📊 聯致(3585) 投資分析摘要
- 聯致這檔電子零組件股，股價上沖下洗很兇。Q1主力成本38.97元，但當季最高才11.3元？這數字一看就有問題，籌碼很集中，小心主力搞事。
- 配息政策有夠不穩定，近五年只有2022年發過0.5元，殖利率不到1.2%。想存股的話，這檔不是你的菜。
- 營運成長靠車用電子和5G基建，但毛利率被原物料價格跟匯率牽著走，風險跟機會都有，不是穩賺的。
📑 目錄
一、聯致(3585) 公司簡介與配息紀錄
聯致科技（3585）做連接器、端子台和線束的，1990年成立，客戶從消費性電子到車用都有。營收大概12.5億，毛利率18%，EPS 0.8元。聽起來穩穩的，但成長空間不大，同業競爭壓力不小。生產基地在中國跟東南亞，成本控制是關鍵。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.0 元 | 0.0 | 未配發股利，保留盈餘因應營運資金需求 |
| 2022 | 0.5 元 | 1.2 | 現金股利0.5元，以當年均價約42元計算殖利率 |
| 2021 | 0.0 元 | 0.0 | 未配發股利，因疫情影響獲利 |
| 2020 | 0.0 元 | 0.0 | 未配發股利，公司處於轉型期 |
| 2019 | 0.0 元 | 0.0 | 未配發股利，營運虧損 |
二、聯致(3585) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 車用電子這塊我比較看好，聯致已經打進Tier 1供應鏈，Q1車用營收占比拉到35%，年增20%。全年車用營收有機會做到4.5億，對毛利率幫助不小。
- 5G基建也在推，基站端子台出貨Q1季增15%，國內電信業者資本支出擴大，全年大概貢獻2.8億，年成長12%。這條線穩穩的。
- 成本控制有在動，去年導入自動化後人工成本降8%，Q1毛利率比去年多了2個百分點，來到20%。如果能維持，獲利會好看很多。
- 新客戶端也開花了，Q1拿到兩家歐系工控客戶訂單，下半年開始出貨，初期一年貢獻約1.2億，中長期算是額外的柴火。
⚠️ 下行風險
- 最大的痛點是原物料，銅跟塑膠占成本60%，Q1銅價已經漲12%。要是繼續漲，毛利率肯定被吃，我算過每漲10%大概掉1.5%毛利率，很傷。
- 匯率也是麻煩，40%營收用美元計價，Q1台幣升值3%，匯損吃掉800萬，EPS影響0.05元。如果台幣繼續強，這條會一直漏。
- 客戶太集中，前三大客戶占營收55%，其中一個就占25%。去年就有客戶因庫存調整砍單20%，這種事隨時可能再發生。
三、聯致(3585) 主力成本分析
四、聯致(3585) 投資建議
- 短線的話，主力成本38.97元，現在股價比這低很多，算是超跌。但這檔籌碼亂，停損一定要設在35元以下，別硬扛。用5日線進出比較安全。
- 中長期我會等Q2營收出來再決定，如果年增率有15%以上，可以分批接，目標價抓45元，到了50元我就先出一趟。
- 保守的投資人，這檔配息不穩、波動又大，我不建議重壓。要玩也是小量，等公司明確提高配息再說。
- 風險控管要設底線，如果股價掉到30元以下，我會減碼，因為那通常代表基本面出問題或主力在倒貨。每月營收跟毛利率變化要緊盯。
五、聯致(3585) 常見問題 FAQ
聯致(3585)的Q1主力成本為何與股價高低點差距這麼大？
數字很怪對吧？Q1成本38.97，但當季最高才11.3元？這通常是大戶用特殊手法交易，均價被扭曲了。別被這個成本誤導，還是看股價實際走勢比較準。
聯致近五年配息紀錄如何？適合存股嗎？
近五年只有2022年發過0.5元，殖利率1.2%，其他年都沒配。公司傾向把錢留下來營運，喜歡穩定現金流的人直接跳過。但如果未來獲利變好，配息政策可能調整。
聯致的主要成長動能來自哪些領域？
車用電子跟5G基建是兩大引擎。車用產品營收占比已達35%，年增20%；5G端子台出貨季增15%，全年相關營收約2.8億。加上自動化效益跟新客戶訂單，成長動能我覺得還行。
投資聯致的主要風險是什麼？
三大風險要認：原物料（銅價漲10%毛利率掉1.5%）、匯率（Q1匯損800萬）、客戶太集中（前三大占55%）。這三個隨便一個炸開，營運就會不穩。
聯致目前的股價合理嗎？該如何操作？
看本益比，2023年EPS 0.8元，股價30-35元的話，本益比約37-44倍，偏高。短線照技術面走，中長期等Q2營收確認再布局，目標價45元。
📖 延伸閱讀
⚠️ 免責聲明：僅供參考，自負盈虧。
