• 智原(3035)Q1成本區間落在140~181元，均價160.5元，目前股價若低於此區間，對中長期投資者具備安全邊際。
• 股價位階處於高點201.5~222元與低點99~119.5元之間，目前約在150元附近，屬中低位階，風險報酬比尚可。
• 近期外資與投信籌碼偏中性，市場關注其ASIC及NRE接單進度，Q1營收年增約15%，動能來自特殊應用晶片需求。
• 股價位階處於高點201.5~222元與低點99~119.5元之間，目前約在150元附近，屬中低位階，風險報酬比尚可。
• 近期外資與投信籌碼偏中性，市場關注其ASIC及NRE接單進度，Q1營收年增約15%，動能來自特殊應用晶片需求。
📖 章節導覽
一、智原(3035) 公司簡介與配息紀錄
智原這家公司是做ASIC設計服務和IP授權的，2024年營收大概120億，EPS 4.8元。簡單講就是幫客戶設計客製化晶片，然後量產。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 3.0元 | 2.0% | 以2020年度盈餘配發 |
| 2022年 | 4.0元 | 2.5% | 以2021年度盈餘配發 |
| 2023年 | 5.0元 | 3.0% | 以2022年度盈餘配發 |
| 2024年 | 4.5元 | 2.8% | 以2023年度盈餘配發 |
| 2025年 | 5.2元 | 3.5% | 以2024年度盈餘配發 |
近五年配息算穩，殖利率大概2~3.5%，不算高股息，但起碼每年都有發。
二、智原(3035) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- ASIC需求是真的在增溫，特別是AI邊緣運算和物聯網客製化晶片這一塊。我預估2025年NRE收入可以年增20%以上，大概貢獻25億營收。
- 他們也開始做28奈米以下的先進製程，2025年量產案變多，毛利率我猜能回到48~50%。
- IP授權收入這塊一直穩穩的，2024年大概12億，年增10%，2025年應該也能雙位數成長。
- 客戶很分散，網通、車用、工業都有，比較不會被單一產業帶賽。2025年車用ASIC占比預估會拉到15%。
⚠️ 下行風險
- 風險一就是半導體循環，如果全球景氣轉差，客戶可能縮手不開案，那NRE和量產收入就會受影響，2025年營收成長可能不如預期。
- 聯發科、創意這些對手也在搶ASIC單，智原的價格和市占有可能被壓縮。
- 先進製程開發很燒錢，如果量產delay或良率爛掉，獲利就會被吃掉。
- 匯率也是變數，台幣一升值，海外營收換回台幣就縮水。2024年匯損大概1.5億，2025年也得盯著。
三、智原(3035) 主力成本分析
用2026年Q1的股價高低點來算，智原的主力成本落在140~181元，均價160.5元。簡單說，現在股價150左右，是在成本線下方，對中長期來說算是有安全邊際。
四、智原(3035) 投資建議
- 中長線的話，我覺得可以在160.5元以下分批撿，抱著等2026年，看ASIC成長和配息，報酬應該可以。
- 短線就看150元能不能撐住，如果放量過160可以短多跟一下，停損設140元。
- 已經持有的，成本低於140的就續抱，觀察Q2營收有沒有達標；成本高於180的，趁反彈減一些比較安全。
- 風險控管方面，建議智原單檔不要超過總資金10%，停損設在130元左右，差不多Q1低點。
五、智原(3035) 常見問題 FAQ
- Q1：主力成本多少？
A：Q1數據顯示主力成本區間140~181元，均價160.5元。現在股價低於這個區間，對中長線來說是比較有利的買點。 - Q2：現在可以買嗎？
A：先看140元支撐能不能守住，沒破的話可以小量試單，短線目標先看160元。 - Q3：配息穩定嗎？
A：近五年配息3~5.2元，配發率60~70%，2025年預估殖利率3.5%，算穩定但不是高息股。 - Q4：主要風險？
A：主要風險是半導體景氣反轉和同業搶單，這會影響營收成長和毛利率。 - Q5：跟同業比較？
A：跟創意比，智原規模小一點，但客戶比較分散，IP授權收入也穩，適合不想太衝的投資人。
⚠️ 免責聲明：以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧風險。
