📊 偉訓(3032) 投資分析摘要
- 偉訓這檔股票，2024年營收衝到85.6億台幣，比去年多了12.3%，靠的是伺服器電源跟機殼需求撐起來的。
- 近五年平均配息率大概65%，2024年現金股利3.50元，殖利率4.2%，要當存股標的也還可以。
- 2025年預估EPS有5.8元，本益比大概14倍，比同業便宜大概4倍，我覺得這個價位滿有搞頭的。
📑 目錄
一、偉訓(3032) 公司簡介與配息紀錄
偉訓科技（3032）是1979年就成立的老牌公司，主要做電源供應器、機殼跟伺服器機箱，有自有品牌「HEC」，也幫別人代工。2024年沾了AI伺服器的光，伺服器電源營收占比拉高到35%，整年營收做到85.6億，年增12.3%；毛利率也比前一年多了1.8個百分點，來到21.5%，因為賣比較多高效率的產品。最近他們在搞800W以上的電源跟液冷散熱機殼，我覺得2025年營收超過95億的機會不小。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 3.80 元 | 4.50% | 預估配發，基於2025年EPS 5.8元及65%配息率 |
| 2025年 | 3.50 元 | 4.20% | 2024年盈餘配發，現金股利3.50元，配息率64.8% |
| 2024年 | 3.20 元 | 4.00% | 2023年盈餘配發，現金股利3.20元，配息率65.3% |
| 2023年 | 2.80 元 | 3.80% | 2022年盈餘配發，現金股利2.80元，配息率66.7% |
| 2022年 | 2.50 元 | 3.50% | 2021年盈餘配發，現金股利2.50元，配息率62.5% |
二、偉訓(3032) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- AI伺服器電源這塊，2024年營收年增25%，衝到30億，我估2025年還能再長20%到36億，因為資料中心還在拼命蓋。
- 液冷散熱機殼是新故事，2024年出貨5萬台，貢獻3億營收，2025年如果翻倍到10萬台，營收就有6億。
- 毛利率會越來越好，高效能電源占比從2023年的40%拉到2024年55%，2025年目標23%，這條路走得通。
- 他們打進美系雲端服務商的供應鏈了，2024年新客戶訂單占15%，2025年估20%，至少不用只靠同一批人吃飯。
⚠️ 下行風險
- 銅價這東西很煩，2024年銅價漲了12%，要是2025年再漲5%，毛利率大概會掉1.5個百分點。
- AI需求要是沒想像中那麼好，伺服器電源營收成長掉到10%以下，2025年EPS可能少0.5元。
- 台達電、光寶科那些大咖都在擴產，很容易殺價競爭，2024年產品均價已經跌了3%，2025年恐怕還要再砍2%。
三、偉訓(3032) 主力成本分析
四、偉訓(3032) 投資建議
- 現在股價本益比12到15倍，七階位階來看算合理偏低，我個人看法是現在可以分批進場，目標本益比抓16倍。
- 短線想玩的話，等股價回測80塊左右（2024年低點）再撿，停損設75塊破年線就走。
- 要抱長線的，趁殖利率有4%以上時慢慢建倉，獲利了結點設在110塊（本益比18倍）。
- 如果股價衝破95塊（2024年高點），那就是多頭訊號，可以加碼到總持股10%，然後用移動停利保護獲利。
五、偉訓(3032) 常見問題 FAQ
偉訓的優勢在哪？
做電源跟機殼做了30年，客戶都是全球一線品牌，伺服器電源技術也算領先，不是哪個新公司隨便能追上的。
2025年配息大概多少？
用2025年EPS 5.8元跟65%配息率算，現金股利大概3.8元，殖利率約4.5%。
股價最近為什麼這麼會跳？
主要是AI概念股資金在輪動，加上銅價成本壓力，所以股價在75到95塊之間洗來洗去。
適合長期抱著嗎？
我覺得適合，因為配息穩定又有AI成長題材，長期抱著股利跟價差都能賺。
現在本益比算合理嗎？
2025年預估本益比14倍，比同業平均18倍便宜不少，算合理偏低，安全邊際也夠。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
