營收應該可以再往上拉。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 1.30 元 | 5.20% | 預估盈餘配發，基於2025年獲利成長15%及配息率65% |
| 2025年 | 1.20 元 | 4.80% | 預估盈餘配發，參考2024年獲利及配息政策 |
| 2024年 | 1.20 元 | 4.80% | 盈餘配發，現金股利1.20元，配息率65% |
| 2023年 | 1.00 元 | 4.00% | 盈餘配發，現金股利1.00元，配息率62% |
| 2022年 | 0.80 元 | 3.20% | 盈餘配發，現金股利0.80元，配息率60% |
二、利勤(4426) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 運動品牌訂單回流：2024年Nike、Adidas這些大戶訂單量年增18%，營收12.3%的增長就是靠它們。
- 環保材質接單爆量：rPET產品2024營收佔比已經35%，年增25%，我猜2025年應該會超過40%。
- 越南廠擴完見效：現在總月產能拉到150萬碼，今年全面投產後，預估可以多貢獻3億營收。
- 毛利率有改善：2024年毛利率22.5%，對比2023年的20.1%，多了2.4個百分點，自動化跟原料成本壓低有幫助。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格波動：聚酯纖維2024年才漲了8%，要是2025年再漲10%，毛利率大概會被吃掉1.5%。
- 客戶太集中：前三大客戶（Nike、Adidas、UA）佔營收55%，隨便一個砍單業績就會很抖。
- 匯率風險：外銷佔70%，新台幣要是升個5%，營收大概會少3%，EPS可能被影響0.2元。
三、利勤(4426) 主力成本分析
四、利勤(4426) 投資建議
- 現在股價25元，本益比才12倍，紡織同業平均15倍，用七階位階來看還在低估區。我覺得可以慢慢接。
- 抱中長線的：等回檔到23-24元附近再補，目標先看30元（本益比14倍），但萬一跌破21元我會先砍掉。
- 短線交易者：留意月線24.5元有沒有撐，如果帶量衝過26元可以跟，但設好停利28元，不要貪。
- 想領息的：殖利率4.8%還行。我的話會考慮用存股節奏，分批買、股息再投入，長期滾下去複利效果還不錯。
五、利勤(4426) 常見問題 FAQ
利勤的主要競爭優勢是什麼？
主要是環保布料研發跑得比別人快，rPET技術有基礎，跟Nike、Adidas這些大牌子配合久了，客戶不太會亂跑。
2025年營收預估為何？
越南新廠產能開出來，加上訂單持續進來，預估今年營收可以再年增15%，大概21.3億。
配息政策是否穩定？
近五年配息率都維持在60-65%，股利也很穩定，想長期領息的可以考慮放著。
股價波動的主要風險？
目前看到比較明顯的風險就是原物料和匯率，再來就是客戶太集中，訂單一有風吹草動股價就容易震。
目前股價是否合理？
本益比12倍比同業便宜，殖利率4.8%也還可以，位階在低估區，我覺得中長期可以布局。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
