📊 國賓(2704) 投資分析摘要
- 國賓(2704)是台灣老牌飯店，現在主力在做資產活化，順便跨餐飲跟物業管理，營運算穩。
- 2024年EPS 3.21元，年增15%，主要靠國旅回溫跟宴會生意回來。
- 連續5年配息穩定，2024年現金股利2.50元，殖利率約4.2%，存股族能接受。
📑 目錄
一、國賓(2704) 公司簡介與配息紀錄
國賓大飯店（代號2704）1962年成立，老字號五星級飯店，主要做客房、餐飲宴會、物業管理跟資產開發。台北、新竹、高雄都有據點，近年轉型蠻積極的，除了本業飯店，已經跨去餐飲品牌（像天母國賓），還有台北國賓要改建商辦。2024年靠國旅回溫跟宴會需求回來，全年營收35.8億元，年增12%，稅後淨利4.5億元，EPS 3.21元。公司一邊優化客房跟餐飲品質，一邊搞資產活化，這幾年營運算是穩住了。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2026年 | 2.60 元 | 4.33% | 預估盈餘配發率80%，基於2025年EPS 3.25元 |
| 2025年 | 2.50 元 | 4.17% | 2024年盈餘配發，配發率78% |
| 2024年 | 2.30 元 | 3.83% | 2023年盈餘配發，配發率75% |
| 2023年 | 2.00 元 | 3.33% | 2022年盈餘配發，配發率70% |
| 2022年 | 1.80 元 | 3.00% | 2021年盈餘配發，配發率65% |
二、國賓(2704) 未來展望與避坑指南
📈 成長動能
- 國旅還在熱：2024年國內旅遊人次到1.8億，年增8%，國賓住房率拉到75%，平均房價4,200元，年增5%。
- 資產活化是重點：台北國賓改建案預計2026年完工，要搞商辦加精品飯店，我估每年租金收入有1.2億元，毛利率85%。
- 餐飲品牌有在擴：天母國賓2024年營收破3億元，年增20%，2025年計畫再開2家，目標營收再衝30%。
- 宴會生意回來了：2024年婚宴跟企業尾牙訂單年增15%，平均桌價1.8萬元，餐飲部門營收成長12%。
⚠️ 下行風險
- 競爭越來越激烈：2024年全台多了5家國際品牌飯店，合計1,200間客房，我猜國賓住房率可能被吃掉2-3%。
- 人力成本壓縮獲利：2024年基本工資調漲5%，飯店缺工率達15%，國賓人事費用年增8%，毛利率大概被吃掉1.5個百分點。
- 資產開發可能延遲：台北國賓改建案因為環評跟建照審查，進度比原定落後6個月，2026年的租金收入能不能到位，還不好說。
三、國賓(2704) 主力成本分析
四、國賓(2704) 投資建議
- 以七階位階來看，現在股價在『價值區』（本益比12-14倍），我覺得可以慢慢進場，目標價先看65元（2025年EPS 3.25元x20倍本益比）。
- 短線操作：如果股價跌破55元，我會分批接，反彈到62元附近就出一趟，區間抓5-10%利潤。
- 中長期持有：我是看好資產活化跟餐飲擴張，願意抱1年以上，目標價70元，年化報酬率大概8%。
- 避險策略：如果大盤跌破季線，或者觀光類股指數跌超過5%，我會先減到持股5成以下，等市場穩了再說。
五、國賓(2704) 常見問題 FAQ
國賓(2704)的主要競爭優勢是什麼？
老牌子，信用好，資產多，而且積極活化資產，租金收入穩。
國賓的配息政策穩定嗎？
近5年配息率維持65-80%，現金股利逐年成長，存股族可以考慮。
國賓的資產活化進度如何？
台北國賓改建案預計2026年完工，每年能貢獻1.2億元租金收入，不過目前進度落後半年。
國賓的股價合理嗎？
目前本益比約15倍，低於觀光類股平均20倍，我覺得有價值空間。
國賓的風險有哪些？
主要風險是競爭變多、人力成本一直漲，還有開發可能拖延。
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⚠️ 免責聲明：本分析僅供參考，不構成投資建議。投資人應獨立判斷，自負盈虧。
