• 健策(3653) Q1主力成本約3247.50元，高成本區4195元，低成本區2300元。現在股價如果低於成本區，中長期來講是可以考慮慢慢接的位置。
• 股價位階目前在高檔震盪，高一位5142.50元、高二位6090元，低一位1352.50元、低二位405元。這個波動區間很大，代表上下震起來很凶，風險要自己拿捏。
• 籌碼面來看，最近外資跟投信買賣超交錯，大家都在看AI伺服器散熱需求，但量能沒有明顯放大，短線資金都在觀望，沒有明確方向。
• 股價位階目前在高檔震盪，高一位5142.50元、高二位6090元，低一位1352.50元、低二位405元。這個波動區間很大，代表上下震起來很凶，風險要自己拿捏。
• 籌碼面來看，最近外資跟投信買賣超交錯，大家都在看AI伺服器散熱需求，但量能沒有明顯放大，短線資金都在觀望，沒有明確方向。
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一、健策(3653) 公司簡介與配息紀錄
健策是做沖壓件和散熱的，主要產品是均熱片、導線架、車用散熱模組。2024年營收大概150億台幣，EPS 18.5元，靠AI伺服器和車用電子需求在撐。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 6.0元 | 1.8% | 以2020年度盈餘配發 |
| 2022年 | 7.5元 | 2.1% | 以2021年度盈餘配發 |
| 2023年 | 9.0元 | 2.5% | 以2022年度盈餘配發 |
| 2024年 | 10.5元 | 2.8% | 以2023年度盈餘配發 |
| 2025年 | 12.0元 | 3.2% | 以2024年度盈餘配發 |
配息每年都在加，從6元慢慢爬到12元，殖利率也是逐年升，算穩穩存股那種。
二、健策(3653) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- AI伺服器散熱這塊真的滿猛的，健策的均熱片打進NVIDIA供應鏈，2025年出貨量預估年增30%，貢獻營收大概45億。
- 車用電子滲透率也在拉高，電動車IGBT模組導線架出貨穩定，2024年車用營收占比25%，2025年預估再長15%。
- 新產能陸續開出，桃園新廠2025年Q2投產，月產能增加20%，主要做高階均熱片，這樣毛利率有機會拉到35%以上。
- 客戶分散而且有長約保護，前三大客戶NVIDIA、英飛凌、博世，合約覆蓋率70%，訂單波動風險相對低。
⚠️ 下行風險
- AI需求不如預期：全球AI資本支出如果放緩，均熱片出貨可能下修，營收成長就會卡住。
- 競爭變激烈：中國散熱廠像雙鴻、超眾都在擴產，可能壓縮健策的毛利率，2025年同業均熱片報價已經跌了5%。
- 匯率波動：健策外銷占比約60%，新台幣如果升值，獲利會被吃掉，2024年匯損影響EPS大概0.8元。
- 原料成本上漲：銅、鋁等金屬價格2025年Q1漲了10%，如果沒辦法轉嫁給客戶，毛利率就會被咬到。
三、健策(3653) 主力成本分析
根據2026年Q1（1/1~3/31）股價極值計算，健策(3653)的七階位階：最高4195.00元、最低2300.00元、主力成本3247.50元。
四、健策(3653) 投資建議
- 如果你打算抱長期，可以在股價低於Q1成本區3247元附近分批進場，目標放2026年，AI散熱需求應該會持續推升獲利。
- 做短線的，注意股價如果突破高一位5142元不要亂追，風險很高。我會建議在低一位1352元到成本區間操作，設個5%停損。
- 已經持有的人，如果你的成本低於3247元，可以續抱參與除息；如果成本高過4195元，最好反彈時減碼，降低波動風險。
- 資金配置不要超過整體投資組合的10%，萬一股價跌破低二位405元就全數出場，避免大賠。
五、健策(3653) 常見問題 FAQ
- Q1：主力成本多少？
A：Q1算出來主力平均成本大概3247.50元。高成本區在4195元，低成本區在2300元。現在股價低於3247元的話，就是在主力成本以下，中長期可以考慮。 - Q2：現在可以買嗎？
A：我覺得先看股價有沒有回測3247元附近，如果配合成交量放大，可以小量試單。但要是股價已經超過高一位5142元，就不要追了。 - Q3：配息穩定嗎？
A：健策近5年配息逐年增加，從6元升到12元，配發率大概65%，現金流也算穩定，配息政策偏保守穩健。 - Q4：主要風險？
A：最大風險是AI需求不如預期，還有同業競爭加劇，營收跟毛利率可能下滑。另外匯率跟原料成本波動也要注意。 - Q5：跟同業比較？
A：健策均熱片技術領先同業，毛利率約33%，高於雙鴻的28%。但股價本益比約25倍，高於同業平均20倍，溢價反映了成長性，但也要看市場買不買單。
⚠️ 免責聲明：以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧風險。
