📊 豆府(2752) 投資分析摘要
- 豆府(2752)是台灣最大的韓式餐飲集團，Q1主力成本232.5元，股價現在比成本高，籌碼算集中。
- 連續5年配息，2023年殖利率約3.5%，防禦性還行。
- 成長主要靠展店和多品牌，但要小心同業搶生意和成本上漲。
📑 目錄
一、豆府(2752) 公司簡介與配息紀錄
豆府(2752)2008年成立，旗下有涓豆腐、北村豆腐家、韓姜熙的小廚房這些牌子，全台大概70家門市。2023年營收25.8億，年增12.5%，EPS 8.5元。靠標準化流程和多品牌策略在餐飲業站穩了，目前主力還是台灣展店，暫時沒有海外計畫。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 3.0 元 | 3.5 | 現金股利，盈餘配發率約35% |
| 2022 | 2.8 元 | 3.2 | 現金股利，受疫情影響略降 |
| 2021 | 3.2 元 | 3.8 | 現金股利，營運回穩 |
| 2020 | 2.5 元 | 3.0 | 現金股利，疫情衝擊下仍維持配息 |
| 2019 | 3.5 元 | 4.2 | 現金股利，歷史高點 |
二、豆府(2752) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 展店動能強勁：2024年預計新開10-15家，目標全台85家，營收有機會衝破29.7億，比去年多15%以上。
- 品牌矩陣擴張：除了涓豆腐，新品牌「韓姜熙」、「北村」營收占比已經到30%，2023年成長25%，多品牌策略目前看來有效。
- 外送與數位轉型：跟Uber Eats、Foodpanda合作，外送占比從2022年15%拉到2023年20%，2024年Q1再拉到22%，會員破50萬人，回客率有撐。
- 成本控制優化：中央廚房集中採購讓食材成本率從38%降到36%，2024年Q1再降到35.5%，毛利率維持42%以上，比同業好一點。
⚠️ 下行風險
- 同業競爭加劇：王品、瓦城也在擴張韓式料理，市場成長率才8%，豆府市占約12%，價格戰打起來利潤會被壓縮。
- 食材成本波動：韓式料理要進口泡菜、辣椒醬，去年成本漲了約10%，如果今年韓元繼續升值或運費不穩，毛利率可能跌破40%。
- 展店過快風險：2024年計畫展15家，但Q1只開了3家，進度低於預期。如果下半年衝不出來，營收成長可能只有8-10%，不如市場預估的15%。
三、豆府(2752) 主力成本分析
四、豆府(2752) 投資建議
- 短線操作：股價在230-240區間震，Q1主力成本232.5是支撐，可以230附近接，目標250，停損設225。
- 中長期布局：展店和品牌效應我個人覺得有看頭，建議220-230分批進，抱到年底，目標260，預估報酬13%左右。
- 配息策略：2023年殖利率3.5%，存股族可以考慮，除息前一個月布局，但要留意填息天數大概30-45天。
- 風險控管：如果跌破220（季線），我會減碼到5成以下，因為可能營收不如預期或成本壓力，等財報出來再決定。
五、豆府(2752) 常見問題 FAQ
豆府的主要競爭優勢是什麼？
品牌矩陣最完整，從平價到中高價都有，中央廚房標準化讓毛利率42%，比同業好一些。
2024年Q1營收表現如何？
Q1營收6.8億，年增10%，但低於市場預期的7億，因為展店進度慢，不過EPS還有2.1元，獲利算穩。
豆府適合長期投資嗎？
適合，連續5年配息，殖利率3-4%，餐飲剛性需求擺在那，長期持有吃股利加價差，不過要留意景氣變化。
股價跌破Q1主力成本232.5元該怎麼辦？
如果跌破232.5且連續3天站不回，代表主力可能在出貨，建議減碼觀望，等回測220支撐再考慮接。
豆府未來有進軍海外計畫嗎？
目前沒有明確海外布局，但2023年法說會說在評估東南亞，如果成行會是大利多，短期還是看台灣展店。
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