📊 及成(3095) 投資分析摘要
- 及成(3095)是做通信連接器和精密金屬零件的，2024年營收8.7億，年增12.3%，主要吃5G和車用電子的飯。
- 2024年賺0.52億，EPS 0.48元，去年終於翻正了，毛利率也回到18.5%。
- 2025年第一季營收2.3億，年增8.7%，但銅價亂漲，毛利率掉到17.2%，這點要注意。
📑 目錄
一、及成(3095) 公司簡介與配息紀錄
這檔3095，老牌公司了，1978年成立，專門做通信網路用的精密金屬零件和連接器。主要產品就是射頻連接器、天線模組金屬件、車用電子機構件這些，最終用在基地台、衛星通訊、物聯網設備還有電動車充電樁。2024年因為全球5G基地台還在鋪，車用電子也越來越普及，全年營收做到8.7億，年增12.3%；稅後淨利0.52億，比2023年虧0.15億好太多，EPS 0.48元。2025年第一季營收2.3億，年增8.7%，但國際銅價一直漲，客戶又在調庫存，毛利率從18.5%掉到17.2%，這季不太好做。公司現在重點放在高頻連接器和輕量化金屬成型技術，想搶低軌衛星和電動車的單。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 0.00 元 | 0.00% | 還沒公布，但我猜錢要拿去擴產，不太可能發 |
| 2025年 | 0.00 元 | 0.00% | 董事會決議不發，現金留著擴產用 |
| 2024年 | 0.30 元 | 1.80% | 賺錢了才發，盈餘配發率62.5% |
| 2023年 | 0.00 元 | 0.00% | 賠錢，沒得發 |
| 2022年 | 0.00 元 | 0.00% | 也是賠錢 |
二、及成(3095) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 5G/6G基建：全球5G基地台2024年出貨量年增15%，及成射頻連接器出貨量年增18%，這塊營收占比已經拉到45%。
- 車用電子：電動車充電樁金屬件2024年營收貢獻1.2億，年增35%，我覺得這塊比較穩，2025年預估可以到1.6億。
- 低軌衛星：公司已經打進SpaceX供應鏈，2024年低軌衛星天線金屬件出貨0.8億，2025年目標翻倍，這個就看他們能不能真的交出來。
- 毛利率改善：導入自動化產線後，2024年生產成本降低7%，毛利率才從14.2%拉到18.5%。
⚠️ 下行風險
- 原物料價格：銅價2025年第一季年漲12%，要是繼續漲，毛利率大概會被吃掉2-3個百分點，這個傷害很大。
- 客戶集中：前三大客戶（華為、中興、Tesla）占營收65%，隨便一個砍單就腰斬，這個風險真的不小。
- 匯率：外銷占70%，新台幣要是升值5%，大概會賠0.15億，EPS直接少0.14元。
三、及成(3095) 主力成本分析
四、及成(3095) 投資建議
- 七階位階理論：目前股價約16.5元，在『價值擴張期』，本益比34倍比同業均值22倍高不少，老實說追高風險很大，我不建議現在進場追。
- 操作策略：我覺得可以在15-17元區間來回做，跌破14.5元（季線）就出掉，等突破18元（前高）再考慮加碼。
- 分批布局：我自己會等15元以下才願意接，目標價看18元，停損設13.5元（年線），資金不要超過10%。
- 長期持有：如果你真的看好低軌衛星和車用，可以抱著到2026年，但2025年Q2財報毛利率一定要盯，沒止跌就砍。
五、及成(3095) 常見問題 FAQ
及成(3095)的主要競爭優勢是什麼？
就是有高頻連接器專利和車用金屬件的量產經驗，已經打進SpaceX和Tesla的供應鏈，技術門檻夠高，其他人要追不容易。
2025年及成的股利政策如何？
2025年董事會決定不發股利，因為要擴產和研發，錢先留著。
及成的股價合理區間是多少？
用2024年EPS 0.48元來算，同業本益比22倍，合理股價大概10.5元，現在16.5元明顯偏貴，這是我個人看法。
投資及成的主要風險是什麼？
銅價上漲會吃毛利，還有客戶太集中，華為、中興、Tesla這三家占營收65%，掉單影響會很大。
及成未來3年成長動能為何？
低軌衛星金屬件出貨要翻倍、車用充電樁年增35%，還有5G/6G基建持續拉動連接器需求。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
